Fyzická poptávka po zlatě prudce stoupá, protože finanční aktiva vytékají

Soutok několika faktorů, které se vyskytnou méně než jednou za generaci, stáhl finanční trhy dolů po celý rok 2022.

Pro ty, kteří stále zvažují, zda jsme na medvědím trhu, nebo ne, Vijay L Bhambwani, odborník na měny a komodity, poukazuje na to, že obchodníkům „dlouhé pozice krvácely“ a „vedly k „maržovým výzvám z týdne na týden po celé měsíce“. “.

Hledáte rychlé zprávy, horké tipy a analýzy trhu?

Zaregistrujte se k odběru zpravodaje Invezz ještě dnes.

Koronavirus, dlouhotrvající uzamčení, otřesy dodavatelského řetězce, rusko-ukrajinská válka a nově nalezená rozhodná jestřábí jestřábí způsobily, že domácnosti jsou zranitelnější než kdy jindy a zvířecí duchové chřadnou.

Téměř každé aktivum vlastněné „širokou veřejností“ letos hluboce nahlodalo, včetně čerstvých a exotických tváří uchovatele hodnoty – kryptoměn.

S rekordně vysokou maloobchodní inflací v USA minulý týden byly naděje na uvolnění inflačních tlaků zmařeny, což vedlo k historickému zvýšení sazeb o 75 bazických bodů Federální rezervní bankou.

Trhy se shromáždily na obnovené důvěryhodnosti Fedu, ale nemělo to trvat dlouho. Na začátku obchodního dne americké trhy vrátily část včerejších zisků, protože do centra pozornosti se opět dostaly obavy z recese, což otupilo nejmocnější krok Fedu za téměř tři desetiletí.

V údajích CPI byly základní položky včetně potravin, paliva a nájemného na maximech za několik desetiletí, což drtilo rozpočty domácností. Vzhledem k tomu, že členové OPEC+ neplní své kvóty a rafinérské kapacity jsou nedostatkové, ceny benzínu v USA také vyskočily, což připomíná začátek 1970. let.

Náklady na jídlo doma se meziročně zvýšily na 11.9 %, což je nejvíce od dubna 1979.

V sedmdesátých a osmdesátých letech překonala inflace spotřebitelských cen v USA 8 % při dvou různých příležitostech. Za prvé, od roku 1973 do roku 1975 se maloobchodní inflace držela nad 8 % po dobu 23 po sobě jdoucích měsíců. Ve druhém případě, mezi lety 1978 a 1982, to trvalo mamuta 41 po sobě jdoucích měsíců.

Bez známek polevování inflačních tlaků se domácnosti možná budou muset smířit s možností delšího období finančních potíží a prudkého poklesu kupní síly.

Každá přední třída aktiv ztratila významnou hodnotu, devastovala finanční portfolia, bohatství domácností a úspory na penzi.

DXY se primárně skládá z EURUSD a signalizuje příznivost dolaru vůči ostatním měnám na mezinárodním devizovém trhu. Přestože dolar v tomto ohledu posílil, doma zuří inflace a kupní síla domácností nadále eroduje.

Navzdory tvrzením o zániku zlata a neexistenci špatného tisku přijatým v tomto roce si žlutý kov zachoval svou hodnotu od začátku roku (YTD). Na tomto základě výrazně překonala koš aktiv ve výše uvedeném grafu.

Je třeba poznamenat, že se jedná o papírovou cenu zlata na trhu s vysoce likvidními futures kontrakty, nikoli o cenu fyzického trhu.

Ve výše uvedeném grafu celkově zaznamenaly deriváty zlata růst ceny během období rostoucí inflace.

Ceny papíru

Papírové zlato a fyzické zlato jsou samostatné trhy. Trh s papírovým zlatem je termínový trh, kde účastníci obchodují s papírovým kontraktem na dodání zlata k určitému předem stanovenému datu. Nicméně podle zprávy z roku 2013 zprávy od London Bullion Market Association (LBMA) a London Platinum and Palladium Market (LPPM), v 95 % transakcí jsou smlouvy rolovány a nedochází k žádné fyzické dodávce. Fyzikální kovy se tak při výměně kovů nevyměňují.

Papírové kovy, které představují skutečnou věc, mohou být řádově větší než skutečné fyzické zásoby. V důsledku toho mohou být tyto trhy velmi volatilní a jejich likvidita je často využívána ke krytí marží při ztrátách na širších finančních trzích.

Základy nabídky a poptávky po fyzické látce tedy neurčují cenu papírového zlata. Papírový trh se řídí svou vlastní silně financovanou logikou a je oddělený od fyzických základů.

Namísto toho funguje cena papíru jako maják, na kterém jsou lokálně určovány všechny fyzické ceny.

Skutečné efekty

S decimováním finančních portfolií se v reálné ekonomice shromažďují nové protivětry.

Pro americké domácnosti je největším aktivem obvykle vlastní kapitál. Nejnovější údaje CPI ukazují, že náklady na přístřeší rostly o 5.5 % ročně, zatímco prodej nových domů klesl na nejnižší hodnotu od dubna 2020 a 19 % vlastníků údajně snížilo ceny za poslední měsíc.

Mark Zandi, hlavní ekonom Moody's Analytics, věří, že americká ekonomika je nyní v „korekci bydlení“. Zároveň jsou žádosti o hypotéky chudokrevné, protože sazby prudce vzrostly.

Přestože květnová zpráva o pracovních příležitostech v USA ukázala vzestup, markýzové společnosti propouštějí zaměstnance ve spěchu, uprostřed zpřísňujících se ekonomických podmínek, výpadků dodávek a ponurých projekcí poptávky.

Vzhledem k tomu, že finanční portfolia rychle ztrácejí hodnotu, skutečné ztráty vlastního majetku narůstají a nyní, kdy jsou ohrožena pracovní místa, kam se může průměrný hospodář obrátit?

Pojďme se dostat fyzicky

Fyzické zlato je jedinečné, i když často přehlížené zvíře.

Co je možná nejvíce zarážející, je stoupající poptávka po fyzickém, a nikoli papírovém zlatě, v době, kdy finanční aktiva krvácejí. Jedním z důvodů, proč tento trend mohl být z velké části nezjištěn, je to, že fyzické zlato je cenovým faktorem papírového zlata.

Podstatné je, že zlato byly peníze po tisíce let. Díky své stálosti a neschopnosti být jednoduše vytvořen aktem vůle měnových autorit si žlutý kov uchoval trvalou a univerzální přitažlivost jako měna směny a uchovatel hodnoty.

Na rozdíl od aktiv ve finančním systému zlato nepodléhá riziku protistrany. To znamená, že na rozdíl od kapitálového zhodnocení akcií, dividendových výnosů nebo výplat dluhopisů neexistuje žádné riziko, že se očekávané finanční výnosy nenaplní nebo zůstanou nezaplaceny. Jeho hodnota nezávisí na budoucím toku peněžních toků.

V roce 1971 prezident Nixon sundal dolar ze zlatého standardu. Profesor Harold James ze Stanfordské univerzity to popsal jako „přerušení tisíciletí dlouhého spojení mezi penězi a drahými kovy“.

Navzdory Nixonovu šoku před pěti desetiletími níže uvedený graf dokumentuje prudký nárůst celkových prodejů amerických buvolů, oblíbené 24karátové zlaté mince prodávané americkou mincovnou. Celoroční údaje za rok 2022 jsou projekce založené na prodeji 238,000 XNUMX uncí od ledna do května.

V dnešní bouřlivé době, kdy ekonomický růst slábne a vážná nejistota na trhu, se zdá, že poptávka po zlatě jako uchovateli hodnoty pokračuje.

Poptávka po zlatě a rostoucí inflace

Přestože papírová cena zlata mohla mít letos lepší výsledky než jiná finanční aktiva, pohyby cen byly velmi volatilní. To bylo často používáno jako zdůvodnění pro diskontování zlata jako spolehlivého zajištění inflace.

Níže uvedený graf však naznačuje, že fyzický trh je úplně jiná věc. Zdá se, že průměrný spotřebitel stále důvěřuje vlastnostem fyzického zlata uchovat hodnotu, protože nákupy v posledních 3 letech značně vzrostly, zejména v souladu s rostoucí inflací.

Od vypuknutí koronaviru a mimořádných hospodářských politik, které byly uzákoněny po celém světě, zůstala průměrná roční cena papírového zlata relativně stabilní. CPI v USA však dosáhl historických maxim a stejně tak nákupy amerických buvolů.

To naznačuje, že v době nejistoty na trhu a vysoké inflace existuje jasná preference fyzického zlata před papírovým zlatem.

Rizika pro fyzické ceny zlata

Klíčovým rizikem pro fyzické ceny zlata jsou rostoucí úrokové sazby. Protože zlato neposkytuje výnos, je méně atraktivní ve srovnání s úročenými produkty. Vzhledem k tomu, že sazby stále rostou, můžeme z tohoto důvodu zaznamenat zpomalení fyzické poptávky.

Pokračující kvantitativní uvolňování však pravděpodobně ovlivní i všechna finanční aktiva.

Zde je třeba vzít v úvahu alespoň čtyři úvahy. Za prvé, výsledky Fedu, a zejména jeho obrat v roce 2019, mohou naznačovat, že bolest z normalizace politiky je příliš velká na to, aby ji ekonomika unesla. Trhy se již vyprodaly dvakrát za tolik týdnů a dluhová zátěž roste.

S poměrem dluhu k HDP 130 % může být pro Fed náročné udržet svůj stanovený kurz.

S inflací na maximech za čtyři desetiletí je úzkost průměrného spotřebitele hmatatelná a zvýšení sazeb může vést k větším škodám a sociálním odporům.

Danielle DiMartino Booth, generální ředitelka Quill Intelligence a poradce Dallas Fedu v letech 2006 až 2015 věří, že pokles HDP USA ve 2. čtvrtletí je velmi reálnou možností. Atlantský Fed předpovídal růst ve druhém čtvrtletí utlumený 0.9% minulý týden, ale to se včera zhroutilo na 0 %, což vedlo k obavám z recese nebo dokonce z plného ekonomického poklesu.

V prvních dnech nového cyklu zvyšování sazeb oznámení o možné pauze Fedu jen přiživila pochybnosti o ochotě Fedu čelit vysoké inflaci.

Zadruhé, vzhledem k přítomnosti přerušení nabídky není jasné, jak rychle nebo efektivně sazby na straně poptávky zmírní inflační tlaky, což ohrožuje stagflační scénář. Podle Grega McBridea, hlavního finančního analytika společnosti Bankrate, se „úloha Fedu ztíží… zvláště pokud inflace zůstane tvrdošíjně vysoká“.

Zatřetí, uprostřed kvantitativního zpřísnění na medvědím trhu, pokud finanční portfolia (a úspory) budou nadále erodovat, protože je mimo hlavní proud finančního systému, může fyzické zlato poskytnout domácnostem zdroj vzácného pohodlí.

A konečně, za současných podmínek je předpokládaný prodej zlata v roce 2022 téměř 10krát vyšší než v roce 2019. Jedná se o podstatné zvýšení, které se neodráží v ceně papíru. Pokračující výpadky dodávek a rostoucí poptávka mohou donutit místní prodejce, aby v budoucnu zvýšili své vlastní ceny.

Cesta vpřed

Zvýšení Fedu o 75 bps by mělo být pro zlato vysoce negativní, alespoň teoreticky. Dnes se však papírové zlato ve skutečnosti obchoduje o 0.6 % nahoru.

To může signalizovat, že s velkou nejistotou na trhu a zvrácením úlevy proti zvýšení Fedu si tržní poptávka po fyzickém zlatě může udržet silný vzestupný trend, zejména jako nástroj bohatství. pojištění.

Vzhledem k historickému zvýšení sazeb budou investoři do kovů bedlivě sledovat údaje o fyzických prodejích z americké mincovny.

Kde koupit právě teď

Aby uživatelé mohli jednoduše a snadno investovat, potřebují makléře s nízkými poplatky se spolehlivostí. Následující makléři jsou vysoce hodnoceni, celosvětově uznávaní a jejich použití je bezpečné:

1. EToro, kterému důvěřuje více než 13 milionů uživatelů po celém světě. Zaregistrujte se zde>
2. Capital.com, jednoduché, snadno použitelné a regulovatelné. Zaregistrujte se zde>

*Investování do kryptoaktiv není v některých zemích EU a Spojeném království regulováno. Žádná ochrana spotřebitele. Váš kapitál je ohrožen.