Žádná rampa pro Fed Powella, dokud nevyvolá recesi, říká ekonom

Projekt Federální rezervní systém USA Podle hlavního amerického ekonoma TS Lombard Stevena Blitze nemůže narušit cyklus zvyšování úrokových sazeb, dokud národ nevstoupí do recese.

„Není z toho žádná cesta, dokud [předseda Fedu Jerome Powell] nevyvolá recesi, dokud se nezvedne nezaměstnanost, a to je okamžik, kdy se sazby Fedu přestanou zvyšovat,“ řekl Blitz ve středu „Squawk Box Europe“ CNBC.

Zdůraznil, že Fed nemá jasno v otázce stropu zvyšování úrokových sazeb, pokud takové ekonomické zpomalení nenastane.

"Nemají ponětí, kde je nejvyšší sazba, protože nemají ponětí, kde se inflace usadí bez recese."

Powell to řekl zákonodárcům v úterý, že silnější než očekávaná ekonomická data z posledních týdnů naznačují, že „konečná úroveň úrokových sazeb bude pravděpodobně vyšší, než se dříve očekávalo“, protože centrální banka se snaží stáhnout inflaci zpět na Zemi.

Příští měnověpolitické zasedání Federálního výboru pro volný trh ve dnech 21. a 22. března bude zásadní pro globální akciové trhy, přičemž investoři budou bedlivě sledovat, zda se politici rozhodnou pro zvýšení úrokových sazeb o 25 nebo 50 bazických bodů.

Tržní očekávání ohledně terminální sazby Fed fondů byla v prosinci kolem 5.1 %, ale neustále rostla. Goldman Sachs v úterý na základě Powellova svědectví zvýšila odhad cílového rozpětí koncových sazeb na 5.5-5.75 %, v souladu s aktuální tržní cenou podle údajů skupiny CME.

Výnosy dluhopisů vzrostly a americké akciové trhy se na základě Powellových komentářů prudce prodávaly. Dow uzavírání téměř o 575 bodů níže a pro rok 2023 se dostává do záporu S&P 500 sklouzl o 1.53 % a uzavřel pod klíčovou hranicí 4,000 XNUMX, a Nasdaq Composite ztraceno 1.25%

„Bude recese a Fed bude tlačit na bod a dostanou míru nezaměstnanosti alespoň na 4.5 %, podle mého odhadu to pravděpodobně skončí až na 5.5 %,“ Blitz řekl.

Poznamenal, že se ozývají „rachoty“ ekonomického zpomalení v podobě propouštění ve finančním a technologickém sektoru a stagnujícího trhu s bydlením. Spolu se slabostí na americkém akciovém trhu Blitz naznačil, že by mohlo probíhat „zadrhnutí aktiv a začátky potenciálu úvěrové krize“ ve formě ústupu bank od půjček.

„Buď se v polovině roku dostanete do recese a nejvyšší sazba je 5.5 %, nebo je dynamika dostatečná, lednová čísla jsou správná a Fed bude pokračovat, a pokud budou pokračovat, odhaduji, že Fed vstane. na 6.5 ​​% ze sazby fondů, než se věci skutečně začnou zpomalovat a obracet,“ řekl.

"Takže pokud jde o riziková aktiva, nejde o to, zda, je to opravdu otázka kdy, a čím déle tato věc trvá, tím vyšší musí být sazba."

Projekt Index spotřebitelských cen v lednu meziměsíčně vzrostl o 0.5 %. jak si rostoucí ceny přístřeší, plynu a pohonných hmot vybraly svou daň na spotřebitelích, což naznačuje potenciální obrat ve zpomalení inflace, ke kterému došlo koncem roku 2022.

Projekt trh práce zůstal na začátku roku rozžhavený, přičemž v lednu přibylo 517,000 53 pracovních míst a míra nezaměstnanosti dosáhla XNUMXletého minima.

Únorová zpráva o pracovních pozicích má být předložena ministerstvem práce v pátek a únorový index CPI je naplánován na úterý.

Ve zprávě z výzkumu oznamující zvýšení předpovědi terminálních sazeb Goldman Sachs uvedla, že očekává, že střední bod v březnovém souhrnu ekonomických projekcí vzroste o 50 bazických bodů na 5.5–5.75 % bez ohledu na to, zda se FOMC rozhodne pro 25 nebo 50. základní body.

Gigant z Wall Street také očekává, že údaje před březnovým zasedáním budou „smíšené, ale pevné na síti“, přičemž počet volných pracovních míst JOLTS klesne o 800,000 250,000, aby poskytl jistotu, že zvýšení sazeb funguje, spolu s nadhodnocenou předpovědí o 0.3 XNUMX nárůstu mezd. ale mírný nárůst průměrného hodinového výdělku o XNUMX %.

Goldman také předpovídá pevný 0.45% měsíční nárůst jádrového CPI v únoru a uvedl, že kombinace pravděpodobných údajů vytváří „určité riziko, že by FOMC mohl v březnu vzrůst o 50 bp namísto 25 bp.

„V posledních měsících jsme tvrdili, že brzda růstu HDP v důsledku loňského zpřísňování fiskální a měnové politiky mizí, neroste, a že to znamená, že klíčovým rizikem pro ekonomiku je předčasná reakcelerace, nikoli bezprostřední recese,“ uvedl Goldman. řekli ekonomové.

„Minulý víkend jsme zaznamenali, že zejména spotřebitelské výdaje představují pro růst proinflační riziko, které, pokud bude realizováno, může vést FOMC k nárůstu o více, než se v současnosti očekává, s cílem zpřísnit finanční podmínky a udržet růst poptávky pod potenciálem, aby bylo možné udržet rovnováhu na trhu práce. dráha."