Netflix, Disney měl těžký rok a rok 2023 nevypadá dobře

Akcie médií letos otřásly a společnosti ztratily miliardy dolarů na tržní hodnotě, protože růst předplatitelů streamování slábl a reklamní trh se zhoršil. 

Podle mediálních manažerů a průmyslových analytiků bude bolest pravděpodobně pokračovat v první polovině roku 2023. 

Disney a Warner Bros.Discovery, dvě společnosti procházející přechodem, zejména pokud jde o streamování, každá v posledních dnech dosáhla minima za 52 týdnů. V letošním roce se akcie Warneru propadly o více než 60 % a Disney o více než 45 %. 

Mediální průmysl se dostal do bodu obratu, protože konkurence mezi streamovacími službami je na historickém maximu a spotřebitelé jsou stále vybíravější, pokud jde o počet předplatných. Kromě toho se společnosti potýkají s nižšími příjmy z reklamy a větším stříháním kabelů. Někteří očekávají konsolidaci nastat v blízké budoucnosti.

"V celém sektoru je chaos," řekl Mark Boidman, vedoucí investičního bankovnictví pro média a zábavu ve společnosti Solomon Partners. „Všichni léta říkali, že technologie změní svět médií, a také se to stalo. Ale teď jsme v tomto skutečném bodě, kdy je čas krize.“ Předpovídá sdružené streamování bude v roce 2023 důležitější.

Celkově to byl pro trh těžký rok. Nasdaq Composite směřuje k nejhoršímu poklesu od roku 2008 a je umístěn tak, že druhý rok za sebou zaostává za indexem S&P 500. Akcie jiných odvětví, včetně technologií, byly zablokovány. 

Hlavní technologické akcie mají ztratily minimálně polovinu své hodnoty. Streamovací gigant Netflix je akcie klesly o více než 50 %, s tržní kapitalizací sníženou o polovinu na zhruba 123 miliard dolarů.

Když Netflix informoval v prvním čtvrtletí ztratila předplatitele — poprvé za více než 10 let — tato zpráva vyslala do sektoru šokovou vlnu. Streamovací gigant obvinil ze zvýšené konkurence. Začala také zkoumat reklamou podporovanou, levnější variantu pro zákazníky, o čemž společnost dlouho tvrdila, že to neudělá. 

Od té doby následovaly další akcie mediálních společností. 

Disney mezitím čelí výzvám od počátků pandemie, kdy byly kina a zábavní parky na měsíce zavřené. Finanční výkonnost společnosti Disney byla v posledních měsících podrobně prozkoumána neuspokojivá zpráva o výsledcích v listopadu, představenstvo společnosti sesadilo Boba Chapka a přivedlo zpět dlouholetého bývalého šéfa Boba Igera. 

I když Disney investoři byli okamžitě nadšeni po Igerově návratu akcie brzy poté zakolísaly, naposledy částečně kvůli a nižší, než se očekávalo otevírací víkend pro „Avatar: The Way of Water“.

Akcie společnosti Warner byly letos oslabeny, protože vedení nově sloučené společnosti – fúze mezi Warner Bros. a Discovery uzavřené letos na jaře – bylo zrušeno. snížení nákladů, varuje před tvrdým reklamním trhem a zaměřuje se na podnikání v oblasti streamování v budoucnu ziskové.

Od ztrát Netflixu na začátku tohoto roku Wall Street zpochybňuje životaschopnost obchodních modelů streamování. 

„Myslím, že se každý snažil napodobit Netflix v naději, že uvidí podobné ocenění, a v tomto bodě je příprava hotová,“ řekl John Hodulik, analytik UBS. „Netflix již není oceňován na násobek tržeb. Investoři se ptají, jak se přímý přístup ke spotřebiteli dostane k ziskovosti.“ 

Tento sentiment zasáhl také společnost Warner, která plánuje v příštím roce spojit HBO Max a Discovery. Paramount Global a Comcast je NBCUniversal. Investoři mají lupu na počty předplatitelů a výdaje za obsah, které se pro tyto společnosti vyšplhaly na desítky miliard dolarů.  

"Nyní je nové zaměření na tyto náklady," řekl Hodulík. "Myslím si, že Warner Bros. Discovery vede vedení, ale uvidíme, jak ostatní společnosti časem sníží své ambice v oblasti streamování."

Kromě toho se reklamní trh zhoršil. V době ekonomické nejistoty společnosti často ustupují od výdajů na reklamu, což je často považováno za diskreční. 

Nejvyšší vynechal třetí čtvrtletí odhaduje poté, co její příjmy z reklam klesly, přičemž její zásoby v následujících dnech klesly na minimum. Akcie letos klesly o více než 45 %. Akcie Paramountu nedávno posílily po Berkshire Hathaway Warrena Buffetta zvýšil svůj podíl ve společnosti, což podněcuje spekulace, že by mohlo jít o akviziční cíl.

Začátkem tohoto měsíce na průmyslové konferenci generální ředitel Bob Bakish snížila očekávání za prodej reklamy společnosti za čtvrté čtvrtletí. Generální ředitel NBCUniversal Jeff Shell na stejné konferenci také uvedl, že reklama se v posledních šesti až devíti měsících neustále zhoršovala, i když poznamenal, že příjmy z reklamy ve čtvrtém čtvrtletí vzrostou.

"Tyto akcie hodně klesly a investoři se sami sebe ptají, proč bych to kupoval před špatnými zprávami nejen v příštím čtvrtletí, ale v příštích několika čtvrtletích," řekl Hodulík. "Věci se mohou zhoršit, než se zlepší." 

Na reklamní frontě však bylo několik světlých míst. 

Streameři jako Netflix a Disney nyní zákazníkům nabízejí levnější možnosti podporované reklamami, což by mělo být pro jejich podnikání pozitivní. "Očekáváme také, že streamování reklam bude v příštím roce důležitější," řekl Boidman ze Solomon Partners. 

Příjmy z politické reklamy se také zvýšily ve třetím a čtvrtém čtvrtletí kvůli vyhroceným volbám v polovině období, kdy majitelé vysílacích stanic měli rádi Nexstar Broadcast Group a Tegna sklízení výhod. Tyto akcie, zejména Nexstar, byly obě aktuální, navzdory celkové slabosti jejich odvětví, protože jejich tržby silně spoléhat na vysokých poplatcích, které distributoři platí za vysílání do svých místních sítí.

Řezání šňůry, i když není nový trend podle údajů MoffettNathanson ve třetím čtvrtletí „zrychlil na historicky nejhorší“. Paramount to spolu s reklamou uvedl jako překážku pro své poslední čtvrtletní výsledky.

Pro mediální společnosti jako Comcast a Charta komunikace, zaostávající růst předplatitelů na širokopásmové frontě, spíše než podnikání s placenou televizí, výrazněji zatížily jejich akcie. 

Společnost Charter, která nabízí pouze placenou televizi, širokopásmové a mobilní služby a nezasahuje do válek o streamování jako peer Comcast, v poslední době zaznamenala zejména utrpení svých akcií. Akcie společnosti Charter klesly od dnešního dne téměř o 50 % a dostaly se na začátku tohoto měsíce, když společnost oznámila investorům, že v příštích letech zvýší výdaje na svou širokopásmovou síť. Akcie společnosti Comcast se letos zatím propadly o více než 30 %.

"Věděli jsme, že dochází k přeřezávání šňůry, ale od začátku pandemie se to rozhodně zrychlilo," řekl Hodulík. "Vypadá to, že se to bude zhoršovat, až půjdeme do prvního čtvrtletí." 

Zveřejnění: Comcast je mateřskou společností NBCUniversal a CNBC.