Jedním z mála čísel, které rostou rychleji než dividendy energetických akcií, je velikost davů přesvědčených, že nejsou udržitelné. Nikdy jsem nebyl svědkem tak negativního konsenzuálního názoru na celý sektor jako na tradiční energetiku.
Debaty jsou tak jednostranné, že se přehlížejí jednoduché vodítka dividend a místo toho se více zaměřuje na to, kdy tradiční energetické podniky přestanou existovat.
Přesto dividendy nabízejí investorům lepší důkaz o tom, co přesně funguje, než jakékoli davy. Jako profesionální portfolio manažer od roku 1996 jsem studoval všechny myslitelné faktory investičního úspěchu a nenašel jsem žádnou jinou metriku s tak dlouhou tradicí. Dividenda je poskytována bez názorů na to, co je skutečné – a to je ještě cennější, když je zmatek ohledně energetických akcií na historickém maximu.
Potenciál vyplácení a zvyšování energetických dividend nebyl nikdy větší, z velké části proto, že tento sektor je tolik považován za neinvestovatelný – pozoruhodný paradox.
Spíše než vyjmenovávat jednotlivé akcie by mohlo být pro investory užitečnější, kdybych k jejich názorům na skupinu mohl přidat alespoň trochu zvědavosti, daleko od konsensuálního přesvědčení.
Začněte jednoduchou nabídkou a poptávkou. Davy hlasů, regulace a protesty za ukončení fosilních paliv vyústily v nejméně ropy
CL.1,
-0.72%
a zemní plyn
NG00,
-3.74%
objevy loňského roku, od roku 1946. Přesto se počet světových domácností od té doby více než ztrojnásobil a požadují více produktů, které zase vyžadují více ropy na výrobu.
Od nynějška do roku 2050, cíl OSN nulové emise uhlíku, poptávka po tradiční energii nejen podpoří dividendy s větším volným peněžním tokem, ale může tyto dividendy v budoucnu podstatně zvýšit.
Největším překvapením může být zvláštní dividenda pro klima z nejnepravděpodobnějších zdrojů.
Matematika a myšlení zainteresovaných stran
Nejhloupější představa, že investoři ESG protestovali proti vlastnictví energetických akcií velkými institucemi, byla, že jejich nucení k prodeji by omezilo kapitál potřebný k provozu.
Ropné a plynárenské společnosti nemají problém sehnat peníze. V minulosti byli tak lehkomyslní při vydávání akcií a dluhů poháněných chamtivostí z honby za vyššími cenami, že mohou v pohodě zkrachovat sami. Spekulativní investoři nalili peníze do břidlicových projektů, které nikdy nevytvářely cash flow a zničily kapitál. Rozmach břidlic byl velkou lekcí geologie a hrozné matematiky.
Zaměření na dividendu vyžaduje disciplínu a konzervativnější matematiku. Několik nejkvalitnějších výrobců energie začalo formálně spojovat své zájmy se zúčastněnými stranami, což ukazuje, na jakých matematických principech zakládají projekce dividend, a používají předpoklady cen komodit, které jsou všechno, jen ne chamtivé.
Číst: Exxon dosáhl rekordního zisku a ztrojnásobení Chevronu uprostřed vysokých cen energií, což poslalo akcie prudce nahoru
Investoři přehlížejí tento monumentální posun v myšlení, ke kterému došlo od doby, kdy byly ceny ropy a plynu naposledy takto vysoké.
Zde je příklad od jedné z mnoha společností, které se naučily z cyklů rozmachu a propadu používat konzervativnější matematiku. Zelené čáry jsou předpoklady cen ropy a plynu používané k předpovědi jejich volného peněžního toku pro výplatu dividend (polovina a jedna třetina současných cen ropy a plynu k červenci 2022).
Na rozdíl od předchozích cyklů jsou bilance některých výrobců energie nyní nedotčené; jejich čistý dlouhodobý dluh byl snížen nebo odstraněn. Spárujte to se zvyšováním jejich vlastních interních investičních překážek, než uvažují o nových projektech, a udělali si matematiku mnohem těžší. Zúčastněné strany mají přímý prospěch.
Nejlepší operátoři, které studuji, se naučili tvrdé lekce. Ale jako portfolio manažer je neberu za slovo, jen se držím matematiky, která nenechává žádný prostor pro názory.
Volný peněžní tok tryská, což podporuje více dividend a méně spekulací. Ještě lepší je, že je lze získat za nízké ceny ve srovnání s celkovým trhem díky nucenému prodejnímu tlaku. Tento graf ukazuje současnou hodnotu podniku dělenou volnými peněžními toky za posledních 12 měsíců. Každá z největších energetických společností je výrazně pod průměrem všech sektorů v rámci indexu S&P 500, což je 35.
Vrchol nepřeplněných pravd
Energetické dividendy se zvyšují v důsledku naší snižující se schopnosti vést v této zemi upřímný dialog. Naše demokracie se rozhodla ztížit nebo znemožnit energetickým společnostem růst jejich provozu. Takže dělají, co mohou s volným peněžním tokem: splácejí dluhy, kupují zpět akcie a zvyšují své dividendy.
Davy stále ztěžují energetickým společnostem přepravu ropy a zemního plynu a ještě více ztěžují jejich rafinaci. Tyto gigantické kousky energetické skládačky přímo ovlivňují denní výdaje americké domácnosti než cena barelu ropy. Bezpečný a cenově dostupný přenos energie potrubím vyžaduje rostoucí infrastrukturu, kterou je nyní téměř nemožné vybudovat nebo rozšířit.
Projekt plynovodu s největším potenciálem zvýšit kapacitu byl nakonec v roce 2021 poté, co byl navržen v roce 2008, nakonec opuštěn a plně podpořen dlouhodobými smlouvami od výrobců z Kanady. Místo toho jsou ropné písky nakládány na železniční vozy a dováženy do USA mnohem méně efektivně s větším rizikem pro životní prostředí než potrubím.
Zeptal jsem se svého dobrého přítele Hindse Howarda, předního odborníka na energetická potrubí, na jakýkoli další nedávný vývoj, který má šanci. Poukázal na další projekt, který bude bojovat o to, aby byl po třech letech povolování někdy dokončen. Původní odhady nákladů se téměř zdvojnásobily jen díky právní práci kolem mimořádných regulačních zpoždění.
Rafinační kapacita energie je ještě těsnější. Spíše než jen čelit letům bez růstu a regulačním zpožděním, rafinérie byly eliminovány. Jen za poslední tři roky byly čtyři rafinérie odstaveny a dvě částečně uzavřeny. U dalších dvou je plánováno uzavření. Šest z nich bylo přeměněno na naftu z obnovitelných zdrojů. To je čisté snížení o více než 1 milion barelů denně.
Dnes je zde 129 rafinérií, v roce 1982 jich bylo 250.
Pak jsme překvapeni, když rostoucí poptávka po omezených dodávkách vede k vyšším cenám? Historicky jedinečnou příležitostí pro investory je ironie davů voličů a demonstrantů, kteří chtějí skoncovat s používáním fosilních paliv, což skončilo tím, že energetické dividendy od těch nejkvalitnějších přeživších operátorů jsou bezpečnější než kdy předtím.
Číst: Co by bylo zapotřebí k tomu, aby americké ropné společnosti zvýšily produkci? Mnoho.
Nejpřekvapivější dividenda
Až doteď jsem se spoléhal na čistou matematiku, kterou miluji, protože nedává prostor pro žádný názor, včetně mého vlastního. Zde je můj jediný odhad, založený na nejčistší motivaci kapitalismu odměňovat řešitele problémů: kdo jiný by nás mohl vést k čistší energii než ti, kteří přesně vědí, kde je to nejšpinavější?
Nedávno jsem navštívil finančního ředitele energetické společnosti a ten byl nejvíce nadšený z projektu zpětného zachytávání plynu v uzavřené smyčce, který má snížit spalování plynu. Společnost vyvinula tuto první technologii svého druhu, aby pomohla vyřešit problém, který vytvořila, a byla podstatně úspěšnější, než se očekávalo.
Novým stanoveným cílem je „nulové“ rutinní vzplanutí do roku 2025 a společnost v posledních třech letech více než zdvojnásobila svůj rozpočet na klimatické technologie, aby toho pomohla dosáhnout a vyzkoušet více projektů.
Tradiční energetika už byla čistší a efektivnější. Počet kilogramů uhlíkových emisí na každý dolar amerického HDP se od roku 1 snížil více než na polovinu. To není řešení, ale je to správný směr a společný zájem zainteresovaných stran této planety.
Inovace jsou efektivnější než regulace. Energetické společnosti v USA už mají nejlepší klimatickou technologii na světě a není to ani zdaleka, a ještě to všechno mohou podstatně zlepšit. Zde bychom se měli opřít o naše výhody. Tradiční energetické společnosti hrají obrovskou roli v udržitelnější budoucnosti a budou platit zvýšené dividendy, aby se tam dostaly.
Ryan Krueger je generálním ředitelem společnosti Freedom Day Solutions, finančním manažerem se sídlem v Houstonu a CIO společnosti pro strategii růstu dividend. Sledujte ho na Twitteru @RyanKruegerROI.
Více od MarketWatch
NÁZOR: Je čas koupit výprodej energetických akcií, počínaje těmito 4 jmény
Ceny ropy vyskočily. Přesto tyto tři energetické ETF zůstávají relativním obchodem. Můžete inkasovat?
Tento dividendový fond letos klesl pouze o 3 % oproti 20% poklesu S&P. Zde jsou nejlepší výběry akcií manažera.
Pokud podporujete zelenou energii, měli byste nakupovat veřejné služby a zásoby ropy – zde je důvod
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Názor: Energetické akcie mají udržitelnou budoucnost: je to v jejich dividendách
Jedním z mála čísel, které rostou rychleji než dividendy energetických akcií, je velikost davů přesvědčených, že nejsou udržitelné. Nikdy jsem nebyl svědkem tak negativního konsenzuálního názoru na celý sektor jako na tradiční energetiku.
Debaty jsou tak jednostranné, že se přehlížejí jednoduché vodítka dividend a místo toho se více zaměřuje na to, kdy tradiční energetické podniky přestanou existovat.
Přesto dividendy nabízejí investorům lepší důkaz o tom, co přesně funguje, než jakékoli davy. Jako profesionální portfolio manažer od roku 1996 jsem studoval všechny myslitelné faktory investičního úspěchu a nenašel jsem žádnou jinou metriku s tak dlouhou tradicí. Dividenda je poskytována bez názorů na to, co je skutečné – a to je ještě cennější, když je zmatek ohledně energetických akcií na historickém maximu.
Potenciál vyplácení a zvyšování energetických dividend nebyl nikdy větší, z velké části proto, že tento sektor je tolik považován za neinvestovatelný – pozoruhodný paradox.
Spíše než vyjmenovávat jednotlivé akcie by mohlo být pro investory užitečnější, kdybych k jejich názorům na skupinu mohl přidat alespoň trochu zvědavosti, daleko od konsensuálního přesvědčení.
Začněte jednoduchou nabídkou a poptávkou. Davy hlasů, regulace a protesty za ukončení fosilních paliv vyústily v nejméně ropy
-0.72%
-3.74%
CL.1,
a zemní plyn
NG00,
objevy loňského roku, od roku 1946. Přesto se počet světových domácností od té doby více než ztrojnásobil a požadují více produktů, které zase vyžadují více ropy na výrobu.
Od nynějška do roku 2050, cíl OSN nulové emise uhlíku, poptávka po tradiční energii nejen podpoří dividendy s větším volným peněžním tokem, ale může tyto dividendy v budoucnu podstatně zvýšit.
Největším překvapením může být zvláštní dividenda pro klima z nejnepravděpodobnějších zdrojů.
Matematika a myšlení zainteresovaných stran
Nejhloupější představa, že investoři ESG protestovali proti vlastnictví energetických akcií velkými institucemi, byla, že jejich nucení k prodeji by omezilo kapitál potřebný k provozu.
Ropné a plynárenské společnosti nemají problém sehnat peníze. V minulosti byli tak lehkomyslní při vydávání akcií a dluhů poháněných chamtivostí z honby za vyššími cenami, že mohou v pohodě zkrachovat sami. Spekulativní investoři nalili peníze do břidlicových projektů, které nikdy nevytvářely cash flow a zničily kapitál. Rozmach břidlic byl velkou lekcí geologie a hrozné matematiky.
Zaměření na dividendu vyžaduje disciplínu a konzervativnější matematiku. Několik nejkvalitnějších výrobců energie začalo formálně spojovat své zájmy se zúčastněnými stranami, což ukazuje, na jakých matematických principech zakládají projekce dividend, a používají předpoklady cen komodit, které jsou všechno, jen ne chamtivé.
Číst: Exxon dosáhl rekordního zisku a ztrojnásobení Chevronu uprostřed vysokých cen energií, což poslalo akcie prudce nahoru
Investoři přehlížejí tento monumentální posun v myšlení, ke kterému došlo od doby, kdy byly ceny ropy a plynu naposledy takto vysoké.
Zde je příklad od jedné z mnoha společností, které se naučily z cyklů rozmachu a propadu používat konzervativnější matematiku. Zelené čáry jsou předpoklady cen ropy a plynu používané k předpovědi jejich volného peněžního toku pro výplatu dividend (polovina a jedna třetina současných cen ropy a plynu k červenci 2022).
Na rozdíl od předchozích cyklů jsou bilance některých výrobců energie nyní nedotčené; jejich čistý dlouhodobý dluh byl snížen nebo odstraněn. Spárujte to se zvyšováním jejich vlastních interních investičních překážek, než uvažují o nových projektech, a udělali si matematiku mnohem těžší. Zúčastněné strany mají přímý prospěch.
Nejlepší operátoři, které studuji, se naučili tvrdé lekce. Ale jako portfolio manažer je neberu za slovo, jen se držím matematiky, která nenechává žádný prostor pro názory.
Volný peněžní tok tryská, což podporuje více dividend a méně spekulací. Ještě lepší je, že je lze získat za nízké ceny ve srovnání s celkovým trhem díky nucenému prodejnímu tlaku. Tento graf ukazuje současnou hodnotu podniku dělenou volnými peněžními toky za posledních 12 měsíců. Každá z největších energetických společností je výrazně pod průměrem všech sektorů v rámci indexu S&P 500, což je 35.
Vrchol nepřeplněných pravd
Energetické dividendy se zvyšují v důsledku naší snižující se schopnosti vést v této zemi upřímný dialog. Naše demokracie se rozhodla ztížit nebo znemožnit energetickým společnostem růst jejich provozu. Takže dělají, co mohou s volným peněžním tokem: splácejí dluhy, kupují zpět akcie a zvyšují své dividendy.
Davy stále ztěžují energetickým společnostem přepravu ropy a zemního plynu a ještě více ztěžují jejich rafinaci. Tyto gigantické kousky energetické skládačky přímo ovlivňují denní výdaje americké domácnosti než cena barelu ropy. Bezpečný a cenově dostupný přenos energie potrubím vyžaduje rostoucí infrastrukturu, kterou je nyní téměř nemožné vybudovat nebo rozšířit.
Projekt plynovodu s největším potenciálem zvýšit kapacitu byl nakonec v roce 2021 poté, co byl navržen v roce 2008, nakonec opuštěn a plně podpořen dlouhodobými smlouvami od výrobců z Kanady. Místo toho jsou ropné písky nakládány na železniční vozy a dováženy do USA mnohem méně efektivně s větším rizikem pro životní prostředí než potrubím.
Zeptal jsem se svého dobrého přítele Hindse Howarda, předního odborníka na energetická potrubí, na jakýkoli další nedávný vývoj, který má šanci. Poukázal na další projekt, který bude bojovat o to, aby byl po třech letech povolování někdy dokončen. Původní odhady nákladů se téměř zdvojnásobily jen díky právní práci kolem mimořádných regulačních zpoždění.
Rafinační kapacita energie je ještě těsnější. Spíše než jen čelit letům bez růstu a regulačním zpožděním, rafinérie byly eliminovány. Jen za poslední tři roky byly čtyři rafinérie odstaveny a dvě částečně uzavřeny. U dalších dvou je plánováno uzavření. Šest z nich bylo přeměněno na naftu z obnovitelných zdrojů. To je čisté snížení o více než 1 milion barelů denně.
Dnes je zde 129 rafinérií, v roce 1982 jich bylo 250.
Pak jsme překvapeni, když rostoucí poptávka po omezených dodávkách vede k vyšším cenám? Historicky jedinečnou příležitostí pro investory je ironie davů voličů a demonstrantů, kteří chtějí skoncovat s používáním fosilních paliv, což skončilo tím, že energetické dividendy od těch nejkvalitnějších přeživších operátorů jsou bezpečnější než kdy předtím.
Číst: Co by bylo zapotřebí k tomu, aby americké ropné společnosti zvýšily produkci? Mnoho.
Nejpřekvapivější dividenda
Až doteď jsem se spoléhal na čistou matematiku, kterou miluji, protože nedává prostor pro žádný názor, včetně mého vlastního. Zde je můj jediný odhad, založený na nejčistší motivaci kapitalismu odměňovat řešitele problémů: kdo jiný by nás mohl vést k čistší energii než ti, kteří přesně vědí, kde je to nejšpinavější?
Nedávno jsem navštívil finančního ředitele energetické společnosti a ten byl nejvíce nadšený z projektu zpětného zachytávání plynu v uzavřené smyčce, který má snížit spalování plynu. Společnost vyvinula tuto první technologii svého druhu, aby pomohla vyřešit problém, který vytvořila, a byla podstatně úspěšnější, než se očekávalo.
Novým stanoveným cílem je „nulové“ rutinní vzplanutí do roku 2025 a společnost v posledních třech letech více než zdvojnásobila svůj rozpočet na klimatické technologie, aby toho pomohla dosáhnout a vyzkoušet více projektů.
Tradiční energetika už byla čistší a efektivnější. Počet kilogramů uhlíkových emisí na každý dolar amerického HDP se od roku 1 snížil více než na polovinu. To není řešení, ale je to správný směr a společný zájem zainteresovaných stran této planety.
Inovace jsou efektivnější než regulace. Energetické společnosti v USA už mají nejlepší klimatickou technologii na světě a není to ani zdaleka, a ještě to všechno mohou podstatně zlepšit. Zde bychom se měli opřít o naše výhody. Tradiční energetické společnosti hrají obrovskou roli v udržitelnější budoucnosti a budou platit zvýšené dividendy, aby se tam dostaly.
Ryan Krueger je generálním ředitelem společnosti Freedom Day Solutions, finančním manažerem se sídlem v Houstonu a CIO společnosti pro strategii růstu dividend. Sledujte ho na Twitteru @RyanKruegerROI.
Více od MarketWatch
NÁZOR: Je čas koupit výprodej energetických akcií, počínaje těmito 4 jmény
Ceny ropy vyskočily. Přesto tyto tři energetické ETF zůstávají relativním obchodem. Můžete inkasovat?
Tento dividendový fond letos klesl pouze o 3 % oproti 20% poklesu S&P. Zde jsou nejlepší výběry akcií manažera.
Pokud podporujete zelenou energii, měli byste nakupovat veřejné služby a zásoby ropy – zde je důvod
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo