Powell má šanci obnovit očekávání trhu v Jackson Hole

(Bloomberg) - Přihlaste se k odběru zpravodaje New Economy Daily, sledujte nás @economics a přihlaste se k odběru našeho podcastu.

Nejčtenější z Bloombergu

Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell bude mít šanci – pokud ji bude chtít využít – obnovit očekávání na finančních trzích, až se tento týden sejdou centrální bankéři na každoročním ústupu v Jackson Hole.

Powell hovoří o ekonomickém výhledu v pátek v 10:XNUMX washingtonského času a očekává se, že znovu vyjádří odhodlání Fedu pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb, aby dostal inflaci pod kontrolu, i když se pravděpodobně zastaví před tím, než naznačí, jak velcí úředníci budou, až se setkají. příští měsíc.

„To je hlavní otázka každého: Jak moc bude Powell mikrospravovat finanční podmínky? Dosáhli jsme bodu, kdy ekonomika vykazuje známky zpomalení,“ řekla Laura Rosner-Warburton, hlavní americká ekonomka z MacroPolicy Perspectives v New Yorku. "Pokud neuvidíme další zpomalení v datech a místo toho se věci odrazí, Fed bude muset aktivněji řídit finanční podmínky."

Powellův projev bude vrcholem dvoudenní konference v pohoří Grand Teton ve Wyomingu. Prestižní událost, kterou v minulosti využívali předsedové Fedu jako místo pro předkládání klíčových politických oznámení, sdružuje přední tvůrce politik z celého světa.

Členka Výkonné rady Evropské centrální banky Isabel Schnabelová promluvila na sobotním panelu. Mezi přítomnými bude i guvernér Bank of England Andrew Bailey, ale prezidentka ECB Christine Lagardeová účast neplánuje.

Americké akcie od posledního politického zasedání Fedu na konci července posílily kvůli rostoucím očekáváním, že centrální banka začne zpomalovat tempo utahování, a také náznakům, že inflační tlaky se mohou zmírnit.

Příběh pokračuje

Investory většinou nezklamala pronikavá tvrzení tvůrců politik, že jejich boj proti inflaci není zdaleka u konce, i když sám předseda od své tiskové konference 27. července po schůzce ještě nepromluvil.

Letošní konference se koná osobně poprvé od roku 2019. Loni byla přesunuta do virtuálního formátu jen několik dní předem, protože se napříč zemí prohnala delta varianta Covid-19. Inflace mezitím vzrostla výrazně nad 2% cíl Fedu, ale ve svém projevu na fóru Powell zdůraznil, že tyto tlaky se pravděpodobně ukáží jako přechodné a nezdají se být plošné.

Nyní, o rok později, je inflace blízko nejvyšších úrovní za čtyři desetiletí a Powell připustil, že analýza Fedu byla nesprávná a politici měli začít zvyšovat úrokové sazby dříve.

Vzhledem k tomuto pozadí – navzdory poslední měsíční zprávě o spotřebitelských cenách, která rozdmýchává určitý optimismus, že inflace možná dosáhla vrcholu – se Powell pravděpodobně bude držet tvrdé linie, řekl Kevin Cummins, hlavní americký ekonom NatWest Markets ve Stamfordu v Connecticutu.

"Jsou tak zaměřeni na to, částečně jen proto, že minulý rok podělali celou 'přechodnou' věc, a uvědomují si, že jediná věc, kterou nyní mohou udělat, je zpřísnit politiku, a to zpomalí inflaci," řekl Cummins.

Fed na svém červencovém zasedání zvýšil svou základní úrokovou sazbu o tři čtvrtě procentního bodu po stejném nárůstu o měsíc dříve. Vzájemné pohyby znamenaly nejrychlejší tempo zpřísňování od počátku 1980. let.

V tuto chvíli investoři vidí podobné šance na zvýšení o půl bodu nebo další tři čtvrtě bodu na zasedání Fedu 20. až 21. září. Srpnová čísla o pracovních místech a spotřebitelských cenách mají být z ministerstva práce vydána ještě předtím a pravděpodobně budou určujícím faktorem, pro kterou možnost se představitelé Fedu rozhodnou.

V Evropě vedou politici podobnou debatu o tom, jak velké by mělo být další zvýšení sazeb. ECB zaostává za svými kolegy v reakci na rekordní inflaci a teprve v červenci začala zvyšovat sazby. Po půlbodovém nárůstu z minulého měsíce mnoho tvůrců politik ještě nesignalizovalo, zda se přiklánějí k dalšímu takovému kroku v září, nebo k menšímu, čtvrtbodovému posunu, jak narůstají rizika recese.

Schnabel jako jediný z přítomných členů Výkonné rady na konferenci tento týden vystoupí z pozice autority. Její poznámky během panelu o „vyhlídkách politiky po pandemii“ mohou objasnit, jak ECB plánuje žonglovat s krátkodobými výzvami, jako jsou tvrdošíjně vysoké cenové tlaky a slábnoucí ekonomika, s těmi dlouhodobějšími, které zahrnují změnu klimatu.

V blízké budoucnosti je velkou otázkou, jak vysoko Fed a jeho protějšky po celém světě nakonec přijmou úrokové sazby.

Prezidentka Fedu Kansas City Esther George, jejíž banka pořádá výroční sympozium Jackson Hole, ve čtvrtek uvedla, že ať už se tvůrci politik příští měsíc rozhodnou pro další velké zvýšení, nebo začnou klesat na nižší, možná budou muset ještě chvíli zvyšovat sazby, dokud jsou „zcela přesvědčeni“, že inflace směřuje níže.

„Jak dalece zvyšujete sazby? Nemyslím si, že se to dozvíme. Nedozvíme se to, dokud nezačneme vidět, jak se některé z těchto proměnných spojují – jak se rozvíjí nabídka a poptávka – abychom přesně věděli, kde je ten bod zastavení,“ řekl George. "Ale myslím si, jak jste slyšeli říkat ostatní, že budeme muset jasně říci, že budeme muset být zcela přesvědčeni, že toto číslo klesá."

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP