Stratégové Morgan Stanley říkají, že akcie ignorují Fed, výdělky realitu

(Bloomberg) — Americké akcie jsou podle stratégů Morgan Stanley zralé na výprodej po předčasném ocenění v pauze ve zvyšování sazeb Federálního rezervního systému.

Nejčtenější z Bloombergu

„Zatímco nedávný nárůst front-endových sazeb podporuje představu, že Fed může zůstat restriktivní déle, než se oceňuje, akciový trh tuto realitu odmítá přijmout,“ napsal v poznámce tým vedený Michaelem Wilsonem.

Wilson – nejlépe hodnocený stratég v loňském průzkumu institucionálních investorů – očekává, že zhoršující se fundamenty spolu se zvýšením Fedu, které přichází současně s recesí zisků, poženou akcie letos na jaře na nejvyšší minimum. "Cena je asi tak odtržená od reality, jako tomu bylo během tohoto medvědího trhu," uvedli stratégové.

Minulý týden výnosy amerických dvouletých bankovek přesáhly 10leté výnosy nejvíce od počátku 1980. let, což je známkou ochabující důvěry ve schopnost ekonomiky odolat dalšímu zvyšování sazeb. Americké akcie mezitím zaznamenaly jeden z nejsilnějších startů roku v historii, i když rally se začala ochlazovat, protože výhled předsedy Fedu Jerome Powella na další zvyšování sazeb zatěžoval sentiment.

Údaje o inflaci v USA by mohly být katalyzátorem, který přivede investory zpět do reality a vrátí akcie do souladu s dluhopisy, pokud ceny stoupnou více, než se očekávalo, řekl Wilson, a zároveň poznamenal, že očekávání takového výsledku rostla. Úterní údaje podle předpovědi ukážou, že spotřebitelské ceny se v lednu zvýšily o 0.5 % oproti předchozímu měsíci, k čemuž přispěly vyšší náklady na benzín. To by znamenalo největší zisk za tři měsíce.

Wilson vidí, že index S&P 500 končí rok na 3,900 4.7 indexových bodech, což je asi XNUMX % pod bodem, kde se ukazatel v pátek uzavřel, s drsnou cestou se tam dostat. Očekává, že akcie budou klesat s tím, jak budou klesat odhady zisků, než se ve druhé polovině roku odrazí.

Příběh pokračuje

Wilson, oddaný medvěd z Wall Street, správně předpověděl loňský výprodej, když americké akcie zaznamenaly nejhorší výkon od roku 2008.

"Riziko-odměna je stejně špatná jako kdykoli během tohoto medvědího trhu," napsal Wilson. Realita pro akcie je taková, že měnová politika zůstává v restriktivním teritoriu v kontextu hospodářské recese, která nyní vážně začala.

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP