Fed se zaměřil na inflaci, ale ta se nepohybuje dostatečně rychle.
Nyní si přečtěte toto: Ani recese by inflaci nevyléčila, říká bývalý Obamův poradce Jason Furman
Powell se plácá
Předseda Fedu Jerome Powell polevoval, když se trhy práce přehřívaly řekl nám, že na všech penězích, které tiskl, nezáleží. Nyní věří, že může snížit inflaci, aniž by to způsobilo příliš vysokou nezaměstnanost.
" Recese je stále pravděpodobnější, ale čím déle budeme čekat, tím tvrdší bude lék, když jí budeme čelit. "
Příliš mnoho peněz uhání příliš málo zboží – domácnosti a neziskové organizace mají na svých běžných účtech zhruba o 3 biliony dolarů více než před pandemií. Vymazat tuto a další přebytečnou likviditu v obchodních a jiných rozvahách by vyžadovalo možná čtyři roky v tempu Fed očekává prodávat státní pokladny a cenné papíry zajištěné hypotékou.
Čelíme nebezpečí, že se Powell podvolí tlaku Bílého domu, aby pomohl znovu zvolit prezidenta Joe Bidena, as Předseda Arthur Burns dělal pro prezidenta Richarda Nixona a nakonec rozpoutala dvoucifernou inflaci.
Strukturální problémy
Pomineme-li nedávné politické chybné kroky, strukturální problémy učiní nadcházející dekádu mnohem těžší ve Spojených státech i v Evropě než historické období mírných inflačních tlaků v prepandemických letech.
Strategie USA a širšího NATO spočívající ve snaze neznepřátelit si prezidenta Vladimira Putina k jaderné nebo chemické eskalaci války na Ukrajině – včetně neposkytnutí Kyjevu proudovými stíhačkami, které by poskytovaly vzdušné krytí a zbraně k úderům na vojenské a infrastrukturní cíle v Rusku –pravděpodobně znamená patovou situaci.
Ruský a ukrajinský vývoz zemědělských komodit
W00,
-2.62%,
hnojivo, olej
CL00,
+ 0.60%
a plyn
NG00,
+ 5.56%
a kovy budou po léta výrazně znehodnoceny. Lze vyvinout jiné zdroje dodávek, ale ty budou trvat několik let a budou dražší.
Zemědělci čelí vyšším nákladům na naftu a hnojiva, bude přetrvávat inflace potravin a zhorší se nedostatek dalších kritických materiálů – například niklu na pomoc při přechodu na zelenou energii.
Nedostatky a zpoždění
Urychlení přechodu na zelenou energii a elektrická vozidla vytváří nedostatek lithia a dalších kovů nezbytných pro stavbu baterií, motorů a přenosových vedení.
To může zabrat na 10 let na povolení a výstavbu nových dolů. Stejně obtížné je získat schválení vedení vysokého napětí, které by přivádělo elektřinu z míst, kde svítí slunce nebo vodní energie, tam, kde lidé elektřinu potřebují.
Ještě předtím, než Rusko napadlo Ukrajinu, globální dodavatelské řetězce letos se neočekávalo uzdravení. Díky výrobě just-in-time a mezinárodní mzdové arbitráži se komplexní výrobní systémy, které se táhnou až do Číny a jinde v Asii, ukazují jako nepružné a náchylné k nedostatku.
Podle Kastle, míra obsazenosti kanceláří zůstává zhruba na polovině úrovně před pandemií. Úpravy ve využívání komerčních budov – například zmenšování kancelářských ploch a jejich přeměna na alternativní využití – a pokračující budování domácích pracovních prostor bude nákladné.
I když prodeje klesají, domů ceny rostou o 20 % ročně, protože přísné územní a stavební předpisy činí novou výstavbu příliš drahou v rozumných vzdálenostech od center měst. Sazby hypoték přesáhly 5 % v očekávání zpřísnění Fedu, ale při současném tempu inflace se hypoteční sazby budou muset přiblížit k 10 %, aby rozumně sladily poptávku s nabídkou.
Válka s ropou
Čínská nulová politika COVID zpozdil, ale nevyhnul se pomalejšímu růstu a odstávkám továren. Zatímco během naší pandemie bylo těžké dostat zboží vyrobené v Číně do Ameriky, nyní, když COVID sužuje Šanghaj, čínské závody toto zboží vždy nevyrábějí.
Biden pokračuje ve své válce s ropou a plynem osekání federálních pozemků způsobilých k pronájmu asi 80 %, jacking licenční poplatky 50 %, a zavedení přísnějších ekologických předpisů pro vrtáky.
Dokonce i jestřábi mezi představiteli Fedu kladou neutrální sazbu federálních fondů, která se ani nepřehřeje, ani nezpomalí ekonomiku 2.5%. To je příliš málo a jen asi polovina toho, co je třeba udělat.
Aby se inflace dostala na 2 %, měl by Fed zvýšit sazbu federálních fondů na každém zasedání – přibližně každých šest týdnů – o celý procentní bod. Prodejem státních dluhopisů a cenných papírů zajištěných hypotékami by měla podobně tlačit nahoru 10letou státní sazbu
TMUBMUSD10Y,
2.751%.
Recese je stále pravděpodobnější, ale čím déle budeme čekat, tím tvrdší bude lék, když jí budeme čelit.
Peter Morici je ekonom a emeritní profesor obchodu na University of Maryland a národní publicista.
Více od Petera Moriciho
Biden potřebuje do svého zahraničněpolitického týmu nějaké republikány
Nespokojenost voličů s inflací bude určovat střednědobé termíny
Fed se kromě radikálního zvýšení sazby Fed fondů musí zaměřit na spodní hranici pro 10letou státní pokladnu
Stanovisko: Fed musí na každém zasedání zvýšit sazby o celý procentní bod, aby snížil inflaci a vyhnul se recesi zabíjející pracovní místa
Fed se zaměřil na inflaci, ale ta se nepohybuje dostatečně rychle.
Dříve tento měsíc Fed posílil sazba federálních fondů o půl bodu a další nárůsty o půl a čtvrt bodu jsou ve zbytku roku téměř jisté.
V červnu začne téměř klesat 5 bilionů dolarů ve státní pokladně, hypotékách a dalších cenných papírech které nakoupila tiskem peněz na financování pomoci při pandemii.
Nyní si přečtěte toto: Ani recese by inflaci nevyléčila, říká bývalý Obamův poradce Jason Furman
Powell se plácá
Předseda Fedu Jerome Powell polevoval, když se trhy práce přehřívaly řekl nám, že na všech penězích, které tiskl, nezáleží. Nyní věří, že může snížit inflaci, aniž by to způsobilo příliš vysokou nezaměstnanost.
" Recese je stále pravděpodobnější, ale čím déle budeme čekat, tím tvrdší bude lék, když jí budeme čelit. "
Příliš mnoho peněz uhání příliš málo zboží – domácnosti a neziskové organizace mají na svých běžných účtech zhruba o 3 biliony dolarů více než před pandemií. Vymazat tuto a další přebytečnou likviditu v obchodních a jiných rozvahách by vyžadovalo možná čtyři roky v tempu Fed očekává prodávat státní pokladny a cenné papíry zajištěné hypotékou.
Čelíme nebezpečí, že se Powell podvolí tlaku Bílého domu, aby pomohl znovu zvolit prezidenta Joe Bidena, as Předseda Arthur Burns dělal pro prezidenta Richarda Nixona a nakonec rozpoutala dvoucifernou inflaci.
Strukturální problémy
Pomineme-li nedávné politické chybné kroky, strukturální problémy učiní nadcházející dekádu mnohem těžší ve Spojených státech i v Evropě než historické období mírných inflačních tlaků v prepandemických letech.
Strategie USA a širšího NATO spočívající ve snaze neznepřátelit si prezidenta Vladimira Putina k jaderné nebo chemické eskalaci války na Ukrajině – včetně neposkytnutí Kyjevu proudovými stíhačkami, které by poskytovaly vzdušné krytí a zbraně k úderům na vojenské a infrastrukturní cíle v Rusku –pravděpodobně znamená patovou situaci.
Ruský a ukrajinský vývoz zemědělských komodit
-2.62% ,
+ 0.60%
+ 5.56%
W00,
hnojivo, olej
CL00,
a plyn
NG00,
a kovy budou po léta výrazně znehodnoceny. Lze vyvinout jiné zdroje dodávek, ale ty budou trvat několik let a budou dražší.
Zemědělci čelí vyšším nákladům na naftu a hnojiva, bude přetrvávat inflace potravin a zhorší se nedostatek dalších kritických materiálů – například niklu na pomoc při přechodu na zelenou energii.
Nedostatky a zpoždění
Urychlení přechodu na zelenou energii a elektrická vozidla vytváří nedostatek lithia a dalších kovů nezbytných pro stavbu baterií, motorů a přenosových vedení.
To může zabrat na 10 let na povolení a výstavbu nových dolů. Stejně obtížné je získat schválení vedení vysokého napětí, které by přivádělo elektřinu z míst, kde svítí slunce nebo vodní energie, tam, kde lidé elektřinu potřebují.
Ještě předtím, než Rusko napadlo Ukrajinu, globální dodavatelské řetězce letos se neočekávalo uzdravení. Díky výrobě just-in-time a mezinárodní mzdové arbitráži se komplexní výrobní systémy, které se táhnou až do Číny a jinde v Asii, ukazují jako nepružné a náchylné k nedostatku.
Podle Kastle, míra obsazenosti kanceláří zůstává zhruba na polovině úrovně před pandemií. Úpravy ve využívání komerčních budov – například zmenšování kancelářských ploch a jejich přeměna na alternativní využití – a pokračující budování domácích pracovních prostor bude nákladné.
I když prodeje klesají, domů ceny rostou o 20 % ročně, protože přísné územní a stavební předpisy činí novou výstavbu příliš drahou v rozumných vzdálenostech od center měst. Sazby hypoték přesáhly 5 % v očekávání zpřísnění Fedu, ale při současném tempu inflace se hypoteční sazby budou muset přiblížit k 10 %, aby rozumně sladily poptávku s nabídkou.
Válka s ropou
Čínská nulová politika COVID zpozdil, ale nevyhnul se pomalejšímu růstu a odstávkám továren. Zatímco během naší pandemie bylo těžké dostat zboží vyrobené v Číně do Ameriky, nyní, když COVID sužuje Šanghaj, čínské závody toto zboží vždy nevyrábějí.
Biden pokračuje ve své válce s ropou a plynem osekání federálních pozemků způsobilých k pronájmu asi 80 %, jacking licenční poplatky 50 %, a zavedení přísnějších ekologických předpisů pro vrtáky.
Dokonce i jestřábi mezi představiteli Fedu kladou neutrální sazbu federálních fondů, která se ani nepřehřeje, ani nezpomalí ekonomiku 2.5%. To je příliš málo a jen asi polovina toho, co je třeba udělat.
Aby se inflace dostala na 2 %, měl by Fed zvýšit sazbu federálních fondů na každém zasedání – přibližně každých šest týdnů – o celý procentní bod. Prodejem státních dluhopisů a cenných papírů zajištěných hypotékami by měla podobně tlačit nahoru 10letou státní sazbu
2.751% .
TMUBMUSD10Y,
Recese je stále pravděpodobnější, ale čím déle budeme čekat, tím tvrdší bude lék, když jí budeme čelit.
Peter Morici je ekonom a emeritní profesor obchodu na University of Maryland a národní publicista.
Více od Petera Moriciho
Biden potřebuje do svého zahraničněpolitického týmu nějaké republikány
Nespokojenost voličů s inflací bude určovat střednědobé termíny
Fed se kromě radikálního zvýšení sazby Fed fondů musí zaměřit na spodní hranici pro 10letou státní pokladnu
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/the-fed-must-boost-rates-by-a-full-percentage-point-at-every-meeting-to-bring-down-inflation-and- avoid-a-job-killing-recession-11653405862?siteid=yhoof2&yptr=yahoo