(Bloomberg) – Letošní bití dluhopisů inflací a vyššími sazbami učinilo dlouhodobé komunální cenné papíry tak levné, že investoři, kteří se jim obvykle vyhýbají, mohou být kupci.
Nejčtenější z Bloombergu
Výnos z komunálního dluhu osvobozeného od daně se splatností za 30 let dosáhl ve čtvrtek 3.8 %, což je téměř nejvyšší hodnota od března 2014, podle údajů sestavených agenturou Bloomberg.
To je téměř 92 % sazby u 30letých amerických státních dluhopisů, což je vyšší než obvyklý poměr u dluhu osvobozeného od daně ke zdanitelnému dluhu, což znamená, že komunální dluhopisy jsou relativně levné. A bonita státních a městských cenných papírů těžila z masivních daňových příjmů a federální úlevy při pandemii, díky čemuž byly přesvědčivější pro širší spektrum investorů, řekl Paul Malloy, vedoucí komunálních investic ve Vanguard Group Inc.
"Společně to skutečně způsobuje, že obce vypadají jako jedna z nejatraktivnějších součástí trhu s pevným příjmem v současnosti, zejména na dlouhém konci," řekl Malloy.
Výnosy z nových i starých dluhopisů muni vzrostly, protože Federální rezervní systém zvýšil úrokové sazby, aby zpomalil nejrychlejší inflaci za desetiletí. Ceny na sekundárním trhu klesly a podle Bloomberg Barclays Indexes v letošním roce vytvořily pro širší trh komunálních dluhopisů ztrátu 11.5 %.
Cenné papíry osvobozené od daně se splatností za 22 let nebo déle jsou nejhůře fungující částí křivky muni, podle indexů ztratily do 18.9. října 19 %.
Vanguard's Malloy ale očekává odraz zpět, přičemž poptávka od takzvaných crossover kupujících, kteří se zaměřují na korporátní cenné papíry a cenné papíry amerických státních dluhopisů, pomůže zvýšit ceny dluhopisů muni, které se odkloní od výnosů nepřímo.
"Jednou z hlavních charakteristik trhu s muni je, že se vrátí zpět, a když se tak stane, tvrdě se vrátí," řekl Malloy.
Někteří účastníci komunálního trhu také vidí podporu ze strany Fedu, když centrální banka nevyhnutelně zpomalí svůj režim zvyšování sazeb. Investoři do cenných papírů s delší splatností by měli prodloužit trvání svého portfolia, ale disciplinovaně, podle městské výzkumné zprávy Bank of America Corp. ze 14. října.
„Vidíme, že nejsilnější výnosy mají tendenci přicházet u indexů s dlouhou splatností mezi předposledním a posledním zvýšením sazeb,“ uvádí zpráva Bank of America.
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/munis-may-cheap-enough-lure-150002631.html