Legenda praví, že Ernest Hemingway a F. Scott Fitzgerald se neshodli ohledně bohatých.
Fitzgerald, který měl v očích hvězdy, prý řekl: "Bohatí jsou jiní než my ostatní."
"Ano," odpověděl Hemingway, který ne. "Mají více peněz."
K této výměně možná ve skutečnosti nedošlo, alespoň ne osobně. Příběh může být jednoduše založen na věcech, které ti dva řekli a napsali odděleně.
Ale v každém případě: Kdo měl pravdu?
No, tam je nový výzkum mimo to říká: Možná trochu obojího.
Pokud jde o jejich investiční portfolia a jejich penzijní plány a majetky, bohatí se mohou skutečně lišit od nás ostatních. A tím nemyslím jen to, že mají více peněz.
Pět ekonomů z Harvardu, Princetonu a Chicagské univerzity analyzovalo podrobné měsíční údaje o portfoliu z Addepar, platformy pro správu majetku, kterou používají investiční poradci. To jim poskytlo informace až o 139,000 1.8 portfoliích domácností v celkové výši až XNUMX bilionu dolarů v aktivech. Jinými slovy, vzorek slušné velikosti.
Podívali se na to, co tito investoři dělali, po měsících, od ledna 2016 do srpna 2021. Ačkoli toto časové rozpětí bylo celkem necelých šest let, zahrnovalo spoustu vzrušení, včetně zmatků kolem prezidentských voleb v roce 2016, prudkého propadu trhu konec roku 2018, krach COVID v březnu 2020 a dva silné boomy.
Nejdůležitější však bylo, že ekonomové byli schopni seskupit portfolia podle velikosti. Vzorek zahrnoval téměř 1,000 100 domácností „s ultravysokým čistým jměním“, každá s aktivy přesahujícími XNUMX milionů dolarů.
A našli něco velmi zajímavého – a důležitého.
Zatímco běžní investoři mají tendenci nakupovat, když je trh již nahoře, a prodávat, když trh klesá, ti, které výzkumníci nazvali UHNW, to nedělají.
„Odhadujeme, jak tok k likvidním rizikovým aktivům reaguje na agregované výnosy akcií napříč distribucí bohatství,“ napsali vědci. „Poměrně překvapivě jsme zjistili, že citlivost prudce klesá u bohatství. Ve skutečnosti je tok domácností s aktivy nad 100 milionů dolarů v podstatě necitlivý na výnosy akcií.“
Jinými slovy, „zatímco méně bohaté domácnosti se chovají procyklicky, domácnosti UHNW nakupují akcie během poklesu. (Procyklicky znamená nakupovat poté, co je trh nahoře, a prodávat, když je dole.)
Domácnosti UHNW jsou skutečně tak proticyklické, že pomáhají stabilizovat trhy během poklesu. Jsou to oni, kdo nakupuje, když ostatní prodávají.
To nás nevyhnutelně vede zpět ke starému, starému paradoxu: Bohatí bohatnou.
Přitom už to víme běžné mámy a popoví investoři se dostávají na trh a odcházejí z něj ve špatný čas. Prodávají poté, co se trh propadne, a nakupují, když se již zotavil.
Proč v této věci?
Je to něco, co je třeba mít na paměti, pokud uvažujete o prodeji akciových fondů ve vašem 401(k) nyní, když trh již klesl o pětinu.
Je to také něco, co je třeba mít na paměti, až bude trh příště vzkvétat a budete v pokušení ponořit se do toho.
Zdá se, že bohatí lidé mají tendenci se předem rozhodovat, jaká je jejich rovnováha mezi „bezpečnými“ a „rizikovými“ aktivy, a snaží se ji udržovat stále stejnou, přičemž vyvažují jedním směrem, když věci rostou, a druhým, když havarují.
Vyvolává také zajímavou otázku ohledně současného trhu. Někteří komentátoři trhu řekli, že nedosáhneme tržních minim, dokud soukromí investoři nezaplatí. Citují např. data soukromých klientů od BofA Securities.
Možná mají pravdu. Ale kolik z toho jsou bohatí a kolik všichni ostatní?
Podívejte se například na nejnovější údaje Institutu investičních společností, obchodního orgánu pro oblast podílových fondů. Je to velmi dobrá proxy pro chování individuálních investorů, alespoň každého, kdo má 401(k), IRA nebo něco podobného.
Podle ICI se individuální investoři stahovali na akciovém trhu po celý rok 2020 (kdy samozřejmě měli nakupovat). Poté nakupovali po většinu roku 2021 (kdy by samozřejmě měli prodávat, zejména ke konci).
Tento rok? Od dubna jsou na kauci. Čistý prodej byl ve třetím čtvrtletí rychlý.
Nic z toho přirozeně nedokazuje, že trh dosáhl dna nebo je blízko dna nebo něčeho podobného. Každý veterán trhu vám řekne, že dno trhu lze vidět pouze ve zpětném zrcátku – a obvykle je to dlouhá cesta zpět.
A bohatí nemají kouzelnou křišťálovou kouli. John D. Rockefeller, tehdy nejbohatší muž na světě, slavně koupil trh po prvním krachu na Wall Street v roce 1929. minulý týden,“ řekl veřejně. "Můj syn a já jsme několik dní nakupovali zdravé kmenové akcie."
Vyšlo to nakonec samozřejmě. Ale byl, bohužel, asi o tři roky dříve. Trh by se propadl o dalších 80 %, než by dosáhl dna. (Abych byl spravedlivý, nemohl předvídat, že Federální rezervní systém, ministerstvo financí USA a Kongres USA zareagují na krach šílenou politikou, která vedla k nejhorší depresi v historii.)
Nicméně, až budete příště v pokušení zpanikařit ohledně trhu, možná se budete chtít zeptat sami sebe: „Co by udělal opravdu, ale opravdu bohatý člověk?“
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/one-reason-the-rich-get-richer-11668101364?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Jedním z důvodů, proč bohatí bohatnou
Legenda praví, že Ernest Hemingway a F. Scott Fitzgerald se neshodli ohledně bohatých.
Fitzgerald, který měl v očích hvězdy, prý řekl: "Bohatí jsou jiní než my ostatní."
"Ano," odpověděl Hemingway, který ne. "Mají více peněz."
K této výměně možná ve skutečnosti nedošlo, alespoň ne osobně. Příběh může být jednoduše založen na věcech, které ti dva řekli a napsali odděleně.
Ale v každém případě: Kdo měl pravdu?
No, tam je nový výzkum mimo to říká: Možná trochu obojího.
Pokud jde o jejich investiční portfolia a jejich penzijní plány a majetky, bohatí se mohou skutečně lišit od nás ostatních. A tím nemyslím jen to, že mají více peněz.
Pět ekonomů z Harvardu, Princetonu a Chicagské univerzity analyzovalo podrobné měsíční údaje o portfoliu z Addepar, platformy pro správu majetku, kterou používají investiční poradci. To jim poskytlo informace až o 139,000 1.8 portfoliích domácností v celkové výši až XNUMX bilionu dolarů v aktivech. Jinými slovy, vzorek slušné velikosti.
Podívali se na to, co tito investoři dělali, po měsících, od ledna 2016 do srpna 2021. Ačkoli toto časové rozpětí bylo celkem necelých šest let, zahrnovalo spoustu vzrušení, včetně zmatků kolem prezidentských voleb v roce 2016, prudkého propadu trhu konec roku 2018, krach COVID v březnu 2020 a dva silné boomy.
Nejdůležitější však bylo, že ekonomové byli schopni seskupit portfolia podle velikosti. Vzorek zahrnoval téměř 1,000 100 domácností „s ultravysokým čistým jměním“, každá s aktivy přesahujícími XNUMX milionů dolarů.
A našli něco velmi zajímavého – a důležitého.
Zatímco běžní investoři mají tendenci nakupovat, když je trh již nahoře, a prodávat, když trh klesá, ti, které výzkumníci nazvali UHNW, to nedělají.
„Odhadujeme, jak tok k likvidním rizikovým aktivům reaguje na agregované výnosy akcií napříč distribucí bohatství,“ napsali vědci. „Poměrně překvapivě jsme zjistili, že citlivost prudce klesá u bohatství. Ve skutečnosti je tok domácností s aktivy nad 100 milionů dolarů v podstatě necitlivý na výnosy akcií.“
Jinými slovy, „zatímco méně bohaté domácnosti se chovají procyklicky, domácnosti UHNW nakupují akcie během poklesu. (Procyklicky znamená nakupovat poté, co je trh nahoře, a prodávat, když je dole.)
Domácnosti UHNW jsou skutečně tak proticyklické, že pomáhají stabilizovat trhy během poklesu. Jsou to oni, kdo nakupuje, když ostatní prodávají.
To nás nevyhnutelně vede zpět ke starému, starému paradoxu: Bohatí bohatnou.
Přitom už to víme běžné mámy a popoví investoři se dostávají na trh a odcházejí z něj ve špatný čas. Prodávají poté, co se trh propadne, a nakupují, když se již zotavil.
Proč v této věci?
Je to něco, co je třeba mít na paměti, pokud uvažujete o prodeji akciových fondů ve vašem 401(k) nyní, když trh již klesl o pětinu.
Je to také něco, co je třeba mít na paměti, až bude trh příště vzkvétat a budete v pokušení ponořit se do toho.
Zdá se, že bohatí lidé mají tendenci se předem rozhodovat, jaká je jejich rovnováha mezi „bezpečnými“ a „rizikovými“ aktivy, a snaží se ji udržovat stále stejnou, přičemž vyvažují jedním směrem, když věci rostou, a druhým, když havarují.
Vyvolává také zajímavou otázku ohledně současného trhu. Někteří komentátoři trhu řekli, že nedosáhneme tržních minim, dokud soukromí investoři nezaplatí. Citují např. data soukromých klientů od BofA Securities.
Možná mají pravdu. Ale kolik z toho jsou bohatí a kolik všichni ostatní?
Podívejte se například na nejnovější údaje Institutu investičních společností, obchodního orgánu pro oblast podílových fondů. Je to velmi dobrá proxy pro chování individuálních investorů, alespoň každého, kdo má 401(k), IRA nebo něco podobného.
Podle ICI se individuální investoři stahovali na akciovém trhu po celý rok 2020 (kdy samozřejmě měli nakupovat). Poté nakupovali po většinu roku 2021 (kdy by samozřejmě měli prodávat, zejména ke konci).
Tento rok? Od dubna jsou na kauci. Čistý prodej byl ve třetím čtvrtletí rychlý.
Nic z toho přirozeně nedokazuje, že trh dosáhl dna nebo je blízko dna nebo něčeho podobného. Každý veterán trhu vám řekne, že dno trhu lze vidět pouze ve zpětném zrcátku – a obvykle je to dlouhá cesta zpět.
A bohatí nemají kouzelnou křišťálovou kouli. John D. Rockefeller, tehdy nejbohatší muž na světě, slavně koupil trh po prvním krachu na Wall Street v roce 1929. minulý týden,“ řekl veřejně. "Můj syn a já jsme několik dní nakupovali zdravé kmenové akcie."
Vyšlo to nakonec samozřejmě. Ale byl, bohužel, asi o tři roky dříve. Trh by se propadl o dalších 80 %, než by dosáhl dna. (Abych byl spravedlivý, nemohl předvídat, že Federální rezervní systém, ministerstvo financí USA a Kongres USA zareagují na krach šílenou politikou, která vedla k nejhorší depresi v historii.)
Nicméně, až budete příště v pokušení zpanikařit ohledně trhu, možná se budete chtít zeptat sami sebe: „Co by udělal opravdu, ale opravdu bohatý člověk?“
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/one-reason-the-rich-get-richer-11668101364?siteid=yhoof2&yptr=yahoo