Nebyl by to týden v Davosu bez exkluzivního rozhovoru pro CNBC s Rayem Daliem z Bridgewater Associates, zakladatelem největšího světového hedgeového fondu podle aktiv pod správou a jedním z nejsledovanějších komentátorů trhu – alespoň v USA.
Dalio se v posledních letech proslavil tím, že svou dlouhodobou tezi o americké ekonomice a aktivech vysvětloval v sérii dlouhých článků na LinkedIn, které také zpracoval do knižní podoby. A naštěstí pro ty, kteří se snaží dekódovat jeho úvahy, se jeho pohled od začátku pandemie až tak moc nezměnil.
Na začátku úterního rozhovoru se Andrew Ross Sorkin z CNBC pustil do pronásledování a zeptal se přímo Dalia: jsou peníze stále „odpadky“? Dalio už roky kritizuje investory, kteří se rozhodli nechat svůj prášek v suchu, a svou mantru opakuje, i když trhy na jaře 2020 klesaly.
A teď?
"Samozřejmě, že hotovost je pořád odpad," odpověděl Dalio. "Víte, jak rychle ztrácíte kupní sílu v hotovosti?"
Bohužel to neznamená, že pro investory bude mnohem lepší držet své peníze v akciích nebo dluhopisech, protože „akcie jsou špinavější“.
V době, kdy inflace silně ovlivňuje reálné výnosy, Dalio řekl, že investoři by na tom byli lépe se „skutečnými“ aktivy, jako jsou nemovitosti – což je pozice, která se včera projevila Guggenheimův Scott Minerd, který řekl, že očekává, že nemovitosti a umění v příštích pěti letech překonají akcie.
Po dekádě úspěšných akciových výnosů Dalio vysvětlil, že problémem je příliš mnoho investorů natěsnaných do akcií. A i když se posledních několik měsíců vyznačovalo neúnavným prodejem, stále existuje spousta pěny, kterou je třeba odstranit z trhu, než bude možné dosáhnout rovnováhy.
"Tady je dynamika, kterou považuji za problém: každý má dlouhé akcie a každý chce, aby všechno rostlo."
"Čím více to propagují, tím více se to stává finančním aktivem někoho jiného, kdo drží." To nemůžete mít, takže budete mít prostředí negativních skutečných výnosů. Všechno nemůže neustále stoupat, ten systém tak nebude fungovat,“ vysvětlil Dalio.
Jak se americká ekonomika přehřívá a Američané bojují s nejhorší inflací za čtyřicet let a inflace se stala globálním fenoménem, je možné, aby Federální rezervní systém dosáhl svého očekávaného „měkkého přistání“ pro ekonomiku?
Dalio si to nemyslí.
Může Fed snížit poptávku, aniž by zlomil záda ekonomice? zeptal se Sorkin. "Odpověď je ne," odpověděl Dalio.
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/ray-dalio-says-cash-is-still-trashbut-stocks-are-trashier-11653404120?siteid=yhoof2&yptr=yahoo