O nadcházejícím víkendu pořádá Warren Buffett své slavné výroční setkání Berkshire Hathaway
BRK.A,
-1.66%
To znamená, že stejně jako jiné velké americké společnosti je Berkshire magnetem pro kontroverzní návrhy akcionářů. Tyto návrhy se příliš často zvrhly spíše v rušivé rituály než v příležitosti ke skutečnému zapojení do firemních témat.
Letošní rok není výjimkou, protože Berkshire pořádá napodobená hlasování o sporných záležitostech od emisí skleníkových plynů po rozmanitost pracovní síly, která jistě selžou. Tento rok je však návrhem akcionářů mnoha společností na rozdělení práce předsedy představenstva a generálního ředitele – v případě Berkshire fakticky vyhození Warrena Buffetta.
Iniciátorem tohoto návrhu je National Legal and Policy Center, aktivistická organizace, která je shodou okolností akcionářem Berkshire a která podle federálního zákona může požadovat, aby Berkshire zahrnula svůj návrh do zmocněnce společnosti.
Na podporu svého návrhu centrum uvádí jednoduchý argument, zejména cituje guruy „dobré správy“, kteří říkají, že úkolem správní rady je dohlížet na generálního ředitele a předseda správní rady na něj dohlížet nemůže. Uvádějí, že předseda by měl být nezávislý a mít generálního ředitele jako předsedu má za následek „oslabení struktury řízení“.
Tento argument je běžný, ale povrchní, pro některé společnosti platí, pro jiné nikoli. Ideální personální uspořádání závisí na zúčastněných osobnostech. Enron, propracovaný podvod, rozdělil funkce; Berkshire, předek legií milionářských akcionářů, je spojuje. Veřejné společnosti jsou dnes smíšené, napůl se rozdělují a napůl kombinují, což dokazuje nejvhodnější pravidlo pro toto téma: záleží.
Ale autor tohoto návrhu si myslí, že to ví nejlépe a že by mělo platit jedno pravidlo pro všechny společnosti. Proto letos předložila stejné návrhy společnosti Coca Cola Co.
KO,
-1.35%,
Společnost Mondelez International Inc.
MDLZ,
-2.65%,
Goldman Sachs Group Inc
GS,
-2.58%,
Home Depot Inc.
hd,
-1.63%
a Salesforce
CRM,
-2.57%.
Reakce představenstva Berkshire na návrh byla stejně rituální jako návrh samotný: Představenstvo říká, že věří, že dokud bude Buffett generálním ředitelem, měl by pokračovat ve funkci předsedy. Představenstvo dodalo, že jakmile Buffett opustí roli generálního ředitele, má v úmyslu oddělit funkce generálního ředitele a předsedy. Možná je to jediné vysvětlení, které si tento návrh zaslouží, ale tento problém stojí za hlubší prozkoumání.
" Ve společnostech s ikonickými vůdci a jedinečnými kulturami, jako je Berkshire, se může vyplatit jedna osoba, která bude tváří a hlasem společnosti. "
Ve společnostech s ikonickými vůdci a jedinečnými kulturami, jako je Berkshire, se může vyplatit jedna osoba, která bude tváří a hlasem společnosti. Buffett je například známý tím, že obchoduje jinak než jeho konkurenti, zejména pokud jde o akvizice.
Ve srovnání s jinými společnostmi Berkshire jedná rychle při akvizičních příležitostech, často během několika hodin, a nabízí nejlepší a konečnou cenu předem, spíše než smlouvání. Společnost provádí minimální due diligence a slibuje autonomii a stálost po akvizici. Tento proces pravděpodobně funguje nejlépe, když je u kormidla Buffett sám, což znamená, že se mu vyplatí zastávat obě pozice.
Kritici mohou namítnout, že rozdělení funkcí může být krátkým, ale zdravým krokem k blížící se Buffettově nástupnictví, když je mu nyní devadesát. Spíše než čekat, až odejde, aby ho nahradil v obou rolích, může být moudré nahradit ho v jedné hned a v druhé později. Ostatně pokračování Prosperita Berkshire za Buffettem bude vyžadovat převedení těchto institucionálních závazků na nové manažery. Správní rada by tento argument pravděpodobně odmítla, pokud by byl vysloven, ale je to argument, který se náležitě zaměřuje na specifické okolnosti Berkshire spíše než na všeobecné obecné zásady guru vládnutí.
Nedostatek pohybu tam a zpět poukazuje na dnešní chudobu návrhů akcionářů. Firemní gadflies se potulují od společnosti ke společnosti pouze opakují stejné nostru. Prezentují se, že vědí, které svévolné pravidlo je nejlepší pro všechny společnosti a akcionáře. Praxe ignorování specifik společnosti vede správní rady k tomu, aby přinášely stejnou odpověď, jakou si návrh zaslouží.
Když návrhy akcionářů získají tento jednotný tvar, jejich hodnota eroduje. Hlasování se stávají bezvýznamnými rituály, které je lepší ignorovat než studovat, natož adoptovat. Pokud aktivisté setrvají v tomto zlozvyku, opustí úžasný nástroj akcionářské demokracie a zničí jej pro zbytek korporátní Ameriky a její akcionáře.
Lawrence A. Cunningham je profesorem na Univerzitě George Washingtona, zakladatelem Skupina akcionářů kvalitya vydavatelem od roku 1997 „Eseje Warrena Buffetta: Lekce pro korporátní Ameriku. " Cunningham vlastní akcie Berkshire Hathaway. Chcete-li získat aktuální informace o výzkumu společnosti Cunningham o kvalitních akcionářích, registrovat zde.
Více: CalPERS podporuje opatření akcionářů Berkshire na odvolání Warrena Buffetta z funkce předsedy
Přečtěte si také: Buffett by se měl připravit na otázky zpětného odkupu na výroční schůzi Berkshire
Názor: Dump Buffett jako předseda Berkshire? To je přesně to, co je letos na tolika akcionářských návrzích špatně
O nadcházejícím víkendu pořádá Warren Buffett své slavné výroční setkání Berkshire Hathaway
-1.66%
BRK.A,
BRK.B,
-1.87%
akcionáři v Omaze, Neb. Očekává se, že tato událost přitáhne desítky tisíc živě a milion dalších online. Abych parafrázoval starou větu o General Motors: Jak jde Berkshire, taková jde Amerika.
To znamená, že stejně jako jiné velké americké společnosti je Berkshire magnetem pro kontroverzní návrhy akcionářů. Tyto návrhy se příliš často zvrhly spíše v rušivé rituály než v příležitosti ke skutečnému zapojení do firemních témat.
Letošní rok není výjimkou, protože Berkshire pořádá napodobená hlasování o sporných záležitostech od emisí skleníkových plynů po rozmanitost pracovní síly, která jistě selžou. Tento rok je však návrhem akcionářů mnoha společností na rozdělení práce předsedy představenstva a generálního ředitele – v případě Berkshire fakticky vyhození Warrena Buffetta.
Iniciátorem tohoto návrhu je National Legal and Policy Center, aktivistická organizace, která je shodou okolností akcionářem Berkshire a která podle federálního zákona může požadovat, aby Berkshire zahrnula svůj návrh do zmocněnce společnosti.
Na podporu svého návrhu centrum uvádí jednoduchý argument, zejména cituje guruy „dobré správy“, kteří říkají, že úkolem správní rady je dohlížet na generálního ředitele a předseda správní rady na něj dohlížet nemůže. Uvádějí, že předseda by měl být nezávislý a mít generálního ředitele jako předsedu má za následek „oslabení struktury řízení“.
Tento argument je běžný, ale povrchní, pro některé společnosti platí, pro jiné nikoli. Ideální personální uspořádání závisí na zúčastněných osobnostech. Enron, propracovaný podvod, rozdělil funkce; Berkshire, předek legií milionářských akcionářů, je spojuje. Veřejné společnosti jsou dnes smíšené, napůl se rozdělují a napůl kombinují, což dokazuje nejvhodnější pravidlo pro toto téma: záleží.
Ale autor tohoto návrhu si myslí, že to ví nejlépe a že by mělo platit jedno pravidlo pro všechny společnosti. Proto letos předložila stejné návrhy společnosti Coca Cola Co.
-1.35% ,
-2.65% ,
-2.58% ,
-1.63%
-2.57% .
KO,
Společnost Mondelez International Inc.
MDLZ,
Goldman Sachs Group Inc
GS,
Home Depot Inc.
hd,
a Salesforce
CRM,
Reakce představenstva Berkshire na návrh byla stejně rituální jako návrh samotný: Představenstvo říká, že věří, že dokud bude Buffett generálním ředitelem, měl by pokračovat ve funkci předsedy. Představenstvo dodalo, že jakmile Buffett opustí roli generálního ředitele, má v úmyslu oddělit funkce generálního ředitele a předsedy. Možná je to jediné vysvětlení, které si tento návrh zaslouží, ale tento problém stojí za hlubší prozkoumání.
" Ve společnostech s ikonickými vůdci a jedinečnými kulturami, jako je Berkshire, se může vyplatit jedna osoba, která bude tváří a hlasem společnosti. "
Ve společnostech s ikonickými vůdci a jedinečnými kulturami, jako je Berkshire, se může vyplatit jedna osoba, která bude tváří a hlasem společnosti. Buffett je například známý tím, že obchoduje jinak než jeho konkurenti, zejména pokud jde o akvizice.
Ve srovnání s jinými společnostmi Berkshire jedná rychle při akvizičních příležitostech, často během několika hodin, a nabízí nejlepší a konečnou cenu předem, spíše než smlouvání. Společnost provádí minimální due diligence a slibuje autonomii a stálost po akvizici. Tento proces pravděpodobně funguje nejlépe, když je u kormidla Buffett sám, což znamená, že se mu vyplatí zastávat obě pozice.
Kritici mohou namítnout, že rozdělení funkcí může být krátkým, ale zdravým krokem k blížící se Buffettově nástupnictví, když je mu nyní devadesát. Spíše než čekat, až odejde, aby ho nahradil v obou rolích, může být moudré nahradit ho v jedné hned a v druhé později. Ostatně pokračování Prosperita Berkshire za Buffettem bude vyžadovat převedení těchto institucionálních závazků na nové manažery. Správní rada by tento argument pravděpodobně odmítla, pokud by byl vysloven, ale je to argument, který se náležitě zaměřuje na specifické okolnosti Berkshire spíše než na všeobecné obecné zásady guru vládnutí.
Nedostatek pohybu tam a zpět poukazuje na dnešní chudobu návrhů akcionářů. Firemní gadflies se potulují od společnosti ke společnosti pouze opakují stejné nostru. Prezentují se, že vědí, které svévolné pravidlo je nejlepší pro všechny společnosti a akcionáře. Praxe ignorování specifik společnosti vede správní rady k tomu, aby přinášely stejnou odpověď, jakou si návrh zaslouží.
Když návrhy akcionářů získají tento jednotný tvar, jejich hodnota eroduje. Hlasování se stávají bezvýznamnými rituály, které je lepší ignorovat než studovat, natož adoptovat. Pokud aktivisté setrvají v tomto zlozvyku, opustí úžasný nástroj akcionářské demokracie a zničí jej pro zbytek korporátní Ameriky a její akcionáře.
Lawrence A. Cunningham je profesorem na Univerzitě George Washingtona, zakladatelem Skupina akcionářů kvalitya vydavatelem od roku 1997 „Eseje Warrena Buffetta: Lekce pro korporátní Ameriku. " Cunningham vlastní akcie Berkshire Hathaway. Chcete-li získat aktuální informace o výzkumu společnosti Cunningham o kvalitních akcionářích, registrovat zde.
Více: CalPERS podporuje opatření akcionářů Berkshire na odvolání Warrena Buffetta z funkce předsedy
Přečtěte si také: Buffett by se měl připravit na otázky zpětného odkupu na výroční schůzi Berkshire
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/dump-buffett-as-berkshires-chairman-thats-exactly-whats-wrong-with-so-many-shareholder-proposals-this-year-11651019293?siteid= yhoof2&yptr=yahoo