Můj výběr akcií z roku 2023 je nenáročná velká banka, která se skrývá přímo před námi

Co kdybych vám řekl, že jsem našel akcii, která je již zlevněna z důvodu nervozity z recese, má prvotřídní management a ocenění, které můžete obtočit? A co když ta samá akcie byla ve skutečnosti příjemcem všech těch zvýšení sazeb Fedu?

Oh, a hlavní konkurent akciové společnosti je pohmožděný spoustou skandálů a poplatků?

Takový druh akcií by byl nejlepší volbou pro rok 2023, že? 

No, je to můj nejlepší výběr a je to Bank of America (BAC). Dovolte mi, abych vám ukázal, jak se jedná o bankovní akcie, které by měly být koupeny za nízkých 30 USD za zisky 20 % až 25 % v příštích 12 měsících.

Jak ukázal rok 2022, na ocenění záleží. Trhané akce budou pravděpodobně pokračovat i v novém roce a budou se vyhýbat akciím bez podpory při ocenění. Bank of America není pohádková akcie nebo glamour holding, je to hra s chlebem a máslem s příliš levným oceněním založeným na masivní výdělkové síle banky.

Průměrný spotřebitel je ve skutečnosti v dobré kondici, aby přestál recesi – a průměrný spotřebitel Bank of America je v ještě lepší kondici – díky tomu, že obsluhuje bohatší demografické skupiny.  

V roce 2008 vedla recese k obrovským ztrátám bank souvisejících s bydlením, zejména pro Bank of America prostřednictvím akvizic Countrywide Financial a Merrill Lynch. Dnes je půjčování mnohem racionálnější a BAC je lépe připravena a dobře tlumena proti ztrátám na bydlení. Přestože ceny domů začaly klesat, vlastní kapitál je blízko maxima a většina majitelů domů udržuje nízké sazby hypoték. Vlastníci domů mají vlastní kapitál kolem 30 bilionů dolarů, zatímco hypotéky dosahují pouze 10 bilionů dolarů, což je 30 % celkového vlastního kapitálu. Zůstatky spotřebitelských kreditních karet jsou stále pod úrovní před pandemií, i když v průběhu minulého roku rostly.

Historicky nejvíce očekávaná recese je za dveřmi a akcionáři se připravili tím, že upustí od ekonomicky citlivých akcií, včetně bank a makléřských firem. Investoři většinou ignorovali bezrizikovou rozvahu Bank of America a neočekávané zisky ze zvýšení úrokových sazeb Fedu, které posílí čistý úrokový příjem (NII). Ve třetím čtvrtletí BAC se čistá úroková sazba zvýšila na 13.8 miliardy dolarů, což je o 24 % více než v roce 2021 – velká část z nárůstu o 2.7 miliardy dolarů klesla na konečný výsledek.

Bank of America nebude příští rok zaslepena ztrátami souvisejícími s recesí. Ekonomové společnosti předpovídají mírnou recesi v roce 2023 a rezervy banky na ztráty očekávají váženou průměrnou míru nezaměstnanosti 5 % pro tento rok. Investoři se nicméně obávají dlouhého stínu bank z finanční krize před více než deseti lety.

Wells FargoWFC), jeden z největších konkurentů Bank America, byl zavalen skandály se zneužíváním spotřebitelů a nedodržováním předpisů. Od roku 2018 Fed omezil růst rozvahy Wells. Částečně to otevřelo dveře Bank of America k umístění na špici retailového bankovnictví.

V roce 2022 Bank of America pozastavila velké zpětné odkupy akcií, aby vybudovala kapitál z navýšení nařízeného FEDem; nyní dosáhl nadměrných kapitálových úrovní. Akcie budou těžit z nárůstu zpětných odkupů v průběhu několika příštích čtvrtletí spolu se čtvrtletní dividendou 22 centů, výnosem 2.7 %. Účetní hodnota Bank of America se pohybuje kolem 30 USD a akcie se v současné době obchodují za relativně nízkou historickou 7% prémii k zaúčtování. Analytici očekávají zisk 3.70 dolaru na akcii, což je nárůst z 3.16 dolaru v roce 2022, za výhodnou dopřednou cenu k zisku 9.

Do konce roku 2023 účetní hodnota pravděpodobně překročí 32 USD na akcii ze zpětných odkupů plus nerozdělený zisk. Násobek 1.2násobku knihy s cenou 10 k zisku je přiměřeně konzervativní očekávání do konce roku.

USA pravděpodobně směřují k recesi, kterou všichni očekávají. Ekonomové Bank of America varovali před recesí před Wall Street. Očekávejte náročnou a trhanou jízdu pro akcie. Ale protože BAC již nepočítá s ekonomickými obavami, akcie jsou příliš levné na to, aby se daly ignorovat.