Dlouho trpící zlatí brouci budou pravděpodobně muset ještě chvíli trpět.
To proto, že obchodníci se zlatem jako celek nehodili ručník do ringu, a tím se vzdali žlutého kovu
GC00,
+ 0.54%.
Jen když dojde k této takzvané kapitulaci, budou si protiklady jistí, že se blíží dno. Ačkoli se letos několikrát stalo, že se zdálo, že kapitulace je na spadnutí, obchodníci se zlatem pokaždé ustoupili z útesu.
Zdá se, že dnešek je další příležitostí.
Ačkoli zlaté slitky tento týden klesly na nejnižší úroveň od dubna 2020, krátkodobé zlaté časovače vypadají relativně optimisticky ohledně vyhlídek drahých kovů v blízké budoucnosti. Vzhledem k tomu, že normálním vzorcem je, že časovače zlata se spolu s trhem stávají více a méně býčí, očekávali byste, že průměrný časovač zlata bude nyní více medvědí než kdykoli jindy od dubna 2020. Ale není tomu tak. Ve skutečnosti je dnes průměrný časovač optimističtější než ve 24 % obchodních dnů od té doby.
Tak kapitulace nevypadá.
Zvažte průměrnou doporučenou úroveň expozice na trhu se zlatem mezi podskupinou krátkodobých časovačů zlata sledovaných mou firmou. (Tento průměr představuje Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index neboli HGNSI.) Ve vztahu ke všem obchodním dnům od roku 2000, na rozdíl od posledních dvou a půl roku, je aktuální průměr 19th percentil historického rozložení.
V předchozích sloupcích věnovaných protikladné analýze sentimentu na trhu se zlatem jsem definoval nadměrnou býčí a medvědí povahu jako horní a spodní decil distribuce HGNSI. Tyto decily jsou v doprovodném grafu stínované. Všimněte si, že za poslední tři měsíce se HGNSI do tohoto spodního decilu ponořil jen krátce.
Skutečná kapitulace by byla indikována tím, že HGNSI klesne do tohoto spodního decilu a zůstane tam déle než jen několik dní. Například na některých z výraznějších dna v minulých letech se tento index sentimentu držel v této zóně nadměrné medvědosti nepřetržitě měsíc nebo déle. Naproti tomu v posledním měsíci byl HGNSI v dolním decilu pouhé dva dny.
Role dolaru
Jedním návratem ke kontrariánům by mohlo být to, že síla amerického dolaru je skutečným důvodem, proč zlato bojuje. Sentiment s tím nemusí mít nic společného.
Abych tuto možnost otestoval, změřil jsem relativní vysvětlující role, které hraje dolar a HGNSI. Jak se očekávalo, změny v směnné hodnotě amerického dolaru hrají významnou roli ve vysvětlení krátkodobých pohybů zlata. Ale i poté, co ovládl dolar, sentiment zlatého časovače stále sám o sobě hrál silnou vysvětlující roli.
Obchodníci tedy nemohou vinit neuspokojivý výkon zlata pouze na silný dolar. Jejich býčí nadšení bylo také faktorem.
A co časovače trhu v jiných arénách?
Trh se zlatem je jen jednou z oblastí, ve kterých moje firma sleduje průměrné úrovně expozice časovačů trhu. Kromě Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index moje firma také konstruuje srovnatelné indexy, které se zaměřují na široký americký akciový trh (jak je reprezentován S&P 500
SPX,
+ 1.36%
nebo Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.26%
), akciový trh Nasdaq (zastoupený Nasdaq Composite
COMP,
-0.44%
nebo indexy Nasdaq 100) a americký trh dluhopisů.
Níže uvedená tabulka shrnuje zobrazení časovačů.
Mark Hulbert je pravidelným přispěvatelem do MarketWatch. Jeho Hulbert Ratings sleduje investiční zpravodaje, které platí paušální poplatek za audit. Lze se s ním spojit v [chráněno e-mailem].
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/gold-prices-are-soaring-but-theres-strong-support-from-the-past-that-the-yellow-metal-hasnt-bottomed-yet- 11667578905?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Názor: Zatím nejásejte – rostoucí ceny zlata se pravděpodobně obrátí
Dlouho trpící zlatí brouci budou pravděpodobně muset ještě chvíli trpět.
To proto, že obchodníci se zlatem jako celek nehodili ručník do ringu, a tím se vzdali žlutého kovu
+ 0.54% .
GC00,
Jen když dojde k této takzvané kapitulaci, budou si protiklady jistí, že se blíží dno. Ačkoli se letos několikrát stalo, že se zdálo, že kapitulace je na spadnutí, obchodníci se zlatem pokaždé ustoupili z útesu.
Zdá se, že dnešek je další příležitostí.
Ačkoli zlaté slitky tento týden klesly na nejnižší úroveň od dubna 2020, krátkodobé zlaté časovače vypadají relativně optimisticky ohledně vyhlídek drahých kovů v blízké budoucnosti. Vzhledem k tomu, že normálním vzorcem je, že časovače zlata se spolu s trhem stávají více a méně býčí, očekávali byste, že průměrný časovač zlata bude nyní více medvědí než kdykoli jindy od dubna 2020. Ale není tomu tak. Ve skutečnosti je dnes průměrný časovač optimističtější než ve 24 % obchodních dnů od té doby.
Tak kapitulace nevypadá.
Zvažte průměrnou doporučenou úroveň expozice na trhu se zlatem mezi podskupinou krátkodobých časovačů zlata sledovaných mou firmou. (Tento průměr představuje Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index neboli HGNSI.) Ve vztahu ke všem obchodním dnům od roku 2000, na rozdíl od posledních dvou a půl roku, je aktuální průměr 19th percentil historického rozložení.
V předchozích sloupcích věnovaných protikladné analýze sentimentu na trhu se zlatem jsem definoval nadměrnou býčí a medvědí povahu jako horní a spodní decil distribuce HGNSI. Tyto decily jsou v doprovodném grafu stínované. Všimněte si, že za poslední tři měsíce se HGNSI do tohoto spodního decilu ponořil jen krátce.
Skutečná kapitulace by byla indikována tím, že HGNSI klesne do tohoto spodního decilu a zůstane tam déle než jen několik dní. Například na některých z výraznějších dna v minulých letech se tento index sentimentu držel v této zóně nadměrné medvědosti nepřetržitě měsíc nebo déle. Naproti tomu v posledním měsíci byl HGNSI v dolním decilu pouhé dva dny.
Role dolaru
Jedním návratem ke kontrariánům by mohlo být to, že síla amerického dolaru je skutečným důvodem, proč zlato bojuje. Sentiment s tím nemusí mít nic společného.
Abych tuto možnost otestoval, změřil jsem relativní vysvětlující role, které hraje dolar a HGNSI. Jak se očekávalo, změny v směnné hodnotě amerického dolaru hrají významnou roli ve vysvětlení krátkodobých pohybů zlata. Ale i poté, co ovládl dolar, sentiment zlatého časovače stále sám o sobě hrál silnou vysvětlující roli.
Obchodníci tedy nemohou vinit neuspokojivý výkon zlata pouze na silný dolar. Jejich býčí nadšení bylo také faktorem.
A co časovače trhu v jiných arénách?
Trh se zlatem je jen jednou z oblastí, ve kterých moje firma sleduje průměrné úrovně expozice časovačů trhu. Kromě Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index moje firma také konstruuje srovnatelné indexy, které se zaměřují na široký americký akciový trh (jak je reprezentován S&P 500
+ 1.36%
+ 1.26%
-0.44%
SPX,
nebo Dow Jones Industrial Average
DJIA,
), akciový trh Nasdaq (zastoupený Nasdaq Composite
COMP,
nebo indexy Nasdaq 100) a americký trh dluhopisů.
Níže uvedená tabulka shrnuje zobrazení časovačů.
Mark Hulbert je pravidelným přispěvatelem do MarketWatch. Jeho Hulbert Ratings sleduje investiční zpravodaje, které platí paušální poplatek za audit. Lze se s ním spojit v [chráněno e-mailem].
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/gold-prices-are-soaring-but-theres-strong-support-from-the-past-that-the-yellow-metal-hasnt-bottomed-yet- 11667578905?siteid=yhoof2&yptr=yahoo