Překvapivě dobrý start pro americký akciový trh v roce 2023 pravděpodobně tento týden odezní, protože Federální rezervní systém se chystá na závěr svého politického zasedání oznámit osmé zvýšení sazeb v řadě, podle Michaela Wilsona z Morgan Stanley.
„Myslíme si, že nedávná cenová akce je spíše odrazem sezónní lednový efekt a krátké krytí po těžkém konci prosince a brutálním roce,“ napsal tým stratégů pod vedením Wilsona, hlavního akciového stratéga Morgan Stanley. "Skutečnost je taková, že zisky se na základě dat ukazují být ještě horší, než se očekávalo, zejména pokud jde o marže."
Leden začal pro investory na akciovém trhu na vysoké úrovni, tři hlavní akciové indexy zaznamenaly silné měsíční zisky. Od pátku S&P 500
SPX,
za první čtyři týdny v lednu vzrostl o 4.6 %, zatímco index Dow Jones Industrial Average
DJIA,
pokročilých 1.7%. Technologické akcie zažívaly nejlepší leden za několik desetiletí, s Nasdaq Composite
COMP,
podle Dow Jones Market Data vzrostl o 8.9 % za měsíc od pondělí, na cestě k nejlepšímu lednovému výkonu od roku 12.2, kdy zaznamenal nárůst o 2001 %.
Wilson a jeho tým však byli překvapeni velikostí nedávného postupu. Je to „jen další past na medvědí trh“ a „všechny dobré zprávy jsou nyní oceněny“, což znamená, že „realita se pravděpodobně vrátí s koncem měsíce a odhodlání Fedu zkrotit inflaci,“ napsali v pondělní poznámce. .
Viz: Co investoři na akciovém trhu potřebují vědět o „lednovém indikátoru Trifecta“
„Ledenový efekt“ je sezónní tendence pro akcie s malou kapitalizací v měsíci následujícím po prosincovém sklízení daňových ztrát u obecně nelikvidních akcií. Teoreticky by investoři mohli tyto prostředky použít k opětovnému nákupu nových pozic v lednu, což může přispět k měsíčnímu růstu.
K dalším možným vysvětlením patří „window dressing“, praktika prováděná institucionálními investory, aby do konce roku nakoupili více akcií nejvýkonnějších akcií, aby zlepšili vzhled výkonnosti svého fondu, než ji prezentují akcionářům.
Dalším je sentiment investorů, kdy investoři mají tendenci být optimističtější ohledně budoucnosti, když začíná nový rok.
Stratégové Morgan Stanley na začátku roku varovali šok z recese v roce 2023 by mohl způsobit další pokles akcií o 22 %.a očekávali, že index velkých společností skončí rok na hodnotě 3,900 500. Index S&P 52 v pondělí skončil o 1.3 bodů níže, neboli 4,018 %, na XNUMX.
Wilson navíc tvrdil, že investoři zřejmě zapomněli na základní pravidlo „Nebojujte s FEDem“. Řekl, že nadcházející zasedání FOMC, které skončí ve středu, bude sloužit jako připomínka.
Všeobecně se očekává, že centrální banka zvýší svou cílovou sazbu federálních fondů o 25 bazických bodů na rozpětí 4.5 % až 4.75 %. Obchodníci nyní kladou 98% pravděpodobnost tohoto zvýšení velikosti, podle Nástroj FedWatch společnosti CME.
Doposud však Fed ještě nesignalizoval ochotu šlápnout na brzdu a skutečně zaujmout holubičí postoj. To, ve spojení s realitou nejhorší recese příjmů od roku 2008, jsou „podle našeho názoru opět špatně oceněny,“ řekl Wilson.
Viz: Fed a akciový trh jsou tento týden na kolizním kurzu. Co je v sázce.
Základní prognóza Morgan Stanley pro rok 2023 pro zisk S&P 500 na akcii (EPS) je 195 USD, zatímco jejich prognóza medvědího případu je 180 USD. EPS označuje čistý příjem dělený počtem akcií v oběhu a může udávat, kolik peněz společnost vydělá za každou akcii akcií.
Wilson a jeho tým uvedli, že se nyní více přiklánějí ke svému medvědímu případu 180 dolarů na základě snížení marže. „Myslíme si, že je důležité poznamenat, že když je růst budoucích zisků záporný, Fed ve skutečnosti sazby snižuje. Tentokrát tomu tak není, (což je) další protivítr pro akcie.“
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/morgan-stanleys-mike-wilson-warns-the-stock-markets-january-rally-could-end-this-week-11675107367?siteid=yhoof2&yptr=yahoo