Až na několik výjimek byly akcie minulý týden zničeny v důsledku komentářů předsedy Federálního rezervního systému Jerome Powella, že na nadcházejícím květnovém zasedání Federálního výboru pro volný trh zajistily zvýšení sazeb o půl bodu. Během panelové diskuse v Mezinárodním měnovém fondu Powell nasměroval svého nejlepšího Paula Volckera a důrazně navrhl, že Fed může letos rozpoutat několik půlbodových zvýšení, pokud inflace nevykáže známky ochlazení.
Trhy reagovaly na Powellovy jestřábí řeči způsobem, který jako by bral v úvahu obnovený respekt k odhodlání muže, který zní, jako by si dal za úkol ovládnout inflaci. Několik Powellových kolegů guvernérů FOMC také hlasitě obhajovalo velké a časté zvyšování sazeb v boji proti inflaci. Ropa se za týden snížila o 4.6 % – pokles za pět z posledních sedmi týdnů – a výnos 10letého amerického ministerstva financí skončil v pátek zpět nad 2.90 % na nejvyšší úrovni od prosince 2018.
Po vymazání zisků z počátku týdne se S&P 500 ve čtvrtek odpoledne prodal a zakončil týden níže o 2.7 %. Nemovitosti a spotřební zboží byly jediné dva sektory, které zaznamenaly týdenní zisky, i když malé, zatímco sektory, které těžily z vyšší inflace, dopadly nejhůře: Energetika (XLE
Před více než čtyřmi desetiletími zastával Paul Volcker místo Jeroma Powella a byl válečníkem bojujícím v podobné bitvě proti inflaci na počátku své vlády v čele Fedu v letech 1979 až 1987. Prezident Jimmy Carter jmenoval 6 stop a 7 palců kouřící doutníky „ Tall Paul“, aby se stal 12. předsedou Federálního rezervního systému, jehož úkolem bylo konkrétně potlačit nekontrolovatelnou inflaci.
Paul Volcker během senátních slyšení o potvrzení funkce předsedy Federálního rezervního systému – červenec 1979
Archiv Bettmann
Když Volcker nastoupil do úřadu v srpnu 1979, inflace spotřebitelských cen, stejně jako dnes, dosahovala ročního poklesu 9 %. Efektivní sazba federálních fondů byla 10.7 %. Tři měsíce po Volckerově funkčním období to bylo až 15.3 %. Inflace tvrdošíjně pokračovala v růstu a dosáhla vrcholu na 14.8 % v březnu 1980. Volcker se setkal s démonickou ranou a do dubna zvýšil sazbu fondů na 19.5 %, přestože ekonomika již v lednu sklouzla do recese.
Volcker pokračoval v utahování nabídky peněz a zvyšování úrokových sazeb, dokud inflace nebyla mrtvá a pohřbena, a březen 1980 se ukázal být přelomovým měsícem, po kterém inflace začala 40 let, když dosahovala v průměru 3.3 % a jen velmi zřídka se dostala nad 5 %. .
Akcie, inflace, úrokové sazby: srpen 1979 – duben 2000
Ycharts
Akcie utrpěly vedlejší škody, zatímco Volcker vedl válku s inflací a první tři roky jeho předsednictví nezískaly žádnou půdu, ale v srpnu 1982 trh zahájil impozantní býčí jízdu, která měla na dalších 18 let cválat. Investice do podílového fondu Vanguard 500 Index, který byl tehdy jediným způsobem, jak sledovat S&P 500, se do října 1983 od začátku Volckerova funkčního období o 50 měsíců dříve zdvojnásobila. Byl to jen náhled toho, co následovalo v následujících dvou desetiletích. Bez započtení poplatků a daní by se investice 10,000 500 dolarů do indexu S&P 1979, když Volcker v roce 14 ujal funkce ve Fedu, znásobila téměř 148,737krát na 2000 XNUMX dolarů na vrcholu býčího trhu v dubnu XNUMX.
Toto byl příběh akciového trhu za posledních 150 let: období krátkodobých bolestí mezi obdobími mnohem větších zisků v plnosti času. Pokud Powell a Fed zabijí inflačního draka, bitva si pravděpodobně vyžádá oběti, ale ukáže se, že bude pozitivní pro akcie. Jen neinvestujte peníze, které musíte příští měsíc položit.
Vesmír kapitálových příjmů: I přes pokles o téměř 2 % tento týden Alerian MLP (AMLP
Během týdne, kdy se prosadilo jen velmi málo akcií, bylo nejhorší, pokud jste se honili za výnosy, hypoteční REIT. The iShares Hypotéka Real Estate Limited (REM -4.3%) ETF vynáší šťavnatých 6.7%, ale rozsah poklesu ceny jen tento týden spotřeboval téměř dvě třetiny tohoto příjmu. REM je nyní na posledním místě mezi fondy zaměřenými na dividendy, pokud jde o celkovou návratnost od začátku roku, pokles o 11.8 % od začátku roku 2022.
Zahrnuty další výjimečné poražené z minulého týdne PowerShares International Dividend Achievers (PID -2.7 %), Vanguard International Dividend Appreciation (VIG
Pozitivními přednostmi minulého týdne a několika posledních týdnů byly realitní investiční fondy, což je skupina, u které byste možná nečekali, že si povede dobře, když jsou trhy nervózní z vyhlídky na vyšší sazby. The iShares Cohen & Steers REIT (ICF
Skladem 28 Investor Forbes Dividend portfolio bylo za týden téměř na hranici rentability (-0.02 %) a výnos byl třetí nejlepší mezi dividendovými fondy, které sledujeme, za výše zmíněným ICF a PowerShares, kteří dosáhli vysokých výnosů dividend (PEY
Akce portfolia FDI: Největší vítěz byl Big Blue. Mezinárodní obchodní stroje (IBM +9.2 %) ve středu explodovala výše poté, co oznámila lepší než očekávané čtvrtletní výsledky a zvýšila svou prognózu tržeb a zisku pro zbytek roku. Tržby z cloudových služeb, posledního rostoucího podnikání IBM, vzrostly meziročně o 14 %. Ačkoli dividenda stále není vykázána, IBM bude mít datum ex-dividendy druhý týden v květnu pro výplatu alespoň ve výši 1.64 USD vyplacenou v minulém čtvrtletí – ale nebuďte překvapeni, když bude alespoň o cent vyšší. IBM za posledních 8.5 let zvýšila dividendy o složenou roční míru 10 %.
vymazání: Bolí mě odhodit bohatého plátce dividend, jako je AbbVie
Přírůstky: Prozatím žádné, protože příští týden se mohou objevit atraktivnější vstupní body. V závislosti na akci na trhu mohu poslat horké linky pro nákup jedné nebo více akcií, které nyní vypadají atraktivně, ale byly by ještě lepší nabídky za nižší ceny. Patří mezi ně domácí stavitel MDC Holdings (MDC $ 36.27), s tučným 5.4% dividendovým výnosem a datem ex-dividendy za dva týdny; Majitel televizní stanice se sídlem v Marylandu Sinclair Broadcast Group
Zdroj: https://www.forbes.com/sites/johndobosz/2022/04/25/powells-plan-to-exorcise-inflation–echoes-early-1980s-volcker-crusade/