Očekává se, že předpověď Micronu objasní, jak mohou dva roky bezprecedentních problémů s dodávkami vyřešit

Pro případ, že by se v minulém čtvrtletí vyskytla nějaká otázka, zda již skončil dvouletý globální nedostatek čipů, čtvrtý čtvrtletí společnosti Micron odhad tržeb, který v té době zaostal o 1.5 miliardy dolarů za konsensem z Wall Street odpověděl na to.

Generální ředitel společnosti Micron Sanjay Mehrotra již koncem června uvedl, že společnost podniká kroky ke zmírnění růstu nabídky kvůli nedávnému oslabení poptávky v průmyslu. Nyní, když víme, že části průmyslu čipů začínají vytvářet převis nabídky, vyvstává přirozeně otázka: Za jak dlouho se cyklus otočí zpět?

Problém je v tom, že problémy s dodavatelským řetězcem způsobené pandemií COVID-19 byly bezprecedentní a víceméně zahodily příručku o tom, jak předpovídat cykly čipů.

Výrobce čipů se sídlem v Boise v Idahu se specializuje na paměťové čipy DRAM a NAND. DRAM nebo dynamická paměť s náhodným přístupem je typ paměti běžně používaný v počítačích a serverech, zatímco čipy NAND jsou čipy flash paměti používané v menších zařízeních, jako jsou smartphony a USB disky. 

Po většinu roku byli analytici trápí se sektor čipů. Rekordně vysoké ceny akcií před koncem roku 2022, rekordní prodeje a vyprodaná zásoba do roku 2023 zasáhlo mnoho investorů, kteří si pamatují přebytek čipů v roce 2019 jako červené vlajky.

Číst: „Moorův zákon je mrtvý,“ říká generální ředitel Nvidie Jensen Huang při zdůvodnění zvýšení cen herních karet

Analytik Morgan Stanley Joseph Moore, který má na Micronu podvážený rating, uvedl, že přerušení dodávek počínaje pandemií COVID-19 má „mnohem větší dopad než to, co jsme viděli historicky“.

„Jak mluvíme s manažery nákupu, počet dílů „zlatého šroubu“, kterých je nedostatek, klesá – ale stále existuje dost problémů, takže na většině koncových trhů zůstává nejnaléhavějším problémem všudypřítomná úzkost z problémů s dodávkami,“ řekl Moore. .

"Existují také problémy s poptávkou, většinou obtížná srovnání na spotřebitelských trzích nafouknutých prací z domova, včetně některých trhů se spotřební elektronikou, hraním na PC a v menší míře hraním na konzolách," řekl Moore.

Co čekat

Výdělky: Z 29 analytiků dotazovaných FactSet se očekává, že Micron v průměru vykáže upravený zisk ve výši 1.41 USD na akcii, což je pokles z 2.82 USD na akcii očekávaných na začátku čtvrtletí. Micron předpovídal čistý zisk za čtvrté čtvrtletí ve výši 1.43 až 1.83 USD na akcii. Estimize, softwarová platforma, která využívá crowdsourcing od manažerů hedgeových fondů, makléřů, analytiků na straně nákupu a dalších, vyžaduje zisk 1.54 USD na akcii.

Výnos: Podle 6.81 analytiků oslovených FactSet očekává Wall Street od Micronu tržby 28 miliardy dolarů. To je pokles oproti prognóze 9.56 miliardy dolarů na začátku čtvrtletí. Micron předpovídal tržby 6.8 až 7.6 miliardy dolarů. Společnost Estimize očekává tržby ve výši 7.04 miliardy dolarů.

Analytici podle FactSet v průměru očekávají prodeje DRAM ve výši 5.1 miliardy USD a tržby NAND 1.88 miliardy USD.

Pohyb zásob: Za srpnové čtvrtletí Micronu akcie klesly o 23 %, zatímco PHLX Semiconductor Index 
SOX,
-1.45%
 index S&P 14 za stejné období klesl o 500 %. 
SPX,
-1.72%
klesl o 4 % a technologicky náročný index Nasdaq Composite 
COMP,
-1.80%
 klesla o 2 %.

Micron splnil nebo překonal očekávání analytiků každé čtvrtletí od prosince 2018, kdy byly tržby asi o 1 % nižší, než byl konsenzus Street. Během 14 čtvrtletí od té doby byl pohyb akcií rozdělen, sedmkrát denně po zisku vzrostl a sedmkrát klesl.

Co říkají analytici

Analytik Mizuho Vijay Rakesh nedávno snížil Micronu na neutrální hodnocení z nákupu, protože nedávné kontroly ukázaly strmější pokles cen pamětí směřující do první poloviny roku 2023, protože trhy datových center začínají vykazovat známky slábnoucí poptávky.

Jordan Klein z Mizuho dodal, že investoři se obávají, že Micron buduje „příliš velké zásoby, protože se snaží udržet vysoké využití fab, aby si udrželi lepší marže a snížili náklady“.

Přesto očekávejte, že Micron sníží své kapitálové výdaje až o 40 % z 2022 miliard dolarů v roce 12, uvedl analytik Citi Research Atif Malik v nedávné poznámce. Micron nedávno oznámil, že v příštím desetiletí investuje 15 miliard dolarů do svého nového zařízení v Idahu.

„Nedávné diskuse o dodavatelském řetězci v USA nadále poukazují na prudký pokles cen pamětí DRAM ve 3. a 4. čtvrtletí, protože slabé jednotky chytrých telefonů/PC pohánějí vysoký jednociferný růst poptávky pod dlouhodobý nízký růst až do poloviny dospívajících,“ řekl Malik.

Číst: Generální ředitel společnosti Broadcom obhajuje optimistický výhled „skutečné poptávky“, protože prodej počítačů a chytrých telefonů klesá

Analytik Stifel Brian Chin nedávno zahájil pokrytí na Micronu při držení ratingu a cenového cíle 56 USD, přičemž poznamenal, že největším krátkodobým rizikem pro akcie byla nejistota ohledně hloubky nebo trvání současného poklesu.

„Cenový tlak a úbytek zásob zákazníků již způsobují nárůst tržeb a marží z maxima v květnu 2022 a předpokládáme další zhoršení do poloviny CY23,“ řekl Chin.

„Věříme, že dodavatelé pamětí jsou náchylnější k tomu, aby byli proaktivnější než v předchozích cyklech poklesu s agresivnějšími opatřeními pro kontrolu dodávek, což je klíčový signál k vynucení dřívějšího dna/zkráceného poklesu,“ řekl analytik Stifel.

Z 37 analytiků, kteří pokrývají Micron, má 28 nákupní nebo nadvážené hodnocení, sedm má držené hodnocení a dva mají prodejní hodnocení, s průměrným cenovým cílem 72.63 USD, neboli o 45 % vyšší než páteční uzávěrka, podle údajů FactSet.