Můj bankovní obchod? 'Pojistná smlouva' na BofA Doufám, že se nevyplatí

Do pátku, Silicon Valley Bank se stalo téměř pojmem, dokonce i pro mnoho lidí, kteří o něm nikdy předtím neslyšeli nebo se o něj nestarali.

The Silicon Valley Bank, kalifornská bankovní dceřiná společnost SVB Financial Group (SIVB), byl uzavřít. Tento krok přišel od kalifornského ministerstva finanční ochrany a inovací, které jmenovalo federální korporaci pro pojištění vkladů (FDIC) jako správce banky.

To byl příběh, který dominoval titulkům koncem obchodního týdne a hlavním spouštěčem čtvrtečního a pátečního výprodeje na trzích, stejně jako výrazného nárůstu volatility. Banka Silicon Valley se z jedné z 20 největších bank v zemi podle vkladů – s hodnotou necelých 175 miliard dolarů, z nichž jen něco málo přes 150 miliard bylo nepojištěných) mrknutím oka dostala do nucené správy. SIVB zakončila fiskální rok 2022 s něco málo přes 200 USD za akcii v účetní hodnotě a loni začala s tržní kapitalizací přibližně 40 miliard USD. K 31. prosinci měla banka přibližně 209 miliard USD v celkových aktivech a více než 175 miliard USD v celkových vkladech.

Jde o největší krach bank v zemi od velké recese.

Banka se stala jen poslední obětí nejagresivnější měnové politiky za posledních 40 let. Poté, co v roce 2021 nejednal, Federální rezervní systém, který věřil, že inflace je „přechodná“, se v březnu loňského roku vydal na současnou cestu zvyšování sazeb. Sazba Fed Funds nyní leží na 4.50 % až 4.75 % s dodatečným zvýšením o čtvrt až půl procentního bodu na příštím zasedání Federálního výboru pro volný trh 21. a 22. března. tento okamžik zůstává neznámý.

Výbuch banky Silicon Valley Bank měl určitě velký dopad na celý trh, přičemž banky byly tvrdě zasaženy, stejně jako vysoce beta části trhu, jako jsou biotechnologie a malé společnosti. Burzovně obchodovaný fond Russell 2000 i SPDR S&P Biotech (XBI) jsou blízko testování svých minim z loňského června. Primárním problémem Silicon Valley bylo, že ve svých knihách mělo téměř 60 miliard dolarů v cenných papírech zajištěných hypotékami drženými do splatnosti (HTM) a také asi 10 miliard dolarů v zajištěných hypotečních obligacích neboli CMO, což představovalo obrovské množství jeho celkových aktiv.

Když úrokové sazby začaly růst, banka začala z tohoto portfolia získávat značné nerealizované ztráty. Když management tento týden došel k závěru, že úrokové sazby zůstanou vyšší déle, než se dříve předpokládalo, společnost prodala jen něco málo přes 20 miliard USD svých cenných papírů k prodeji, které měly být reinvestovány do dluhopisů s kratší dobou trvání. To vyvolalo ztrátu téměř 2 miliardy dolarů, kterou se management pokoušel zaplnit velkým navýšením kapitálu, aby posílil likviditu. Když toto a další snahy selhaly, FDIC cítila, že nemá jinou možnost, než v pátek uzavřít banku, což dále otřáslo trhy.

Nerealizované ztráty na portfoliu dluhopisů HTM Silicon Valley Bank převýšily její celkový kapitál. Ostatní banky nebyly tak nerozvážné jako SVB. Na konci roku 2022 však banky držely přibližně 250 miliard dolarů v podobných nerealizovaných ztrátách z těchto typů dluhopisů. Americká banka (BAC) představovalo něco málo přes 40 % této expozice, podle článku z tohoto týdne Zero Hedge. Nevěřím, že toto je začátek další finanční krize (a modlím se, aby tomu tak nebylo).

Myslím si však, že obavy z nákazy by mohly chvíli trvat, což by mohlo vyvolat další výprodeje bank. A pokud se toto téma odehraje, snadno bych viděl, jak se Bank of America pohybuje výrazně níže z úrovně 30 USD, na které se aktuálně obchoduje. Proto jsem v pátek pozdě koupil malé množství červencových 30 dolarů na akcie za 2 dolary. Při pátečním uzavření trhu se obchodovaly za přibližně 2.20 USD. Vzhledem k tomu, že se obavy z nákazy podstatně rozšířily, viděl jsem, jak se akcie pohybují na nízkých 20 USD, díky čemuž je můj obchod čistý zisk. Pokud se obavy z nákazy ukážou jako neopodstatněné, zbytek trhu by se měl těšit slušnému oživení a já budu rád žít se ztrátou na své malé „pojistce“.