Velké propady akciového trhu, jako je ten současný, často končí prodejním šílenstvím, kterému se říká kapitulace.
Takže budete chtít vědět, jak rozpoznat kapitulaci – znamení, že je bezpečnější začít nakupovat. Abych to zjistil, nedávno jsem se informoval u několika mých oblíbených tržních stratégů a techniků. Nabízejí následující ukazatele.
Abychom k nim byli spravedliví, všichni hledají a kombinace potvrzovacích signálů.
„Je to koš věcí, ale když se začnou hromadit, dodá mi to větší sebevědomí,“ říká Larry McDonald z Bear Traps Report. V zájmu stručnosti však uvádím vždy pouze jeden nebo dva signály.
Hledejte vrchol negativity mezi investory
Verdikt: Ještě tam nejsme.
Zatímco několik průzkumů veřejného mínění investorů naznačuje extrémní negativitu, nevidíte stejný signál, když se podíváte na to, co jsou vlastně dělá s jejich penězi, říká Michael Hartnett, šéf investiční strategie Bank of America.
Od začátku roku 2021 investoři vložili 1.5 bilionu dolarů do podílových fondů a fondů obchodovaných na burze. Dosud vybrali jen kolem 35 miliard dolarů.
"To není kapitulace," říká Hartnett.
Za to by rád viděl výběry ve výši 300 miliard dolarů, zvláště pokud by se to stalo rychle. Podobně alokace akcií jsou na 63 % mezi portfolii v síti soukromých klientů Bank of America. Abychom kapitulovali, museli bychom vidět ten pokles na středních 50 %. "Tohle prostě není ono," říká.
Hledejte vrcholový index strachu
Verdikt: Ještě tam ne.
Index volatility CBOE na Chicago Board Options Exchange
VIX,
-1.30%
sleduje strach investorů na základě pozice na trhu opcí. Vyšší znamená více strachu. VIX se nedávno dotkl 35, ale to není dost vysoko, aby signalizovalo kapitulaci, říká Bob Doll, hlavní investiční ředitel Crossmark Global Investments. Rád by viděl pohyb blíže ke 40. Také chce, aby více akcií dosáhlo 52týdenního minima a více akcií se obchodovalo pod svými klouzavými průměry.
"Máme důkazy o určité kapitulaci, ale pravděpodobně ne dost na to, abychom to označili za významné dno," říká Doll.
Hledejte špičku v poměru put/call
Verdikt: Ještě tam ne.
Investoři nakupují prodejní opce, když jsou medvědí. Kupují call se sázkou, že akcie porostou. Celkový poměr put/call vám tedy říká, jak se investoři bojí. Vyšší znamená více strachu. Investiční ředitel Leuthold Group Doug Ramsey to nazývá svým „ukazatelem sentimentu na pouštním ostrově“.
Aby vyrovnal volatilitu, sleduje třídenní průměr. Od roku 2014 došlo ke kapitulačním dnám, když se tento poměr posunul na 0.85 nebo výše, jak můžete vidět na níže uvedeném grafu od Ramseyho. Nedávno to bylo kolem 0.7. Tak to tam ještě není.
"Bylo způsobeno mnoho škod. Investoři jsou vystrašení, ale ve skutečnosti nepropadají panice,“ říká Ramsey. "Nemyslím si, že jsme blízko konečnému minimu."
Podívejte se na prudký nárůst počtu akcií, které se dostanou do koše
Verdikt: Nízká je in — obchodovatelný skok vpřed.
Aby bylo možné identifikovat kapitulace, McDonald ve zprávě Bear Traps Report sleduje, kolik akcií výrazně kleslo. U toho, co nazývá „klasickými zvratky“, hledá prudký pokles počtu akcií na newyorské burze (NYSE) nad jejich 200denní klouzavý průměr. Když to spadne do rozmezí 20 %, naznačuje to kapitulaci. Nedávno to bylo 28 %. To je dostatečně blízko vzhledem k následujícím potvrzujícím ukazatelům.
McDonald uvádí zvýšený poměr klesajících k postupujícím problémům na NYSE (sedm ku jedné), což je jedna z nejvyšších úrovní za posledních pět let. A velký počet akcií nedávno dosáhl nových minim na Nasdaq. To bylo 1,261. května 9 XNUMX, což je také blízko maxima za posledních pět let.
Výsledek: „Je 95% šance, že jsme byli svědky kapitulace kvůli obchodovatelnému odrazu,“ uzavírá McDonald. Mohlo by to vytvořit 20%-30% pohyb nahoru.
Ale toto bude pouze rally na trvalém medvědím trhu, která bude trvat rok nebo dva.
Uvádí dva důvody. Za prvé, většina investorů je hodně dole a chtějí jen své peníze zpět.
„Průměrný investor je právě teď tak zapálený,“ říká McDonald. "Budou prodávat sílu."
Dále se Federální rezervní systém chystá „něco zlomit“ svým agresivním zvyšováním sazeb. Pravděpodobný kandidát: Něco na trhu komerčních nemovitostí.
„Ve všech velkých městech jsou mrakodrapy prázdné a půjčky začínají platit,“ říká McDonald. "Mohl by nastat velký výchozí cyklus."
Hledejte velkoobjemový odfuk
Verdikt: Ještě tam ne.
Dobrým znamením kapitulace je „prodejní vyvrcholení“ poznamenané prudkým poklesem velkého objemu, říká Martin Pring, vydavatel investičního dopisu InterMarket Review a autor „Investment Psychology Explained“, jedné z mých oblíbených knih o trhu. Často se to může stát s velkým zahučením po ránu a zotavením, po kterém následuje relativní klid. Doposud jsme nezaznamenali vrchol velkoobjemového prodeje.
Hledejte velký pokles maržového dluhu
Verdikt: Ještě tam ne.
Jason Goepfert ze společnosti SentimenTrader rád vidí velké snížení marží na makléřských účtech jako znamení kapitulace. Jak velký? Očekává meziroční pokles o 10 %. Současný pokles je jen 3 % na 799 miliard dolarů.
Goepfert má nejméně 12 indikátorů kapitulace a pouze tři naznačují, že jsme tam. Jsou to: První veřejná nabídka sucha; několik po sobě jdoucích týdnů odliv akciových fondů ve výši 10 miliard USD; a extrémní minima v průzkumech sentimentu investorů.
Kromě jiných znamení by stále rád viděl alespoň 40 % akcií NYSE na minimech za 52 týdnů (jsme blízko 30 %); méně než 20 % S&P 500
SPX,
-1.65%
akcie obchodující nad svými 200denními klouzavými průměry (aktuálně 31 %); a prudký nárůst korelace mezi akciemi v S&P 500.
Když investoři všechno nenávidí, je to neklamné znamení, že pravděpodobně nemohou být mnohem medvědější.
Michael Brush je sloupkař pro MarketWatch. Vydává burzovní zpravodaj, Oprášte zásoby. Sledujte ho na Twitteru @mbrushstocks.
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/when-is-it-safe-to-start-buying-stocks-again-were-not-there-yet-but-these-are-the-six- známky-hledat-11652297223?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Stanovisko: Kdy je bezpečné začít znovu nakupovat akcie? Ještě tam nejsme, ale toto je šest znaků, které je třeba hledat
Velké propady akciového trhu, jako je ten současný, často končí prodejním šílenstvím, kterému se říká kapitulace.
Takže budete chtít vědět, jak rozpoznat kapitulaci – znamení, že je bezpečnější začít nakupovat. Abych to zjistil, nedávno jsem se informoval u několika mých oblíbených tržních stratégů a techniků. Nabízejí následující ukazatele.
Abychom k nim byli spravedliví, všichni hledají a kombinace potvrzovacích signálů.
„Je to koš věcí, ale když se začnou hromadit, dodá mi to větší sebevědomí,“ říká Larry McDonald z Bear Traps Report. V zájmu stručnosti však uvádím vždy pouze jeden nebo dva signály.
Hledejte vrchol negativity mezi investory
Verdikt: Ještě tam nejsme.
Zatímco několik průzkumů veřejného mínění investorů naznačuje extrémní negativitu, nevidíte stejný signál, když se podíváte na to, co jsou vlastně dělá s jejich penězi, říká Michael Hartnett, šéf investiční strategie Bank of America.
Od začátku roku 2021 investoři vložili 1.5 bilionu dolarů do podílových fondů a fondů obchodovaných na burze. Dosud vybrali jen kolem 35 miliard dolarů.
"To není kapitulace," říká Hartnett.
Za to by rád viděl výběry ve výši 300 miliard dolarů, zvláště pokud by se to stalo rychle. Podobně alokace akcií jsou na 63 % mezi portfolii v síti soukromých klientů Bank of America. Abychom kapitulovali, museli bychom vidět ten pokles na středních 50 %. "Tohle prostě není ono," říká.
Hledejte vrcholový index strachu
Verdikt: Ještě tam ne.
Index volatility CBOE na Chicago Board Options Exchange
-1.30%
VIX,
sleduje strach investorů na základě pozice na trhu opcí. Vyšší znamená více strachu. VIX se nedávno dotkl 35, ale to není dost vysoko, aby signalizovalo kapitulaci, říká Bob Doll, hlavní investiční ředitel Crossmark Global Investments. Rád by viděl pohyb blíže ke 40. Také chce, aby více akcií dosáhlo 52týdenního minima a více akcií se obchodovalo pod svými klouzavými průměry.
"Máme důkazy o určité kapitulaci, ale pravděpodobně ne dost na to, abychom to označili za významné dno," říká Doll.
Hledejte špičku v poměru put/call
Verdikt: Ještě tam ne.
Investoři nakupují prodejní opce, když jsou medvědí. Kupují call se sázkou, že akcie porostou. Celkový poměr put/call vám tedy říká, jak se investoři bojí. Vyšší znamená více strachu. Investiční ředitel Leuthold Group Doug Ramsey to nazývá svým „ukazatelem sentimentu na pouštním ostrově“.
Aby vyrovnal volatilitu, sleduje třídenní průměr. Od roku 2014 došlo ke kapitulačním dnám, když se tento poměr posunul na 0.85 nebo výše, jak můžete vidět na níže uvedeném grafu od Ramseyho. Nedávno to bylo kolem 0.7. Tak to tam ještě není.
"Bylo způsobeno mnoho škod. Investoři jsou vystrašení, ale ve skutečnosti nepropadají panice,“ říká Ramsey. "Nemyslím si, že jsme blízko konečnému minimu."
Podívejte se na prudký nárůst počtu akcií, které se dostanou do koše
Verdikt: Nízká je in — obchodovatelný skok vpřed.
Aby bylo možné identifikovat kapitulace, McDonald ve zprávě Bear Traps Report sleduje, kolik akcií výrazně kleslo. U toho, co nazývá „klasickými zvratky“, hledá prudký pokles počtu akcií na newyorské burze (NYSE) nad jejich 200denní klouzavý průměr. Když to spadne do rozmezí 20 %, naznačuje to kapitulaci. Nedávno to bylo 28 %. To je dostatečně blízko vzhledem k následujícím potvrzujícím ukazatelům.
McDonald uvádí zvýšený poměr klesajících k postupujícím problémům na NYSE (sedm ku jedné), což je jedna z nejvyšších úrovní za posledních pět let. A velký počet akcií nedávno dosáhl nových minim na Nasdaq. To bylo 1,261. května 9 XNUMX, což je také blízko maxima za posledních pět let.
Výsledek: „Je 95% šance, že jsme byli svědky kapitulace kvůli obchodovatelnému odrazu,“ uzavírá McDonald. Mohlo by to vytvořit 20%-30% pohyb nahoru.
Ale toto bude pouze rally na trvalém medvědím trhu, která bude trvat rok nebo dva.
Uvádí dva důvody. Za prvé, většina investorů je hodně dole a chtějí jen své peníze zpět.
„Průměrný investor je právě teď tak zapálený,“ říká McDonald. "Budou prodávat sílu."
Dále se Federální rezervní systém chystá „něco zlomit“ svým agresivním zvyšováním sazeb. Pravděpodobný kandidát: Něco na trhu komerčních nemovitostí.
„Ve všech velkých městech jsou mrakodrapy prázdné a půjčky začínají platit,“ říká McDonald. "Mohl by nastat velký výchozí cyklus."
Hledejte velkoobjemový odfuk
Verdikt: Ještě tam ne.
Dobrým znamením kapitulace je „prodejní vyvrcholení“ poznamenané prudkým poklesem velkého objemu, říká Martin Pring, vydavatel investičního dopisu InterMarket Review a autor „Investment Psychology Explained“, jedné z mých oblíbených knih o trhu. Často se to může stát s velkým zahučením po ránu a zotavením, po kterém následuje relativní klid. Doposud jsme nezaznamenali vrchol velkoobjemového prodeje.
Hledejte velký pokles maržového dluhu
Verdikt: Ještě tam ne.
Jason Goepfert ze společnosti SentimenTrader rád vidí velké snížení marží na makléřských účtech jako znamení kapitulace. Jak velký? Očekává meziroční pokles o 10 %. Současný pokles je jen 3 % na 799 miliard dolarů.
Goepfert má nejméně 12 indikátorů kapitulace a pouze tři naznačují, že jsme tam. Jsou to: První veřejná nabídka sucha; několik po sobě jdoucích týdnů odliv akciových fondů ve výši 10 miliard USD; a extrémní minima v průzkumech sentimentu investorů.
Kromě jiných znamení by stále rád viděl alespoň 40 % akcií NYSE na minimech za 52 týdnů (jsme blízko 30 %); méně než 20 % S&P 500
-1.65%
SPX,
akcie obchodující nad svými 200denními klouzavými průměry (aktuálně 31 %); a prudký nárůst korelace mezi akciemi v S&P 500.
Když investoři všechno nenávidí, je to neklamné znamení, že pravděpodobně nemohou být mnohem medvědější.
Michael Brush je sloupkař pro MarketWatch. Vydává burzovní zpravodaj, Oprášte zásoby. Sledujte ho na Twitteru @mbrushstocks.
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/when-is-it-safe-to-start-buying-stocks-again-were-not-there-yet-but-these-are-the-six- známky-hledat-11652297223?siteid=yhoof2&yptr=yahoo