Trhy čekají na PBOC, internetové akcie dohánějí

Klíčové zprávy

Včera v noci byla v NYC silná bouře. Vítr zavyl jako hurikán a několikrát mě probudil. Můj nerovnoměrný spánek byl podobný asijským trhům, které byly přes noc smíšené. Japonsko se odrazilo od včerejšího poklesu, Indie utrpěla další ránu a Hongkong se vrátil ze čtyřdenní dovolené s bušením. Hongkongské internetové akcie dohnaly po nedávném poklesu jejich protějšků ADR kótovaných v USA poté, co byly minulý pátek a pondělí uzavřeny.

Objevilo se několik negativních „titulků“, které mi nepřipadaly znepokojivé, ačkoli investoři nadále jednají nejprve střílením a později kladou otázky mentalitou. Včerejší oznámení od Didiho o vyřazení z NYSE, aniž by pokračovalo v hongkongské kotaci, zavážilo na sentimentu. Mluví se o doručovacích společnostech, kterým bylo řečeno, aby nekoupali obyvatele Šanghaje, i když to není překvapivé.

Akcie společnosti Bilibili v Hong Kongu klesly o -10.92 %, přestože popírá zvěsti, že propouští zaměstnance. Následné zkoumání online video společností však poslalo podsektor dolů. Čínský technologický sektor je pod tak intenzivním mediálním mikroskopem, že jakékoli „oznámení“ je interpretováno jako konec světa.

Na pozadí vysokých cen komodit, které pohánějí rotaci hodnoty/růstu, a hrozné situace na Ukrajině, akcie s vyššími beta technologiemi/růstem berou hlavní nápor investorské úzkosti globálně. Faktorová analýza tento názor potvrzuje, jelikož dnes v Hongkongu dividendy a hodnotové faktory vzrostly o +2.02 % a +1.85 %, zatímco růst a volatilita byly nižší o -1.26 % a -3.66 %. K podobné situaci došlo přes noc v pevninské Číně, kdy hodnotový sektor získal +2.16 %, zatímco faktory růstu a volatility byly nižší o -0.44 % a -0.66 %. I když chápu problém držení technologických akcií s vyšší durací a/nebo ziskových technologických akcií v prostředí rostoucího kurzu, mnoho čínských internetových akcií je ve srovnání s americkými internetovými/technickými akciemi jen stěží bez zisku a obchoduje se za poloviční násobky těchto akcií, v průměru. Investoři možná očekávali agresivnější reakci politiky PBOC, ačkoli existuje argument pro postupné uvolňování.

Shanghai, Shenzhen a Hang Seng sedí na úrovních podpory (tj. velkých kulatých číslech) 3,200 2,000, 21,000 XNUMX a XNUMX XNUMX, takže příštích několik dní je klíčových. Dnes večer bude oznámena nová základní úroková sazba úvěru. Hongkongští prodejci nakrátko stlačili své sázky přes noc při nadprůměrném objemu, zatímco celkový objem byl nízký. To je silný náznak toho, že kupující hledají katalyzátory, než vstoupí. Podle mého názoru to rozhodně vypadá jako vrcholný pesimismus.

Prohlášení Čínské lidové banky (PBOC) a státní správy zahraničních měn (SAFE) o podpoře ekonomiky si přes noc získala jen malou pozornost médií, zatímco strategické partnerství Ant Group se singapurskou mobilní platební společností 2C2P získalo ještě menší pozornost. To znamená, že široký čínský trh by mohl být zralý na oživení, protože trh má tendenci dělat to, co se nejméně očekává.

Index Hang Seng klesl o -2.28 %, vedený níže díky technice/růstu, protože Hang Seng Tech klesl o -3.79 %, když objemy vzrostly o +16.86 %, pouze 79 % 1letého průměru. Klesající překonali postupující 4:1, protože každý sektor byl dole. Zdravotnictví si překvapivě vedlo nejhůře kvůli vypuknutí covidu v Číně, když kleslo o -4.13 %. Investoři z pevniny byli dnes čistými kupci hongkongských akcií, zatímco Tencent a Meituan byly čistými nákupy. Objem krátkých prodejů v Hongkongu byl 108 % ročního průměru.

Shanghai, Shenzhen a STAR Board klesly o -0.05 %, -0.11 % a -1.46 %, protože hodnotové akcie/sektory překonaly růst. Objemy vzrostly o +0.3 % oproti včerejšku, 72 % ročního průměru. Bylo 1 2,170 postupujících akcií a 2,144 2.94 klesajících ponožek, protože energie získala +2.37 %, v čele s akciemi na uhlí a jadernou energii, zatímco zdravotnictví kleslo o -2.03 % a technologie klesly o -304 %. Zahraniční investoři prodali prostřednictvím Northbound Stock Connect pevninské akcie v čisté hodnotě 0.31 milionů dolarů. Výnosová křivka státních dluhopisů mírně zesílila, CNY vůči americkému dolaru klesla a měď si připsala +XNUMX %.

Směnné kurzy, ceny a výnosy z minulé noci

• CNY / USD 6.39 oproti 6.37 včera
• CNY / EUR 6.89 proti 6.88 včera
• Výnos z 1-denního vládního dluhopisu 1.38% oproti 1.40% včera
• Výnos z desetiletého vládního dluhopisu 10% oproti 2.82% včera
• Výnos z 10-letého dluhopisu čínské rozvojové banky 3.05% oproti 3.04% včera
• Cena mědi + 0.31% přes noc