Nikdo nemá rád Deal For Spirit od JetBlue. Co když to funguje?

Wall Street nikdy neměla ráda JetBlue. Vytlačilo to dva generální ředitele, především proto, že cestujícím nabízeli příliš mnoho pohodlí za příliš málo peněz. Nyní se jí nelíbí plánovaná akvizice Spirit.

Od oznámení snahy JetBlue získat Spirit 5. dubna poklesly její akcie o 42 %. Za stejné období akcie Delty klesly o 2 %.

JetBlue je již dlouho disruptorem, který narušuje průmyslové konvence. Byla založena v roce 1998 na zdánlivě nepravděpodobné teorii, že cestující budou cestovat kolem mnohem pohodlnějšího letiště LaGuardia v New Yorku do Kennedy na vnitrostátní lety. Do roku 2019 Kennedy obsloužil 25 milionů vnitrostátních cestujících, což je dost na to, aby jich bylo 25^th největší domácí letiště, ještě před započítáním 34 milionů mezinárodních cestujících.

Dnes většina v leteckém průmyslu věří, že 3.8 miliardy dolarů je příliš mnoho na to, aby bylo možné zaplatit za Spirit, zejména s ohledem na možnost, že regulační orgány neschválí dohodu, která spojí nízkonákladového a levného dopravce s vyššími náklady, vyššími- tarifní konkurent.

Ale je fér říci, že většina lidí nikdy nedostala JetBlue správně.

Abychom stručně popsali historii, JetBlue vyrazilo z brány v roce 2000, definovalo rychlý růst a nějakou dobu žilo na okraji leteckého průmyslu. U Kennedyho to překonalo šance. Poté se probojovalo do Bostonu, kde se také stalo vedoucím dopravcem. Stala se dokonce klíčovým transkontinentálním hráčem.

Mezitím Wall Street vytlačila zakladatele Davida Neelemana v roce 2007 poté, co sněhová bouře vedla k provoznímu zhroucení v JFK. V roce 2014 to vytlačilo Davea Bargera, provozního člověka, který byl součástí zakládající skupiny. Barger byl naštvaný, když odstoupil: nahradil ho současný generální ředitel Robin Hayes.

JetBlue si občas nepomůže. Každá letecká společnost měla těžké druhé čtvrtletí, ale JetBlue byla jediným velkým dopravcem, který ztratil peníze. V úterý, kdy oznámila zisk, její akcie klesly o 6.4 %. Do středečního odpoledne její akcie znovu získaly ztracenou pozici.

Více než dvě třetiny operací JetBlue se dotýkají severovýchodu, díky čemuž je jedinečně náchylný k periodickému špatnému počasí v regionu a vždy přetížené obloze. Příležitostně se však provozní problémy a problémy s plánováním posádky zdály příliš velké i pro severovýchodní letadlovou loď.

Profesor Embry Riddle Bijan Vasigh říká, že navrhované sloučení Spirit má pozitivní i negativní aspekty. Poznamenal, že fúze po roce 2000 zanechaly odvětví pouze čtyři hlavní konkurenti: JetBlue plus Spirit bude pátý. "Letecký průmysl má neuvěřitelné množství provozu, takže je schopen zvýšit ceny a racionalizovat ziskovost, a totéž může platit pro JetBlue, pokud vláda fúzi schválí," řekl Vasigh.

Největší antimonopolní překážkou je, že: „Tyto letecké společnosti jsou konkurenceschopné, obě nabízejí nízké ceny, zejména na Floridě, kde se Fort Lauderdale a Orlando hodně překrývají,“ zdůrazňuje Vasigh.

JetBlue je vnímána jako kvalitní letecká společnost, zatímco Spirit nikoli. Seznam výzev spojených s fúzemi je dlouhý: zahrnuje operace, kultury, regulace a finance.

Joe Brancatelli nedávno nazval JetBlue „zarputilým pronásledovatelem, který byl ochoten přeplatit nesmyslnou částku, aby získal údajný majetek Spirit (většinou nová letadla a jádro pilotů).

Přesto stojí za zmínku, že když Aljaška získala Virgin America v dubnu 2016, cena 4 miliardy dolarů byla také široce vnímána jako příliš vysoká. Ale Aljaška získala větší přítomnost na mezinárodním letišti v San Franciscu a zvládla to dobře. Dnes je třetím největším tuzemským dopravcem na SFO s 9 % vnitrostátního provozu. V roce 2024 se Aljaška připojí ke codeshare partnerovi American v SFO Terminal One.

Při úterním oznámení o výdělcích Hayes řekl, že dohoda Spirit „přeplňuje náš strategický plán růstu“. Řekl, že dohoda by měla být uzavřena v první polovině roku 2024 a měla by „přinést 600 až 700 milionů dolarů v ročních čistých synergiích“.

Když hovor skončil, analytik se zeptal, zda se transatlantická strategie JetBlue změní v důsledku akvizice společnosti Spirit. "Ne, to se nemění," odpověděl Hayes. „Když přemýšlíme o Evropě, skutečně letí na trhy v Evropě, které jsou pro New York a Boston nejdůležitější. Skutečně se díváme na transakci Spirit, abychom pomohli rozšířit naši přítomnost mimo severovýchod.“ Na podzim bude mít JetBlue pět transatlantických odletů denně.

Ve skutečnosti, během výsledkové sezóny, kdy většina leteckých společností propagovala snížení kapacity, se JetBlue díval na věci úplně jinak. Dopravce omezil kapacitu a ve skutečnosti to bylo brzy, ale roste na severovýchodě díky své provozní smlouvě s Amerikou, roste na transatlantickém trhu prostřednictvím své nové londýnské linky a především pracuje na Dohoda s duchem.

V New Yorku přispívá k růstu JetBlue několik faktorů. Tou hlavní je Severovýchodní aliance s Američanem. "Vytvořili jsme silnou konkurenci, [máme] více denních odjezdů než Delta a United," řekl Hayes.

JetBlue má také nové terminály v LaGuardia a Newark. Zvyšují náklady, ale prezidentka Joanna Joanna Geraghtyová řekla: „New York byl historicky motorem pro vytváření marží pro JetBlue a ještě se zcela nezotavil“ z pandemie. „Mimochodem, v Newarku bourají [starý terminál], takže tam není žádná možnost,“ dodala.