(Bloomberg) – Libra se propadla nejvíce od března 2020 a vůči dolaru dosáhla nejníže za 37 let, když britská vláda představila balíček fiskálních stimulů, který hrozí, že podpoří inflaci a zvýší narůstající dluh země.
Nejčtenější z Bloombergu
Sterling se v pátek propadl až o 3.7 % na 1.0840 USD, což vyvolalo mezi investory diskuse o paritě s eurem a dolarem a srovnání s rozvíjejícími se trhy, protože dluhopisy země také padaly.
Investoři se ptají, jak bude kancléř státní pokladny Kwasi Kwarteng financovat nejradikálnější balíček daňových škrtů pro Spojené království od roku 1972, přičemž tvrdí, že tento krok podpoří ještě vyšší inflaci a přinutí Bank of England k agresivnějšímu zpřísnění. Snížení odvodů jak na platy pracovníků, tak na firmy bude v příštích pěti letech stát až 161 miliard liber.
"Je těžké si představit horší nastavení pro libru," řekl James Athey, investiční ředitel společnosti abrdn. "Jako vždy v takových situacích ve stylu EM existuje obava, že jakmile je tato kočka venku z pytle, ani návrat k ortodoxii nemusí utlumit investorský spěch k odchodu."
To znamená, že konec tahu libry nemusí být v dohledu. Bloombergův model oceňování opcí nyní ukazuje šanci jedna ku čtyřem, že libra dosáhne parity s dolarem v příštích šesti měsících, oproti čtvrtečním 14 %. Obraty rizika, barometr tržní pozice a sentimentu, ukazují, že obchodníci vidí největší rizika poklesu pro libru ve střednědobém horizontu za dva roky.
Výnosy desetiletých pozlacených dluhopisů zaznamenaly svůj největší jednodenní rekordní nárůst v datech Bloomberg sahající až do roku 1989 a uzavřely tento den o 33 bazických bodů výše na 3.83 %.
Investiční ředitel a hlavní portfolio manažer společnosti Bluebay Asset Management LLP Mark Dowding řekl, že „teď chvíli“ je na libře málo a na tuto pozici se přidal až v pátek.
"Domníváme se, že vládní plány budou výzvou pro finance a že to bude i nadále zatěžovat britské prasničky a libru," řekl a dodal, že libra může dosáhnout parity vůči americkému dolaru a euru.
Britský úřad pro správu dluhu zvýšil svůj plán prodeje pozlacených peněz na fiskální rok 2022-23 o 62.4 miliardy GBP (69.8 miliardy USD) na 193.9 miliardy GBP na financování výdajů. To je srovnatelné s odhadovaným nárůstem o 60 miliard GBP, který očekává osm bank dotazovaných agenturou Bloomberg.
Trouble Brewing
Naposledy byla libra takto slabá v roce 1985. Tehdy silný dolar opět vyvíjel tlak na globální měny, což přimělo velké ekonomiky k uzavření dohody o stabilizaci devizového trhu prostřednictvím Plaza Accord. Zatímco posilující dolar je opět zodpovědný za část poklesu libry, mnohé z dnešních problémů měny si také sami způsobili.
Stephen Gallo, šéf evropské FX strategie a Bank of Montreal, řekl, že problémy libry „se vařily léta“.
„V letech 2020 a 2021 byl dolar zablokován rizikem a stimuly Fedu, stejně jako obrovskými fiskálními stimuly téměř všude,“ řekl. „Nyní se tyto faktory obrátily a válka v Evropě je ještě zhoršila. Ale pokud jde o měny G-10, GBP již dlouhou dobu nemá silné měnové základy.“
Pro Citigroup Global Markets je shortování libry vůči americkému dolaru „obchodem A“, protože Federální rezervní systém tlačí sazby výše a pohání dolar. Také široký schodek běžného účtu Spojeného království si podle banky žádá slabší měnu.
„Velká Británie ve stejném týdnu, kdy BoE oznámila aktivní prodej pozlacených peněz, poskočila dále dolů fiskální králičí dírou. Tohle je medvědí GBP,“ napsali v pátek do poznámky stratégové Citi včetně Jamieho Fahyho.
Mezitím měnoví analytici JP Morgan Chase & Co. Meera Chandan a Patrick Locke snížili svůj cíl na 1.05 dolaru z 1.10 dolaru a doporučují shorty na libře vůči dolaru a švýcarskému franku.
"Velmi mě to mrzí, že to říkám, ale myslím si, že Spojené království se chová trochu jako rozvíjející se trh, který se mění v potápějící se trh," řekl v pátek televizi Bloomberg bývalý ministr financí USA Lawrence Summers. "Myslím, že Británie bude vzpomínaná za to, že prováděla nejhorší makroekonomickou politiku ze všech velkých zemí za dlouhou dobu."
(Aktualizace v celém textu.)
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/pound-inches-closer-toward-dollar-164546840.html