Nové jednoakciové ETF umožňují investorům shortovat Teslu bez shortování Tesly

Tento týden se objevil nový, exotický ETF produkt – jednotlivé akcie ETF.

ETF spravované společností AXS Investments, jsou první svého druhu, které schválila Komise pro cenné papíry – ačkoli podobné produkty existují v Evropě již léta.

Tyto nové fondy umožňují investorům krátit akcie jako Tesla (TSLA), nebo vsaďte dlouhou sázku s pákovým efektem na jméno jako Nike (NKE) nebo Pfizer (PFE), s běžným makléřským účtem.

Další „demokratizace“ některých rizikovějších obchodů dostupných pro investiční profesionály.

Na rozdíl od mnoha ETF – které se pro některé staly synonymem pro indexové fondy, jako je Vanguard 500 Index Fund (VOO) — tyto produkty jsou jednoznačně určeny pro aktivní obchodníky, nikoli pro pasivní investory. Důvodem je: pákový efekt je běžně nepochopený a není pro slabé srdce.

Produkty s pákovým efektem mohou investorům způsobit značné ztráty, zatímco podkladové akcie se pohybují a zdá se, že „nic nedělají“.

Cílem 2x ETF je například odrážet dvojnásobek výkonnosti podkladové akcie nebo indexu každý den. Pokud je výkon měřen za delší časové období, výsledky se mohou výrazně lišit.

Zvažte následující hypotetický příklad akcie a jejího 3x ETF, který se snaží odrážet denní podkladovou výkonnost dané akcie krát tři.

Oba cenné papíry se obchodují za 100 USD za akcii a zažijí sedm volatilních seancí, kdy se akcie během období obchodují nahoru nebo dolů alespoň o 10 %.

Na konci našeho hypotetického období jsou podkladové akcie v podstatě na stejné úrovni, zatímco 3X ETF poklesly o více než 40 %.

Sekání s volatilitou zabíjí výnosy těchto produktů, což je lekce číslo jedna, kterou si investoři musí pamatovat.

Podívejme se na další příklad této dynamiky, který se však dnes odehrává v reálném světě.

Nasdaq 100 (^NDX) byl celý rok pod tlakem a aktuálně je asi o 27 % nižší. The ProShares Short QQQ ETF (PSQ) se pokouší vrátit inverzní pozici dlouhé pozice, zatímco ProShares UltraPro Short QQQ ETF (SQQQ) má za cíl vrátit každý den trojnásobek převrácené hodnoty daného produktu.

Příběh pokračuje

PSQ – unlevered short – vrátilo to, co Nasdaq 100 ztratil – neboli 27 %.

Verze 3X vrací zdravých 74 % – ale to je necelých 81 %, které mohl neinformovaný investor očekávat (3 x 27 %. = 81 %).

Za poslední rok se výkonnostní rozdíl stává náročnějším, s unlevered short up 13%, zatímco 3x levered short ETF nahoru pouze o 9%. V delších časových rámcích – podívejte se například na 5letý výkon na grafu výše – se nerovnováha jen zhorší.

Regulátoři varují

Navzdory tomu, že SEC schválila nové ETF, regulátoři varovali investory před riziky v těchto produktech. Předseda SEC Gary Gensler vyvolalo obavy ohledně těchto nových ETF a komisařka SEC Caroline Crenshaw byla naprosto kritická.

„Kromě toho, že pákové a inverzní produkty představují významné problémy s ochranou investorů, v obdobích napětí na trhu nebo volatility mohou působit neočekávaným způsobem a potenciálně přispívat k širším systémovým rizikům,“ Crenshaw napsal tento týden na webu SEC.

Crenshaw také vydal varování registrovaným investičním poradcům (RIA) s tím, že by pro ně bylo „náročné“ doporučovat tyto produkty a zároveň „dodržovat své svěřenecké povinnosti“.

Na rozdíl od burzovních makléřů mají RIA svěřenskou povinnost jednat v nejlepším finančním zájmu svých zákazníků.

-

Jared Blikre je reportér zaměřený na trhy na Yahoo Finance Live. Následuj ho @SPYJared.

Kliknutím sem zobrazíte nejnovější zprávy o akciovém trhu a hloubkovou analýzu, včetně událostí, které hýbou akciemi

Přečtěte si nejnovější finanční a obchodní zprávy od Yahoo Finance

Stáhněte si aplikaci Yahoo Finance pro jablko or Android

Postupujte Yahoo Finance na X, facebook, instagram, Flipboard, LinkedIn, a Youtube