Důvody, proč do svého portfolia zahrnout mezinárodní investice

Spojené státy v současnosti představují 60 % globálního akciového trhu.¹ To znamená, že investoři s extrémním domácím zaujatím ignorují 40 % akciového vesmíru. Ve skutečnosti by vám to za posledních 14.5 roku vyšlo, ale trhy jsou cyklické, takže je nepravděpodobné, že to bude trvat věčně. Existuje také dlouhá historie výměny trůnu mezi americkými a mezinárodními akciemi (viz graf). Zejména v dnešním náročném tržním prostředí by si investoři měli dvakrát rozmyslet, než dají bývalým americkým aktivům chladnou hlavu.

Americký akciový trh ne vždy dominuje

Spojené státy ne vždy dominují globálnímu akciovému trhu! Když americké akcie čelí protivětru, mezinárodní akcie mohou při této příležitosti vzrůst. Trvalá období vyšší výkonnosti jednoho regionu byla historicky poměrně běžná.

Tyto záchvaty mohou být významné. Vezměme si například „ztracenou dekádu“ amerických akcií, která začala na počátku 2000. století. V letech 2000 až 2009 byl kumulativní celkový výnos pro S&P 500 negativní 9.1 % vs pozitivní 30.7 % pro index MSCI All Country World z USA

Mezinárodní akcie by mohly překonat výkonnost, pokud budou americké akcie bojovat

Výše uvedený obrázek rozebírá výkon indexu S&P 500 vs. MSCI EAFE. V obdobích, kdy domácí akcie přinášely podprůměrné výnosy, se mezinárodním akciím dařilo lépe, v průměru o více než 2 %. Navíc během všech klouzavých 10letých období od roku 1971 byl nejlepší výkon téměř hozený mincí: USA si vedly lépe jen v 56 % případů.

Protože pokusit se načasovat změny režimu je velmi obtížné v reálném čase bez výhody zpětného pohledu, existují důvody, proč zvážit alokaci amerických i bývalých akcií do alokace aktiv.

Ex-americké akcie mohou pomoci snížit riziko v portfoliu

Mít mezinárodní expozici ve svém portfoliu na počátku roku 2000 a během globální finanční krize by bylo klíčovou složkou pro snížení celkového rizika a udržení určité úrovně návratnosti investic.

Jako příklad uvažujme toto hypotetické portfolio 60/40 akcií a dluhopisů. Portfolio pouze v USA zahrnuje index S&P 500 a Bloomberg Barclays US Aggregate Bond, zatímco americké a mezinárodní portfolio alokuje 20 % akciové expozice do indexu MSCI All-Country World Index ex-US

Od roku 2000 do konce roku 2009 by globální alokace celkově překonala téměř 8.8 %.²

Další důvody, proč zvážit mezinárodní aktiva ve svém portfoliu

• Různé sektorové koncentrace. USA jsou poměrně technicky náročné. S&P 500 v současnosti tvoří asi 27 % technologických společností. Srovnejte to s Evropou se 7 %. Expozice vůči jiným sektorům, jako jsou finance a komodity, na rozvíjejících se trzích může přidat celkovou diverzifikaci.
• Měnové riziko a výnos. Na vysoké úrovni má relativní síla cizích měn vůči dolaru potenciál pomoci nebo poškodit výnosy. Správci aktiv se mohou zapojit do různých strategií, aby zajistili nebo zvýšili výnosy kolem směnných kurzů, ale výsledkem je, že měna může být další vrstvou diverzifikace.
• Ocenění. Ocenění mimo Spojené státy jsou již delší dobu mnohem levnější než dlouhodobé průměry. Zejména ve srovnání s USA vypadají mezinárodní akcie z hlediska ocenění mnohem atraktivněji. Navzdory výprodeji v roce 2022 je index S&P 500 pouze v souladu s 20letým průměrem poměru P/E.

Stánek s jídlem

Přidání bývalých amerických akcií do vašeho portfolia může pomoci snížit riziko v dlouhodobém horizontu. Ale je třeba si uvědomit i nevýhody. Především mezinárodní aktiva bývají volatilnější. Tyto výkyvy mohou být nahoru nebo dolů. A stejně jako jedinečné prvky investování v zámoří (jako jsou směnné kurzy nebo expozice sektoru) mohou investorům občas pomoci, mohou za jiných okolností také ublížit americkým investorům.

Stejně jako u všeho v investování zvažte svou osobní toleranci vůči riziku, časový horizont a okolnosti. Diverzifikace není kouzelná kulkaa pokud do svého portfolia přidáte mezinárodní expozici, ujistěte se, že velikost pozice odpovídá vašim potřebám.