Názor: Je bezpečné ponořit se do akciového trhu – zde jsou tři společnosti, které je třeba zvážit, včetně jednoho disruptoru

1. Sentiment je velmi temný

Velká část světa akcií byla v pondělí na medvědím trhu. Russell 2000
ŘÍJE,
-1.45%
klesl o více než 20 % z nedávných maxim, což je definice medvěda. Nasdaq
COMP,
-2.28%
byl jen jeden procentní bod daleko. S&P 500
SPX,
-1.22%
držel lépe. Sklouzlo pouze do korekce (pokles o 10 %).

To způsobilo spoustu bolesti. To není legrace, ale říká nám to, že je vhodná doba na nákup, v opačném smyslu. Podle tohoto stylu investování chcete být býčí, když je dav výjimečně medvědí. Tak je tomu nyní.

U mého akciového dopisu Brush Up on Stocks (odkaz v bio níže) sleduji asi 10 ukazatelů, abych získal cit pro sentiment. Zde je shrnutí býčího signálu od tří.

* Investor's Intelligence Bull/Bear ratio měří sentiment pisatelů burzovního zpravodaje. Používám to jako protikladný ukazatel. Nižší u nich znamená větší medvědí chování, což je býčí. Indikátor naznačuje, že trh začíná vypadat atraktivně, když tato hodnota klesne pod 2. Akcie vypadají extrémně atraktivní, když klesnou na 1 nebo níže. Minulý týden to bylo 1.59, ale teď je rozhodně blíž k 1. To se dozvíme později tento týden, kdy bude tento indikátor aktualizován.

* Index volatility CBOE na Chicago Board Options Exchange
VIX,
-7.86%
je populární měřič strachu, protože měří očekávanou volatilitu. Vyšší úrovně znamenají více strachu. Nad 25 začíná vykazovat přehnanou medvědí schopnost (která je býčí v opačném smyslu). V pondělí se obchodoval blízko 30.

* Americká asociace individuálních investorů (AAII) provádí týdenní průzkum sentimentu investorů. Když je toto měřidlo extrémně medvědí, je čas na nákup. Tak je tomu nyní. Tento signál spustí nákupní signál, když procento býků mínus procento medvědů klesne na -10 na základě čtyřtýdenního klouzavého průměru. Jsme blízko. Nejnovější hodnoty byly 21% býčí vs. 46.7% medvědí pro jednorázovou hodnotu -25.7. Čtyřtýdenní klouzavý průměr je -8.15.

Tento graf s laskavým svolením Charlese Schwaba 
SCHW,
-0.20%
hlavní investiční stratég Liz Ann Sonders ukazuje, jak extrémní je současný negativní signál (což je býčí!).

Sečteno a podtrženo: Nálada investorů je výrazně temná, což naznačuje, že jsme blízko dna trhu.

2. Insideři nás neodvádějí od akcií

Insideři jsou nyní v uzamčení kvůli výsledkové sezóně. Jejich poměr nákup/prodej je tedy o něco méně smysluplný. Ale stále můžeme tento poměr sledovat, protože někteří zasvěcení zůstávají aktivní.

Zasvěcení lidé v tuto chvíli ve skutečnosti nejsou býčí. Ale ani oni nejsou opatrní. Podle Vickers Insider Weekly, který vydává Argus, jsou neutrální.

Raději bych je viděl býčí. Ale neoficiálně vám mohu říci, že v obzvláště prudkých dnech poklesu, zasvěcení lidé nakupovali, včetně nově vznikajících technologií a cyklických oblastí, jako je průmysl, chemikálie a nemovitosti. Kupují ekonomicky citlivá jména – ne defenzivní akcie, jako jsou běžné spotřební zboží – což nás přivádí k dalšímu bodu č. 3.

Sečteno a podtrženo: Zasvěcení nejsou medvědí.

3. Ekonomika bude v pořádku

Klíčovou součástí mého přesvědčení, že nastal čas na vzestup, je, že ekonomika nejde do recese a Federální rezervní systém ji tam nebude tlačit.

Může ekonomika skutečně přežít zvyšování a snižování úrokových sazeb Fedu? Myslím si, že ano, protože v ekonomice je tolik zakořeněných zdrojů stimulů, jak nastínil stratég a ekonom James Paulsen z Leutholdu.

Patří mezi ně: Nákup domů (domy je třeba naplnit věcmi a mnohé vydrží nějaké předělávací projekty). Silné spotřebitelské rozvahy a úrovně příjmů, které podporují spotřebitelské výdaje. Nízký spotřebitelský sentiment, který nám říká, že existuje spousta prostoru pro zlepšení, jakmile se Covid zmírní. Firemní bilance jsou silné. A před námi je fáze budování zásob, protože tyto úrovně jsou nízké kvůli problémům v dodavatelském řetězci.

Velkým rizikem je jistě velmi nízká míra nezaměstnanosti. Nízká míra nezaměstnanosti často signalizuje konec ekonomického cyklu. Napjaté trhy práce mohou vést ke spirále mezd a cen, kterou Fed nemůže kontrolovat jinak než zvyšováním úrokových sazeb, dokud nevyvolá recesi.

To se však tentokrát nemusí stát, protože kapitálové výdaje (capex) ve společnostech jsou tak vysoké, zdůrazňuje Ed Yardeni z Yardeni Research. Vysoké investiční výdaje vytvářejí větší kombinaci technologií a strojů ve srovnání s pracovníky, což zvyšuje produktivitu (výkon na pracovníka). To snižuje tlak na společnosti, aby účtovaly zákazníkům více, aby kompenzovaly vyšší mzdy. Produktivita zkratuje spirálu mezd a cen.

Sečteno a podtrženo: Růst se v prvním čtvrtletí určitě zpomalí kvůli Omicronu a nepříznivému počasí. Ekonomická síla však bude pokračovat i v roce 2022. Tento pomalejší růst v prvním čtvrtletí může být ve skutečnosti dobrou zprávou, protože zmírní obavy z inflace.

Krátkodobý katalyzátor

Trh má ve zvyku prodávat dost ostře před zasedáními Fedu. Obchodníci jsou nervózní z překvapivých zpráv Fedu v této době vysoké inflace, takže prodávají před zasedáními. To pravděpodobně vysvětluje některé současné slabiny. Fed zasedá ve středu.

Trh by se měl po pominutí tohoto nebezpečného bodu zpevnit, protože nás nečeká žádné překvapení, protože inflace se uklidňuje.

„Domníváme se, že inflace pravděpodobně dosáhla vrcholu v prosinci a že údaje za první čtvrtletí ukáží postupné zlepšování,“ říká Art Hogan, hlavní tržní stratég společnosti National Securities.

To dává smysl, protože inflace byla způsobena problémy dodavatelského řetězce, což je řešitelný problém.

„Zatímco se zdá, že všichni chtějí předpovídat, že Fed v roce 2022 zvýší sazby více než třikrát a na březnovém zasedání dokonce zvýší sazby o 50 bazických bodů, oba tyto scénáře považujeme za nepravděpodobné,“ říká Hogan.

zásoby

Finance a energie jsou skvělými místy, kde se lze „schovat“ před technickou destrukcí. Zůstávají zajímavé díky svým slušným relativním oceněním, jak můžete vidět na tomto grafu od Bank of America
BAC,
+ 1.98%.

Těmto dvěma skupinám by se mělo i nadále dařit, s ohledem na základní trendy zvýrazněné níže.

BANKY

Akcie JPMorgan Chase
JPM,
+ 1.09%
jsou o více než 13 % nižší, protože 14. ledna oznámila zisk, protože banka překvapila investory vysokými náklady. JPMorgan je však stále předním monstrem v oblasti kreditních karet, správy majetku a investic, maloobchodního a komerčního bankovnictví, které dominuje bankovnictví v USA.

Bude tedy těžit z růstu úrokových sazeb. To pomáhá bankám vydělávat více peněz, pokud výnosová křivka zůstane stoupající. Banky si půjčují na krátkém konci a půjčují na dlouhém konci. Vzestupně se svažující výnosová křivka také předpovídá solidní růst do budoucna, který této bance pomůže dělat více spotřebitelského, obchodního a investičního bankovnictví.

To vše pravděpodobně vysvětluje, proč zasvěcenec JPMorgan nedávno koupil stažení akcií, což naznačuje, že byste měli také.

Energie

Očekávání na ropu za 100 dolarů v tomto roce jsou hojná, ale nejsou přitažená za vlasy. Základy jsou dobré. Energetický analytik Morgan Stanley Martijn Rats uvádí tři příčiny „trojitého deficitu“. Existuje deficit zásob (jsou nízké). Výrobci mají nedostatek volné kapacity. To se pravděpodobně nezmění kvůli deficitu investic do nové výroby, protože energetické společnosti přesouvají vývojové dolary na zelenou energii.

Pokud chcete přidat jméno v energetice, můžete udělat horší, než následovat Warrena Buffetta. Berkshire Hathaway
BRK.B,
+ 1.14%
byl velkým kupcem Chevronu
CVX,
+ 4.25%.
Chevron zvýší výrobu do roku 10 o téměř 2025 % ve srovnání s rokem 2020, a to díky investicím v Permské pánvi v USA, Kazachstánu a Mexickém zálivu.

Narušovač

Rušivé společnosti jsou teď mimo styl, protože — egad! — Možná je vlastnila Cathie Wood z ARK Investment! Dobré disruptory však budou narušovat i nadále bez ohledu na to, co akciový trh udělá, a to bude přínosem pro jejich investory.

Jeden, který vlastním a který jsem také navrhl ve svém dopise, je Warby Parker
WRBY,
-1.03%.
Pokud jste si v poslední době koupili brýle, víte, že tento prostor je zralý na narušení. Je plný skrytých a agresivních upsellů navrch již tak drahých brýlí.

Warby nabízí skvělé rámy za mnohem nižší ceny a spotřebitelé to milují. Prodeje vzrostly ve třetím čtvrtletí o 32 %. Protože Warby má pouze 1 % z 35 miliardového trhu péče o oči v USA, nepotřebuje brýle, aby viděl potenciál růstu.

Michael Brush je sloupkař pro MarketWatch. V době publikace vlastnil WRBY. Brush navrhl SCHW, BAC, JPM, CVX a WRBY ve svém akciovém zpravodaji Brush Up on Stocks. Sledujte ho na Twitteru @mbrushstocks.