Trhy Viz nárůst o 0.75 procentního bodu na listopadovém zasedání Fedu

Federální rezervní systém (Fed) na svých posledních třech politických schůzkách provedl řadu velkých zvýšení o 0.75 procentního bodu. Letos v říjnu se nesetkají. Setkají se 1. až 2. listopadu a své rozhodnutí o úrokové sazbě oznámí ve středu 2. listopadu ve 2:XNUMX EST doprovázena tiskovou konferencí.

Trhy aktuálně vidí šanci 7 ku 10 na zvýšení sazby o 0.75 procentního bodu a šanci 3 ku 10 na zvýšení o 0.50 procentního bodu nástroj FedWatch společnosti CME.

Další utahování

Fed dal v posledních týdnech jasně najevo, že není spokojen se současnou inflací v USA. Rovněž současnou měnovou politiku nepovažuje za nijak zvlášť restriktivní.

Fed také bedlivě sleduje nezaměstnanost a americký trh práce je zatím poměrně horký. Na tom záleží, protože to zatím dává Fedu více svobody v boji proti inflaci, aniž by se příliš staral o dopad na trh práce.

Nedávné projevy

Fed ve svých nedávných projevech zachovává jasný tón boje proti inflaci.

Předseda Fedu v Atlantě Raphael Bostic 5. října prohlásil, že americká ekonomika je „stále rozhodně v inflačních lesích“.

Na posledním zasedání Fedu 22. září řekl předseda Powell následující. „Během nadcházejících měsíců budeme hledat přesvědčivé důkazy, že inflace klesá, což je v souladu s návratem inflace ke 2 procentům. Očekáváme, že pokračující navyšování cílového rozpětí pro sazbu federálních fondů bude přiměřené.“

Místopředseda Fedu Lael Brainard 7. září řekl: „Jsme v tom tak dlouho, dokud bude potřeba snížit inflaci. Dosud jsme urychleně zvýšili základní úrokovou sazbu na vrchol z předchozího cyklu a základní úroková sazba bude muset dále růst.

Co by se mohlo změnit

Fed samozřejmě vždy dává jasně najevo, že měnová politika je závislá na datech. Existuje několik úvah, které by mohly změnit pozici Fedu.

Inflační trendy

První je důkaz, že inflace klesá. Před zasedáním Fedu máme ještě několik zpráv o inflaci. Doposud Fed zaznamenal hlavně výkyvy v nákladech na energii, které snížily údaje o celkové inflaci, ale základní ceny, zejména za potraviny a bydlení, nadále rostou znepokojivým tempem.

Bohužel, včasné předpovědi nadcházejícího zveřejnění inflace nejsou tak povzbudivé. Je však stále možné, že Fed v podrobnostech těchto zpráv vidí určité známky zmírňování cen nebo že se prognózy neukážou jako přesné.

Trh práce

Nezaměstnanost v USA je historicky nízká. To dává Fedu určitou svobodu bojovat s inflací bez nadměrného strachu z širšího dopadu na americkou ekonomiku.

Nedávné údaje však ukázaly, že USA pracovních míst ubylo. To naznačuje, že se americký trh práce může začít zhoršovat. To může znamenat, že Fed musí řídit rizika na obou stranách ve snaze zkrotit inflaci, ale také udržet ekonomický růst. Pokud trh práce oslabí, pak americkou recesí se stává větším rizikem.

Je nepravděpodobné, že by se ekonomické zprávy před listopadovým rozhodnutím Fedu dramaticky posunuly.

dolar

Silný dolar letos Fedu pomohl. Silnější dolar tlumí poptávku po vývozu z USA a také zlevňuje dovoz z USA. To by mělo mít dopad na snížení inflace v USA, vše ostatní je stejné. Pokud by dolar po svém silném běhu v roce 2022 oslabil, mohlo by to vyžadovat postupně vyšší úrokové sazby od Fedu.

Touha Počkat A Vidět

Jeden bod, který se často objevuje v projevech Fedu, je, že měnová politika funguje s nepředvídatelnými zpožděními. Fed se v roce 2022 pohyboval extrémně agresivně ohledně úrokových sazeb a pravděpodobně v tom bude pokračovat i na příštích dvou zasedáních.

Proto se ozývají hlasy, které začínají volat po pauze ve zdražování, aby bylo možné lépe analyzovat a počkat, až se projeví dopad nedávných rozhodnutí. Na to jsou rané dny. Prozatím vítězí touha agresivně bojovat s inflací.

Přesto bude v nadcházejících měsících stát za to sledovat, zda budou někteří tvůrci politik nakloněni spíše vyčkávacímu postoji, aby mohli lépe posoudit ekonomický dopad nedávných velkých pohybů sazeb. Nadcházející zveřejnění zápisu ze zářijového zasedání Fedu tento měsíc může poskytnout některá první vodítka k tomu, zda tato perspektiva čekání a uvidíme, nabývá na síle.

Co čekat

Trhy tedy plně očekávají, že sazby opět stoupnou 2. listopadu, hlavní otázkou je, o kolik, přičemž za nejpravděpodobnější je považován pohyb o 0.75 procentního bodu. Otázkou pak je, jak Fed vidí pohyb sazeb na prosincovém zasedání a do roku 2023.

Aktuálně trhy předpokládají, že Fed začne v roce 2023 při navyšování polevovat. Pokud však bude inflace pokračovat ve vysokých teplotách a americká ekonomika bude vypadat relativně robustně, může se toto očekávání změnit. Na druhou stranu, pokud je ve hře úplná recese a inflace se začne zmírňovat, v roce 2023 je dokonce možné snížení sazeb.