Možná, že věci nejsou pro burzu tak špatné

Byl tedy nárůst trhu o 6.6 % z minulého týdne falešný po šesti týdnech červeného inkoustu pro S&P 500? Je pravděpodobné, že poslední celý květnový týden byl mezidobím v neustálém klesajícím trendu, který letos oslabil akcie. Ekonomika nese na svých bedrech příliš mnoho břemen na to, aby se věci náhle změnily na slunečné. Ale …

Co když se některé věci začnou dít správně? John Augustine, finanční guru v Huntington Private Bank, odškrtává čtyři největší protivětry, kterým v současnosti investoři čelí: inflace, centrální banky zvyšující úrokové sazby, Rusko (útok Vladimíra Putina na Ukrajinu znamená „její superobchod s komoditami je uzavřen,“ říká Augustine) a Čínou (pandemické omezení výroby, které potlačuje produkci režimu, dále zavrčelo globální dodavatelský řetězec). Augustin má provokativní otázku: „Co když se některé věci v příštích měsících zlomí pozitivně“?

"Všechny špatné zprávy jsou venku," poznamenává Augustine. A tak nějaká dobrá zpráva pro změnu může být jen katalyzátorem k posílení ochablých zvířecích duchů. Poukazuje na nedávno vyjádřený optimismus Jamieho Dimona: Šéf JPMorgan minulý týden na každoročním setkání investorů banky řekl, že „bouřkové mraky“ pravděpodobně zmizí. A i když se recese v určitém okamžiku objeví, americký spotřebitel je v dostatečně silné pozici, aby utlumil pokles, věří Dimon.

Ceny komodit v současnosti rostou, zejména ropy. Zákazy ruské energie, omezení dovozu pšenice na Ukrajinu a celá řada faktorů staví komodity na první místo žebříčku inflace. V dubnu Index spotřebitelských cen náklady na energii v USA za posledních 30.2 měsíců vyskočily o 12 % a potraviny o 8.3 %.

Aktuálně jsou komodity v nejstrmějším zaostávání od roku 2007. To znamená, že nyní dosahují mnohem vyšších cen než ceny budoucích kontraktů na tyto suroviny. Ceny futures jsou obvykle vyšší, protože budoucí produkce komodit není sázkou na jistotu; plus komodity, které mají být dodány v budoucnu, způsobují náklady na skladování. Velká část tohoto zaostávání odráží současný nedostatek při vysoké poptávce. Přesto se zdá, že trhy naznačují, že tato situace je dočasná. "Co vědí komodity [obchodníci] a my ne?" říká Augustin.

Mohli bychom se tak dočkat uvolnění cen komodit. Také pokračuje: "Co když se Čína znovu otevře a co když se Rusko stáhne na Ukrajině?"

Augustine nepředpovídá nějaký boffo akciový trh dopředu, ale nebyl by překvapen, kdyby akcie letos skončily tam, kde začaly – což, pokud si vzpomínáte, byl rekord. Index S&P 500 vyvrcholil 4397. ledna na 2. Index vzrostl v roce 27 téměř o 2021 %; nyní je to meziroční pokles o 12.8 %.

Z dlouhodobého hlediska je Augustine ohledně vyhlídek USA velmi optimistický. Je to proto, že tento národ má: 1) nízké náklady na energii a je soběstačný v ropě a zemním plynu, 2) generace tisíciletí (narozená v letech 1981-1996) zastíní baby boomers a má dostatečný počet obyvatel, aby podpořila ekonomický růst, 3) právní stát a 4) efektivní systém výroby a dopravy.

Čína, která má být připravena srazit USA z pozice největší světové ekonomiky, se drží zpátky s virovými omezeními (která mohou být dočasná) a oficiálními zásahy proti technologickým a dalším růstovým průmyslům (což nemusí).

„Spojené státy jsou na skvělém místě,“ říká Augustine. A trh se k tomu může probudit, jakmile se Dimonovy bouřkové mraky rozejdou, byť jen trochu.