Náhled projevu Powella: Trhy hledají holubičí náklon, protože sázky klesají

federální rezervní systém Předseda představenstva Jerome Powell má ve středu ve Washingtonu přednést klíčový politický projev, který by mohl být posledním velkým projevem představitele centrální banky před jejím prosincovým zasedáním o stanovení sazeb.

Powell má promluvit ve 1:30 východního času v Hutchinsově centru pro fiskální a měnovou politiku v Brookings Institution o výhledu ekonomiky, inflacea měnící se trh práce, následovat bude diskuse z publika s otázkami a odpověďmi.

Powell odstoupil od dohodnutého prohlášení Fedu začátkem tohoto měsíce, po čtvrtém 75. prohlášení centrální banky v řadě základní bod zvýšení sazeb, tím, že naléhali na novináře, že je „příliš brzy“ uvažovat o pauze ve zvyšování sazeb navzdory jasnému náznaku Výboru pro volný trh, že v příštích měsících bude pravděpodobně zapotřebí menší zvýšení s ohledem na maximální sazby.

Zápis z listopadového rozhodnutí Fedu o sazběve skutečnosti ukázal, že „podstatná většina účastníků usoudila, že zpomalení tempa nárůstu bude pravděpodobně brzy vhodné“, aby „výbor lépe mohl posoudit pokrok směrem k jeho cílům maximální zaměstnanosti a cenové stability“.

Index amerického dolaru, který sleduje dolar oproti koši svých protějšků z globálních měn, je na tempu svého největšího měsíčního poklesu za deset let, protože investoři znovu nastavili předpoklady pro zvýšení sazeb Fedu po slabší než očekávané říjnové hodnoty CPI.

Projekt FedWatch CME Group, ve skutečnosti nyní naznačuje 67.5% šanci na zvýšení sazby o 50 základních bodů příští měsíc, což by znamenalo srovnání Sazba Fed Funds na rozmezí mezi 4.25 % a 4.5 %, přičemž většina očekávání ukazuje na vrcholnou sazbu Fed Funds mezi 5 % a 5.25 % brzy na jaře, než centrální banka začne pozastavovat cyklus zvyšování sazeb.

Za tímto účelem trhy pravděpodobně prozkoumají komentáře předsedy Fedu jak o síle trhu práce, s blížící se páteční zprávou o pracovních místech, tak o pocitu, že inflační tlaky jsou v nadcházejících měsících nastaveny na zrychlený ústup.

Obchodníci se také pravděpodobně budou mít na pozoru před Powellovou schopností vyděsit trhy, zejména s ohledem na reakci na jeho hlavní projev v Jackson Hole ve Wyomingu v srpnu, kdy jestřáb adresa na sympoziu centrální banky Fedu vyvolala 16% čerpání S&P 500 během následujícího měsíce a zvedl dolarový index na nejvyšší úrovně za více než dvě desetiletí.

"Očekáváme, že Powell bude signalizovat, že zvyšování sazeb bude pokračovat i v příštím roce, ale že působí na zpomalení nekontrolovatelné inflace," řekl Nigel Green, generální ředitel londýnské deVere Group. "Věříme, že řekne, že spotřebitelské výdaje se zpomalily, trh s nemovitostmi je chladnější a obchodní investice klesly, ale že trh práce je stále velmi napjatý."

„Powell posílí očekávání posunu ke zvýšení sazeb o 50 bazických bodů (v prosinci),“ dodal, ale varoval, že nebude chtít „nadměrně vzrušovat trhy, a proto bude stále znít dost jestřábí, ale jakýkoli náznak, že ustoupíme od zvyšování sazeb, což očekáváme, posílí trhy.“

To znamená, že celková inflace, naposledy fixovaná na 7.7 %, zůstává daleko od preferovaného 2% cíle Fedu a napjaté trhy práce nadále naznačují, že mzdové tlaky by mohly zůstat pevně zakotveny i v nadcházejícím roce. Spotřebitelé také projevují značnou odolnost, přičemž tržby z Cyber Monday vzrostly o více než 5.8 % oproti loňskému roku na rekordních 11.3 miliardy dolarů.

Powellovy poznámky musí být také porovnány s nejostřejší inverzí výnosové křivky amerického ministerstva financí od počátku 1980. let, přičemž mezera mezi 2letými a 10letými bankovkami se drží kolem 75 bazických bodů.

Zdroj: https://www.thestreet.com/markets/powell-speech-preview-markets-seek-dovish-tilt-as-rate-bets-fade?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo