Masivní krátký stisk za rally akcií vykazující známky konce

(Bloomberg) — Jedna velká síla ve středu dvouměsíčního akciového rally vykazuje známky únavy.

Je to chování krátkých prodejců, jejichž zběsilé snahy o uvolnění medvědích sázek vytvořily nákup, který přidal palivo k zálohě akcií ve výši 7 bilionů dolarů. Důkazy se objevují nyní, když tento proces končí.

Hedgeové fondy, které dělají býčí i medvědí akciové sázky, tento týden do značné míry přestaly nakupovat akcie, aby se vrátily věřitelům poté, co to dříve dělaly nejrychlejším tempem za více než dva roky, ukazují data hlavní makléřské jednotky JPMorgan Chase & Co.

Mezitím klienti hedgeových fondů Goldman Sachs Group Inc. ve středu posílili krátké pozice, přičemž sázky proti fondům obchodovaným na burze vzrostly nejvíce za více než dva měsíce.

Posun dává smysl z určitých technických hledisek. Index S&P 500 tento týden nedokázal překonat klíčovou dlouhodobou trendovou linii, svůj 200denní průměr. Chystá se spousta potenciálně medvědích událostí, od každoročního ústupu centrálních bankéřů v Jackson Hole ve Wyomingu po zveřejnění vládních údajů o spotřebitelských cenách a zaměstnanosti.

"Hedgeové fondy mohou považovat oživení od června do srpna za příliš daleko, příliš rychlé a nyní si lízají kotlety pro další kolo poklesu," řekl Mike Bailey, ředitel výzkumu společnosti FBB Capital Partners pro správu majetku. "Takticky trhy v tuto chvíli vypadají trochu chabě, protože investoři oceňují dobrou inflaci a zprávy Fedu."

Obchodní jednotka Morgan Stanley odhaduje, že od červnového poklesu trhu, počítačově řízení obchodníci, jako jsou sledující trendů, kteří jsou většinou aktivní na futures trhu, získali akcie kolem 100 miliard USD, protože mnozí z nich během první poloviny útraty zkrachovali. zaskočil následný odraz.

Údaje Morgan Stanley ukazují, že stále existuje mnoho nevyřízených medvědích pozic. Zatímco na hotovostním trhu bylo od června pokryto 50 miliard dolarů, čistá částka přidaných šortek zůstává zvýšená a letos činí 165 miliard dolarů. Krátký zájem mezi jednotlivými akciemi se pohybuje v 84. percentilu jednoročního rozmezí.

Příběh pokračuje

"Krátká základna v amerických akciích však stále není vyčištěna," napsal Morgan Stanley v poznámce. "S krátkou pákou stále vysokou, existuje větší potenciál pro krátké krytí hedgeových fondů."

Prozatím však hedgeové fondy nabírají dech. Poté, co minulý měsíc strávili odvíjením medvědích obchodů tempem, které bylo naposledy zaznamenáno na začátku pandemického býčího trhu, klienti hedgeových fondů JPMorgan tento týden přestali pokrývat.

V Goldmanu hedgeové fondy ve středu zvýšily krátké prodeje, zatímco přidaly dlouhé, což vedlo k největšímu skoku v hrubé obchodní aktivitě od minima na trhu v polovině června. Přestože prodeje šortek překonaly dlouhé nákupy v poměru 3:1, čistý prodej dosáhl třítýdenního maxima.

Podle Benjamina Dunna, prezidenta Alpha Theory Advisors, odvíjení shortů zesílilo růst trhu během letního klidu, ale veškerá opatrnost naznačuje, že riziko poklesu je pravděpodobně omezené a potenciálně vytváří půdu pro další zisky, pokud se věci začnou zlepšovat.

"Nikdo tomu shromáždění nevěří," řekl Dunn. „Mohli bychom být v období slabosti, ale stejně tak spousta lidí, kteří chtějí prodat, již prodali,“ dodal. „To byl problém posledních několika měsíců na tomto trhu. Není to nic jiného než umístění, téměř nic zásadního.“

Více podobných příběhů je k dispozici na bloomberg.com

© 2022 Bloomberg LP