Názor: Vždy jsem bušil do stolu na revoluční firmy. Teď jsem zjistil, že kupuji akcie Intelu

Polovodičový průmysl čelí potenciálnímu desetiletí trvajícímu problému s omezením dodávek, který může tato společnost vyřešit, což mu poskytne potenciální vedlejší byznys v hodnotě bilionů dolarů spolu s dalším možná jedním nebo dvěma.

A hlavním faktorem je ocenění: Intel se obchoduje s forwardovým poměrem ceny k zisku 14.2 ve srovnání s forwardovým poměrem P/E 26.1 u konkurentů Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
-1.05%
a 46.7 pro Nvidia Corp.
NVDA,
-2.10%.
Intel má také dividendový výnos téměř 3 %.

Další dvě srovnání — SPDR S&P 500 ETF
ŠPIÓN,
+ 0.28%
obchoduje za 19.7násobek budoucích výdělků a Invesco QQQ Trust
QQQ,
-0.19%
(který sleduje index Nasdaq-100
NDX,
+ 0.15%
) obchoduje při forwardovém P/E 26.

Většina investorů si myslí, že Intel je nudný. Až donedávna jsem souhlasil. INTC byly roky mrtvými penězi. Představoval bych si, že s Intelem, který za posledních 2 let obchodoval s nízkým P/E a s dividendami ve výši 3–10 %, a přitom výrazně podvýkonoval téměř všechny ostatní polovodičové akcie na planetě, téměř každý hodnotový investor vychrlil. v určitém okamžiku na skladě a mimo ni.

Totéž můžeme říci o analyticích na straně prodeje, z nichž většina v té či oné chvíli upgradovala INTC, aby byli zklamáni, když akcie v podstatě nikam nešly. Akcie Intelu jsou ve skutečnosti stále hluboko pod vrcholem bubliny dot-com, když 74.88. srpna 31 dosáhly závěrečného maxima 2000 $.

Dlouhodobý problém Intelu

Nudné, staré CPU polovodičové podnikání Intel ztrácí podíl na trhu ve prospěch AMD a čipů vlastní konstrukce od Apple Inc.
AAPL,
-0.17%
a Google (v držení Alphabet Inc.
GOG,
+ 0.75%

GOOGL,
+ 0.78%
) a další roky. Společnost se do značné míry stala finanční inženýrskou firmou podobnou IBM nebo GE s klesajícím anuitním podnikáním, nudnými generálními řediteli a nulovým riskováním.

Otočení velké lodi

Ale pak dostali tohoto chlapa, aby vedl společnost. Jak uvádí web společnosti Intel:

CEO Pat Gelsinger „začal svou kariéru v roce 1979 ve společnosti Intel, stal se jejím prvním technologickým ředitelem a také působil jako senior viceprezident a generální ředitel Digital Enterprise Group. Podařilo se mu vytvořit klíčové průmyslové technologie, jako je USB a Wi-Fi. Byl architektem původního procesoru 80486, vedl 14 mikroprocesorových programů a hrál klíčovou roli v rodinách procesorů Intel Core a Intel Xeon, což vedlo k tomu, že se Intel stal předním dodavatelem mikroprocesorů.“

Ano, Gelsinger vytvořil čipovou platformu x86, která změnila svět. Je brilantní a má to dokázat. Rád sázím na lesk (viz Vždy sázejte na lesk a revoluci or Trade Alert: Sázení na brilantnost (a EV)).

V blízké budoucnosti vše nasvědčuje tomu, že nejnovější čipová sada společnosti, Alder Lake, je prokazatelně lepší než nejnovější čipy pro notebooky a stolní počítače AMD (viz Recenze Core i9-12900HK: Notebooky Intel 'Alder Lake' drtí konkurenci or Alder Lake Mobile 12900HK od Intelu získává velkou pochvalu v prvních recenzích).

Nejnovější čipy Intelu vypadají, že jsou levnější a lepší než konkurence, a právě to může zvýšit hrubé marže, růst a nakonec i násobky P/E.

K dispozici je také čipová sada Sapphire Rapids, která je čtvrtou generací procesoru Intel Xeon Scalable Processor pro servery datového centra. Podle Intelu „nabídne největší skok ve schopnostech CPU datového centra za deset nebo více let“.

Akcie společnosti INTC by se pravděpodobně zdvojnásobily, pokud by společnost měla mít nějaký významný podíl v těchto dvou podnicích, a pravděpodobně by alespoň trochu vzrostly ze současných vysokých úrovní 40 USD.

Atraktivní poměr rizika a odměny

Jedním z důvodů, proč se mi tolik líbí riziko/odměna tohoto obchodu, je, že pokles se zdá být omezený na přibližně 20 %, zatímco máte docela dobré šance, že by se akcie mohly zdvojnásobit na zisky podílu na trhu.

A pak máte možnost virtuálního hovoru s potenciálem technologie autonomních vozidel Intel MobileEye, která se jistě blíží k vyřešení problému spolu s Tesla Inc.
TSLA,
+ 0.65%,
Waymo a možná pár dalších společností.

A co je nejdůležitější, je to právě virtuální call opce v oblasti výroby, která vyrábí čipy pro jiné společnosti, díky čemuž je Intel tak přesvědčivý.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM,
-1.41%,
Samsung Electronics Co.
005930,
-0.72%
a Intel se bude snažit postavit nové továrny na polovodiče, aby uspokojil obrovskou poptávku po čipech ve všem, od aut a počítačů a telefonů po košile, nositelná zařízení, boty, kliky dveří, pouliční osvětlení a silnice – pravděpodobně skoro všechno kromě zubní pasty.

Polovodičový průmysl právě překročil půl bilionu dolarů v ročních tržbách a bude i nadále představovat převážně sekulární růst v příštích deseti či dvou desetiletích. Intel přiměl americkou vládu a státní vlády, aby pomohly zaplatit to, co pravděpodobně skončí téměř 100 miliardami dolarů investovaných do nových továren v průběhu příštích pěti let. Tyto fabriky by mohly vytvořit zhodnocení v bilionech dolarů, pokud to Intel zvládne a poptávka po polovodičových čipech zůstane stejně rostoucí jako dříve.

Intel má konečně několik skutečných a úžasných potenciálních katalyzátorů spolu s potenciálem získat poprvé po letech podíl na trhu, i když to akciový trh nenávidí. Investiční nastavení Intelu mi trochu připomíná, když jsem v roce 45 tloukl do stolu, abych koupil Teslu zpět za rozdělených 2019 USD za akcii, protože stejně jako Intel nyní investoři a analytici pochybovali o Tesle, i když společnost nakonec sama vyhrát s novými produkty a získat podíl na trhu s vozidly a novými továrnami částečně hrazenými vládami.

Odpovědi mých přátel od doby, kdy jsem nedávno začal kupovat Intel, byly podobné těm, když jsem poprvé začal kupovat/bušit do stolu Teslu v roce 2019 nebo dokonce když jsem poprvé začal kupovat Apple v roce 2003: šok, podráždění nebo zmatek.

Tato investice Intelu, jako každá jiná, má svá rizika. Ale díky potenciálu a pravděpodobnosti vzestupu je to poprvé od Tesly v roce 2019, kdy mě vidíte mlátit do stolu nad novým nápadem. Venku není nic snadného a Intel má před sebou spoustu práce, aby tento potenciál realizoval, takže zůstanu vyrovnaný, i když jsem INTC udělal první tři pozice na svém osobním účtu a v hedgeovém fondu.

Plánuji dokoupit na jakoukoliv slabinu na obou místech.

Buďte opatrní, jako vždy.

Cody Willard je sloupkař pro MarketWatch a redaktor časopisu Revoluční investiční zpravodaj. Willard nebo jeho investiční firma může vlastnit nebo plánovat vlastnit cenné papíry uvedené v tomto sloupci.