(Bloomberg) – Ruská ekonomika se potácela během prvního celého měsíce války s Ukrajinou, ale může se ještě objevit s jiskřivou bilancí, pokud někteří z jejích největších obchodních partnerů neuzavřou kohoutek na jejím exportu energie.
Nejčtenější z Bloombergu
Přes všechny těžkosti, kterým čelí spotřebitelé doma, a finanční tlak na vládu ze zahraničí, Bloomberg Economics očekává, že Rusko letos vydělá na vývozu energie téměř 321 miliard dolarů, což je nárůst o více než třetinu od roku 2021. Také je na dobré cestě k rekordní přebytek běžného účtu, který podle Institutu mezinárodních financí může dosáhnout až 240 miliard dolarů.
„Jediný největší hybatel ruského přebytku běžného účtu nadále vypadá solidně,“ uvedli ve zprávě ekonomové IIF pod vedením Robina Brookse. "Se současnými sankcemi se zdá, že podstatný příliv tvrdé měny do Ruska bude pokračovat."
Kalkulace se však může zcela změnit v případě embarga na prodej energií. A i bez ní ruský export a těžba ropy již klesá, přičemž Mezinárodní energetická agentura předpovídá, že tento měsíc může ztratit téměř čtvrtinu své produkce ropy.
Mnoho tradičních zákazníků země se také poohlíží jinde a rozhodlo se nepodepsat nové smlouvy na ruské dodávky uprostřed širokého odsouzení agrese prezidenta Vladimira Putina. Jiní jako Indie dostávají výrazné slevy.
Invaze na Ukrajinu šokovala Německo a jeho spojence v Evropské unii k radikálnímu posunu v energetické politice a blok spěchá snížit svou závislost na Rusku. Největší evropská ekonomika se zatím staví proti sankcím nebo politickému tlaku, který by vyvolal úplné energetické embargo. Pouze hrstka národů – včetně USA a Spojeného království – zavedla výslovný zákaz dovozu z Ruska.
Ropa a plyn tvoří zhruba polovinu ruského exportu a přispěly zhruba 40 % k příjmům loňského rozpočtu.
Co říká Bloomberg Economics…
„Příjmy z uhlovodíků jsou pro ruskou ekonomiku záchranným lankem, pomáhají tlumit dopady jinak přísných sankcí a odvracejí krizi platební bilance. Ale i bez energetického embarga inflace prudce stoupá a hrozí hluboká recese.“
– Scott Johnson.
Přesto kombinace strmého znehodnocení rublu a vyšší dolarové ceny ropy podle TS Lombard letos vygeneruje dalších 8.5 bilionu rublů (103 miliard dolarů) v rozpočtových příjmech.
"Ministerstvo financí část z nich použije k utlumení rány, ale opatrně, aby nevyvolalo další inflaci," řekla Madina Khrustaleva, analytička společnosti TS Lombard v Londýně. „Zdá se, že všechny tyto sankce zničí neenergetickou část ekonomiky. Rusko bude záviset na energii ještě více."
Přestože zúčtování ohledně Ukrajiny otřáslo dodávkami energie, šok pro dovoz a domácí poptávku bude tak silný, že běžný účet, nejširší měřítko obchodu a služeb, může po loňských rekordních 120 miliardách dolarů dosáhnout nového historického maxima.
Goldman Sachs Group Inc., jejíž letošní revize přebytku běžného účtu směrem nahoru ho uvádí na 205 miliard dolarů, říká, že to může stačit, aby Bank of Russia uspokojila poptávku soukromého sektoru po devizách a umožnila jí nakonec uvolnit kontrolu kapitálu. .
Vzhledem k tomu, že ruští spotřebitelé jsou již chyceni v záplavě otřesů od inflace po propad příjmů, ekonomové Goldmanu předpovídají letos 20% kolaps dovozu, což je dvojnásobek očekávaného poklesu vývozu.
Zdravá bilance nezachrání Rusko před hlubokou recesí, ale pomáhá udržet vládní výdaje v době, kdy vláda nemá přístup na mezinárodní kapitálové trhy. Analytici TS Lombard uvedli, že nyní, kdy sankce zmrazily většinu měnových rezerv centrální banky, je směnný kurz rublu fakticky podpořen současným přílivem.
Schopnost Ruska prodávat ropu a plyn do zahraničí může být jedinou věcí, která brání ekonomice propadnout do ještě horšího finančního zhroucení.
IIF, sdružení největších světových finančních institucí, uvedlo, že energetické embargo ze strany EU, Spojeného království a USA povede ke snížení produkce o více než 20 % a může stát Rusko až 300 miliard dolarů na příjmech z exportu, v závislosti na cenových výkyvech.
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/putin-may-collect-321-billion-085530685.html