Zasaďte semínka dividendového příjmu s těmito 3 zemědělskými akciemi

Některé sektory trhu se hodí k vytváření skvělých dividendových akcií. Může to být proto, že poptávka je stabilní, marže jsou vysoké nebo odvětví zažívá velký růst. Příklady zahrnují veřejné služby, společnosti vyrábějící spotřební zboží a zemědělské zásoby, tři z nich zde probereme.

Skvělí Scottové! (Miracle-Gro)

Společnost Scotts Miracle-Gro byla založena v roce 1868SMG) je celosvětově výrobcem a distributorem různých produktů pro péči o trávník a zahradu, jakož i produktů pro vnitřní a venkovní výsadbu. Scotts má tři segmenty: US Consumer, Hawthorne a další. Prostřednictvím těchto segmentů společnost Scotts poskytuje širokou škálu produktů, jako jsou slavné řady pro péči o trávník a trávu, hnojiva, hubení plevele, hubení škůdců, rostlinné krmivo a určitý hardware, který úzce souvisí s jejími hlavními produkty, jako jsou rozmetadla. Scotts vlastní mnoho z nejznámějších značek ve vesmíru, včetně Earthgro, Ortho, Miracle-Gro, Roundup a samozřejmě Scotts.

Společnost by měla letos vygenerovat zhruba 4 miliardy dolarů na celkových tržbách a po velmi velkém výprodeji v roce 2.8 se obchoduje s tržní kapitalizací 2022 miliardy dolarů.

Společnost Scotts vybudovala záviděníhodné portfolio spotřebních zemědělských produktů, po kterých je obecně v průběhu času vyšší poptávka. To platí pro spotřebitelské portfolio produktů péče o trávník společnosti, ale kromě toho má Scotts řadu produktů pro pěstitele, kteří požadují ze svých plodin stále vyšší výnosy. Obrovský nápor, který Scotts zaznamenal od pěstitelů konopí v posledních několika letech, se zmírnil a my si myslíme, že mnohem nižší zisková základna pro tento rok může společnosti do budoucna dovolit silný 7% růst zisku na akcii.

Scotts se také podařilo zvýšit dividendu 12 po sobě jdoucích let, což je docela dobré v sektoru, který je stejně cyklický jako zemědělské produkty. Průměrný nárůst dividendy za poslední desetiletí byl navíc asi 8 %, takže to společnost myslí s vracením hotovosti akcionářům vážně. Výplatní poměr, navzdory všemu tomuto růstu, je stále těsně nad polovinou příjmů a vzhledem k 7% růstu zisků, který předpovídáme, vidíme pro Scotts mnoho dalších let zvyšování dividend.

Dividendový výnos je nyní až 5.2 %, což je asi trojnásobek oproti indexu S&P 500, a výnos, který je běžně vyhrazen pro akcie v oblasti nemovitostí. Vzhledem k tomu, že výnos je tak vysoký, stejně jako relativní bezpečnost výplaty, vidíme dnes Scotts jako obrovskou dividendovou akcii.

Akcie se také obchodují pouze za 11násobek letošního odhadu zisku, což je výrazně pod naším odhadem reálné hodnoty 15násobku zisku. To by mohlo akcionářům v nadcházejících letech poskytnout střední jednocifernou hodnotu z rostoucího ocenění. Se všemi těmito faktory dohromady vidíme více než 16% celkových ročních výnosů v následujících letech pro Scotts.

Vzhůru a ADM!

Zakladatel před 120 lety, Archer-Daniels-Midland (ADM) je komoditní gigant, který nakupuje, přepravuje, skladuje, zpracovává a distribuuje zemědělské produkty po celém světě. Má tři segmenty: Ag Services a Oilseeds, Carbohydrate Solutions a Nutrition. Prostřednictvím těchto segmentů Archer vyrábí, skladuje, přesouvá a distribuuje obrovské množství zemědělských komodit, včetně kukuřice, pšenice, ovsa, ječmene, olejnatých semen, sladidel, rostlinných olejů, krmiv pro zvířata a mnoho dalšího.

Společnost by měla letos vyprodukovat zhruba 98 miliard dolarů v tržbách a aktuální tržní kapitalizace je 48 miliard dolarů.

Archer se v průběhu let těší rostoucí poptávce díky své obrovské velikosti a měřítku. Společnost je dominantním hráčem v obchodu se zemědělskými komoditami v USA a vzhledem k poptávce zejména po komoditách souvisejících s potravinami považujeme obchodní model společnosti za poměrně atraktivní pro tvorbu dividend v průběhu času. To pomohlo společnosti zvýšit dividendu po neuvěřitelných 47 let v řadě, čímž se stala vzácnou společností nejen mezi zemědělskými akciemi, ale jakýmkoliv sektorem na trhu. Dále se průměrný nárůst společnosti za poslední desetiletí blíží 9 %, což znamená, že Archer dosahuje vysoké známky jak v dlouhověkosti, tak v růstu.

V budoucnu vidíme 5% růst zisků a současný výplatní poměr je jen čtvrtinou letošních zisků, což znamená, že Archerova dividenda je extrémně bezpečná, ale také má před sebou velmi dlouhou dráhu budoucího růstu. Aktuální výnos je pouze 1.9 %, ale to je stále asi 30 bazických bodů před indexem S&P 500 a Archer má mnohem lepší vyhlídky na růst dividend než širší trh.

Reálnou hodnotu odhadujeme na 14násobek zisku a akcie jsou dnes těsně pod 13násobkem, což naznačuje mírný pokles z ocenění. Ve spojení s 5% růstem zisků a 1.9% výnosem předpokládáme v nadcházejících letech celkové výnosy 8%+.

Bunge Bounce

Naše konečné zásoby jsou Bunge Limited (BG), která působí jako zemědělská a potravinářská společnost po celém světě. Společnost má čtyři segmenty: Agrobyznys, Rafinované a speciální oleje, Mlynářství a Cukr a bioenergie. Prostřednictvím těchto segmentů společnost poskytuje širokou škálu produktů, včetně olejnatých semen, obilovin, bílkovinných mouček, volně ložených olejů a tuků, mouky, kukuřičné mouky a dalších.

Společnost byla založena v roce 1818 a během dvou století od svého založení vzrostla na přibližně 69 miliard USD ročních příjmů a tržní kapitalizace 13.6 miliard USD.

Stejně jako Archer, i vysoce diverzifikovaný obchod se zemědělskými komoditami Bunge se hodí k důslednosti. Bunge má ve svém portfoliu dlouhý seznam komodit, které pokrývají širokou škálu použití, a postupem času poptávka po těchto komoditách stále roste. Samozřejmě existují období cykličnosti, ale věříme, že vyhlídky společnosti na dividendu jsou jasné.

Současná série navyšování dividend je jen dva roky, ale je to proto, že Bunge během pandemie pozastavila zvyšování dividend. Nikdy nedošlo ke snížení, ale jeden rok to trvalo bez navýšení. I přes tuto pauzu však poslední dekáda zaznamenala průměrnou míru růstu dividendy o 9 % ročně, takže Bunge je považována za akcie se silným dividendovým růstem i přes její mírné období.

Současné zisky Bunge jsou podle historických standardů zvýšené, takže v příštích letech vidíme mírný pokles zisků. Zisk na akcii však vzrostl z 1.75 USD v roce 2019 na 13.64 USD v loňském roce, takže extrémně vysoká základna znamená, že mírná kontrakce není zdaleka problematická.

To také znamená, že výplatní poměr je pouze 21 % z letošních zisků, takže dividendu vidíme jako velmi bezpečnou a s velkým prostorem pro budoucí růst. Aktuální výnos je také úctyhodných 2.8 %, takže je to dobře zaokrouhlená dividendová akcie.

Vidíme reálnou hodnotu na 10.5násobku zisku a dnes se akcie obchodují za něco málo přes 7násobek. To by mohlo vytvořit značný zadní vítr a v souladu s poklesem zisků a výnosů očekáváme v nadcházejících letech celkové roční výnosy kolem 8 %.