S jeho akvizicí v roce 2021 amerických bankovních operací španělské banky
BBVA
,
PNC má nyní zastoupení na všech 30 největších trzích v USA a nazývá se národní bankou na Main Street. Generální ředitel Bill Demchak (59), který banku řídí devět let, je považován za jednoho z nejlepších bankovních manažerů v zemi.
Zisk PNC za druhé čtvrtletí stoupl o 30 % oproti předchozímu roku na 3.42 USD na akcii. Výnosy vzrostly o 10 %, zatímco neúrokové náklady vzrostly o 6 %, což vedlo k příznivé provozní páce. Stejně jako její kolegové i PNC zaznamenává expanzi čistých úrokových marží, protože Federální rezervní systém ruší krátké sazby a úvěrové náklady zůstávají historicky nízké. Růst úvěrů byl zdravý na úrovni 5 % ve druhém čtvrtletí a banka očekává 8% růst za rok.
Očekává se, že zisk v příštím roce vzroste o 14 % na přibližně 16.50 USD na akcii, protože marže se dále rozšiřují, i když PNC potenciálně absorbuje vyšší úvěrové náklady.
„PNC má takové měřítko, aby mohla konkurovat největším bankám, ale vytvořila si silnou pozici v poskytování úvěrů se společnostmi středního trhu po celé zemi a silnou nabídku retailového bankovnictví,“ říká Jason Goldberg, bankovní analytik společnosti
Barclays
.
Goldberg hodnotí akcie Overweight s cenovým cílem 222 USD.
"PNC je přeindexovaná na Main St. bankovní a komerční úvěry, podindexovaná na slabší Wall St. bankovní protivětry a pravděpodobně je lídrem mezi bankami," napsal po bance Mike Mayo, bankovní analytik z Wells Fargo. v polovině července oznámila výsledky za druhé čtvrtletí.
řekl Mayo Barron je že bankovní sektor zaznamenává „nejlepší růst komerčních úvěrů za posledních 15 let. To je chleba s máslem PNC. PNC vykazuje kontrolu nad náklady a stále vysokou kreditní kvalitu.“
Má nadváhu a cílovou cenu 202 dolarů.
S aktivy ve výši 541 miliard dolarů je PNC ve stejné lize jako soupeři
US Bancorp
(USB) a
Pravdivé finanční
(TFC), ale hluboko pod čtyřmi velkými bankami – JPMorgan (JPM), Bank of America (BAC),
Citigroup
(C) a
Wells Fargo
(WFC) – každý v rozmezí od 2 do 4 bilionů dolarů v aktivech.
Regulátoři uvalili na největší banky vyšší kapitálovou zátěž a považovali je za globální systémově důležité banky neboli G-SIB. To omezuje jejich schopnost zpětného odkupu akcií. JPMorgan nyní podléhá minimálnímu kapitálovému poměru Tier 1 ve výši 11.2 %. PNC čelí minimálnímu kapitálovému poměru 7.4 % a jeho poměr ve druhém čtvrtletí 9.6 % pohodlně převyšuje.
To dává PNC možnost vyplatit velkou dividendu a zpětně odkoupit značné množství akcií. Banka je na tempu, aby letos odkoupila více než 3 miliardy dolarů akcií, což jsou asi 4 % jejich tržní hodnoty, a vrátí téměř všechny své zisky držitelům v dividendách a zpětných odkupech akcií.
Velkým rizikem pro banky je recese a obavy z ní letos akcie stlačily. PNC je připravena vypořádat se s poklesem, protože pohodlně prošla zátěžovým testem Fedu, který simuluje těžkou ekonomickou recesi.
Demchak nebyl k dispozici pro komentář. Na konferenčním hovoru banky minulý měsíc řekl, že kroky Fedu ke kontrole inflace budou obtížnější a budou trvat déle, než mnozí na trzích předpokládali. „Ale bez ohledu na makroekonomickou cestu, která nás čeká, věříme, že silná rozvaha, solidní kombinace podniků založených na poplatcích, pokračující zaměření na řízení nákladů a diferencované strategie organického růstu budou i nadále poskytovat základ našeho úspěchu,“ řekl generální ředitel.
Vzhledem k velké základně aktiv a tržní hodnotě 71 miliard USD je nepravděpodobné, že by se PNC stala kandidátem na převzetí, zejména s ohledem na tvrdý antimonopolní přístup, který zaujala Bidenova administrativa. Pokud by dohoda byla možná,
Goldman Sachs Group
(GS) by mohl mít zájem. PNC by posílila své podnikání v oblasti spotřebitelského a podnikového bankovnictví.
PNC se sídlem v Pittsburghu se za posledních 15 let rozrostla prostřednictvím akvizic a organicky. Společnost koupila BBVA za výnos z prodeje dlouhodobého 22% podílu
BlackRock
(BLK), největšího správce aktiv na světě, v květnu 2020. Společnost PNC zaplatila za BBVA asi 1.3násobek hmotné knihy, což je relativně nízká cena. Síla systémů a back office PNC byla evidentní v rychlé integraci dohody BBVA.
PNC má dostatečnou kapacitu pro poskytování nových úvěrů, vzhledem k tomu, že poměr úvěrů a vkladů je pouze 68 %. Má „hodně suchého prášku,“ říká Mayo.
Banka získává asi 60 % svých výnosů z čistého úrokového výnosu a zbytek ze směsi poplatkově orientovaných obchodů, včetně správy aktiv, kapitálových trhů a správy hotovosti. Stejně jako ostatní banky se i PNC zbavuje spotřebitelských poplatků a začátkem tohoto měsíce zrušila poplatky za přečerpání spotřebitelských účtů.
Dobře spravovaná banka PNC nabízí pěkný dividendový výnos a zdravý výhled.
Napsat Andrew Bary ve společnosti [chráněno e-mailem]
