Sloučení značek Monster Beverage a Constellation Brands by mohlo otřást krajinou nápojů

Když bylo minulý měsíc oznámeno, že společnost Monster Beverage získává CANarchy Craft Collective za 330 milionů dolarů, většina si myslela, že to znamená, že jejich možná fúze s Constellation Brands byla mimo stůl. No, zdá se, že obě společnosti jsou stále v jednání a že potenciální dohoda může být oznámena v příštích několika týdnech. Agentura Bloomberg poprvé uvedla, že tato zpráva vyvolala v americkém alkoholovém světě rozruch se spekulacemi o tom, jak může navrhovaná dohoda vypadat a jaké může mít celkové dopady.

Tržní hodnota těchto dvou společností by dohromady činila téměř 92 miliard USD a struktura jakékoli potenciální transakce není v tuto chvíli známa. Podle nejnovějších údajů mají oba podobnou tržní kapitalizaci: Constellation Brands na 44.3 miliardy dolarů a Monster na 43.7 dolarech.

Každá společnost je lídrem ve svých příslušných oblastech a mohla by těžit z účinků křížového opylení, pokud by dohoda padla. Společnost Constellation byla na trhu docela na roztrhání, protože jejich pivní značky Corona Extra a Modelo Especial nadále získávají podíl na trhu. Ty jsou na vrcholu jejich výkonných katalogů vín a lihovin plných známých značek, jako jsou vína Kim Crawford a Meiomi a vodka Svedka a tequila Casa Nobel.

Monster, jeden z lídrů na lukrativním a vzkvétajícím trhu s energetickými nápoji, držel v roce 39 5.7% podíl na americkém trhu v hodnotě 2020 miliardy dolarů, druhý za Red Bullem, přinese do transakce atraktivní distribuční síť a stabilní tok příjmů.  

Jednou ze zajímavějších částí potenciálního párování by bylo sloučení dvou segmentů nápojového průmyslu, které dříve zůstávaly na opačných stranách plotu. No, dokud to Monster v lednu nepřeskočil. Mohlo by to vést k tomu, že stejná dodávková vozidla vykládají energetické nápoje a krabice piva. Pokud by to dokázali, mohli byste vidět, jak významnější hráči – Coca-Cola, Pepsi, AB Inbev a Molson Coors – budou aktivnější při hledání nových příležitostí. Zatímco všichni výše uvedení nedávno pracovali na partnerských produktech, každý zůstal mimo prostor toho druhého.

Dalším zvratem by mohla být možnost na trhu nápojů, které míchají kofein, alkohol a konopí v různých formách. Bylo by to proto, že Constellation má téměř 40% podíl v Canopy Growth Corp, kanadské společnosti zabývající se konopím, která prodává nápoje s obsahem THC po celé Kanadě. To by mohlo být problémem pro jednoho z největších akcionářů Monsteru, Coca-Colu, s téměř 20% podílem ve společnosti, a držitele distribuční smlouvy s Monsterem.

Co se týče podoby případného obchodu, existuje několik možností. Mohlo by to být stejné, nebo jeden nebo druhý provádějící kompletní akvizici. Tým analytiků RBC Capital Market pod vedením Nika Modiho vidí první možnost jako nejpravděpodobnější.

„Považujeme to za nejpravděpodobnější scénář, pokud by k dohodě došlo, s ohledem na podobnou tržní kapitalizaci obou společností (Monster za ~43 miliard $ a Constellation za ~44 miliard $), říká. "Fúze by vytvořila celkovou nápojovou společnost s tržbami přes 14 miliard USD a EBITDA přes 5 miliard USD."

Pokud by se Monster rozhodl získat Constellation, čelil by několika možným významným překážkám. Podle Modiho by to první bylo, že co-CEO společnosti Monster, Rodney Sacks a Hilton Schlosberg, je 71 a 68, v tomto pořadí, a nemusí mít „chuť projít velkou akvizicí. Druhým by byla možnost malého zájmu dostat se do obchodu s vínem a alkoholem.

„Domníváme se, že Monster by mohl mít menší zájem o podnikání Constellation s vínem a lihovinami oproti podnikání s pivem při hypotetické akvizici, vzhledem k potenciálně nižším synergiím ve víně a nižšímu profilu růstu podnikání,“ řekl Modi.

To by mohlo vést k tomu, že společnost Monster prodá části portfolia Constellation, které nepotřebují, a přinese rychlé příjmy.

Podle RBC se možnost, že Constellation koupí Monster, jeví jako nejméně pravděpodobná kvůli špatné ziskovosti a synergiím.

Posledním scénářem, který by se mohl odehrát, by bylo partnerství mezi těmito dvěma, s možností vstupu Coca-Coly. „Oběma společnostem by to umožnilo rozšířit svou příležitost a expozici kategorií a také nabídnout příležitosti k expanzi do mezinárodní distribuce.

To vše se také odehrává v krajině, která právě nedávno obdržela zprávu ministerstva financí, která kritizovala pokračující trend akvizic v oblasti alkoholu a ztrátu konkurence mezi hráči. Jakákoli fúze takového rozsahu by musela projít vládní kontrolou a získat souhlas.

Zdá se, že všechny šeptandy a diskuse za zavřenými dveřmi budou brzy zodpovězeny a dost možná by mohlo dojít k dalšímu seismickému posunu ve světě nápojů. Takový, který by klidně mohl být jen první domino, které padne v dlouhé řadě tahů během příštího roku.