Zatím se zdá, že investory přístup Pfizeru více utěšuje. Akcie Pfizeru za posledních 11.3 měsíců vzrostly o 12 %.
Moderní
akcie klesly o 62.2 %. The
S&P 500
za tu dobu klesla o 5.2 %.
Strategie společnosti Pfizer by se mohla zdát prozíravější. Ale pokud Moderna funguje, přínos by mohl být značný.
Obě společnosti čelí klesajícím příjmům z vakcíny Covid-19. Analytici očekávají, že prodeje vakcín proti Covid-19 se u obou společností mezi lety 2022 a 2023 sníží zhruba na polovinu. Zdá se, že poptávka již klesá: V úterý výrobce vakcín proti Covid-19
novavax
(NVAX) dramaticky snížil své příjmy v roce 2022 vedení.
Kromě poklesu prodeje vakcín proti Covid-19 však společnosti Pfizer a Moderna čelí různým tlakům.
Moderna stále potřebuje dokázat tezi, kterou zastávala od svého založení v roce 2010: že její platforma mRNA dokáže rychle produkovat řadu léků. Platforma dosud vyrobila pouze jeden lék; jeden z nejprodávanějších léků v historii, jistě, ale ten, jehož budoucnost je nejistá.
Pfizer mezitím čelí a škodlivá série vypršení platnosti patentů na konci desetiletí. Společnost již léta pracuje na tom, aby ujistila investory, že může pokračovat ve zvyšování výnosů i přes tyto hrozící ztráty exkluzivity; tyto obavy udržely akcie relativně při zemi, i když prodej vakcíny proti Covid-19 v roce 2021 raketově vzrostl.
Klíčem k této jistotě je strategie M&A společnosti Pfizer, jejímž cílem je přidat 25 miliard dolarů k jejím příjmům v roce 2030.
Společnost Pfizer počítá s tímto cílem počínaje dohodou ve výši 525 milionů dolarů, dokončenou v červnu získat soukromá biotechnologie s názvem ReViral. K tomuto cíli se také počítají an $ 11.6 miliardy obchod získat
Farmaceutický holding Biohaven
(BHVN), která vyrábí lék na migrénu Nurtec ODT, a
Globální krevní terapie
(
GBT
) obchod.
Pfizer odhaduje, že tyto tři akvizice by mohly přinést dohromady 10.5 miliardy dolarů v ročních tržbách, což zbývá dalších 14.5 miliardy dolarů k dosažení svého cíle. Jednoduchá aritmetika naznačuje, že by mohla utratit dalších 24.2 miliardy dolarů, než dojde k nákupní horečce.
Ještě před obchodem ReViral utrácel Pfizer své neočekávané výdaje na Covid-19, nejprve na akvizici biotechnologie pro rakovinu Trillium Therapeutics za 2.2 miliardy dolarů, dokončenou v listopadu 2021, a poté na akvizici Arena Pharmaceuticals za 6.7 miliardy dolarů.
Společnosti Pfizer se ke 23.9. dubnu stále podařilo vybudovat poklad ve výši 3 miliardy dolarů v hotovosti a krátkodobých investicích. A v první polovině roku vyplatil 4.5 miliardy dolarů na dividendách a odkoupil zpět akcie ve výši 2 miliard dolarů. Ve stejném období utratila 5.1 miliardy dolarů na interní výzkum a vývoj.
Uprostřed všech fúzí a akvizic společnosti Pfizer se společnost Moderna posadila do svých rukou. "Investoři nechtějí, abychom udělali něco šíleného," řekl generální ředitel Moderna Stéphane Bancel Barron je minulý týden.
Moderna minulý týden uvedla, že ke konci června měla 18.1 miliardy dolarů v hotovosti a peněžních ekvivalentech. Ve druhém čtvrtletí utratila 1.3 miliardy dolarů na zpětné odkupy akcií, zahájila nový program zpětného odkupu akcií ve výši 3 miliard dolarů a zbývá 1 miliarda dolarů v kapacitě zpětného odkupu akcií z dříve schváleného programu. Mezitím společnost tvrdí, že v první polovině roku utratila 1.3 miliardy dolarů na výzkum a vývoj.
"Chtějí, abychom vytvářeli hodnotu," řekl Bancel Barron je. „Takže jsme velmi rádi, když jim řekneme, podívejte se, vracíme hotovost akcionářům, protože v posledním čtvrtletí jsme nenašli nic, co bychom mohli dělat. Nechceme dělat velkou věc, abychom udělali velkou věc.“
Bancel říká, že chce, aby se společnost i nadále soustředila na svůj rozsáhlý program, který v současnosti zahrnuje čtyři programy ve 3. fázi zkoušek a tři další ve 2. fázi. "Proč bychom v této fázi hry chtěli dělat něco jiného, co vypadá leskle, když jsme tak blízko našim potenciálně úžasným aktivům," řekl Bancel Barron je.
Bancelovu důvěru v jeho plynovod stále musí potvrdit pokračující zkoušky společnosti, ale letos v létě investoři projevili určité známky sdílení Bancelovy víry. Přestože se akcie stále obchodují hluboko pod svými maximy z minulého roku, od začátku června vzrostly o 22 %.
Napište Joshovi Nathan-Kazisovi na [chráněno e-mailem]
