Trhy se takto nechovaly od roku 1981 – a takto to dopadlo

Tehdy, stejně jako nyní, Federální rezervní systém zvyšoval úrokové sazby, aby potlačil inflaci.

„Stejně jako dnes byly světové centrální banky posedlé ‚lámáním hřbetu‘ inflaci, která jako monstrum v hororovém filmu stále vypadala, že umírá, než se vrátí s druhým a třetím větrem,“ říká Dhaval Joshi, hlavní stratég. pro kontrapunkt BCA Research. „Stejně jako dnes se centrální banky zoufale snažily napravit svou těžce narušenou důvěryhodnost v řízení ekonomiky.

"A stejně jako dnes centrální bankéři doufali, že dokážou nasměrovat ekonomiku k "měkkému přistání", i když to, zda tomu skutečně věřili, je jiný příběh," dodal.

Joshi řekl, že obavy z přechodu od stagflace k recesi nenechají investory kam se schovat. V dubnu zaznamenaly dluhopisy nejhorší pokles kvůli obavám ze stagflace, zatímco v květnu průmyslové kovy a akcie ustupují, což jsou klasické oběti recese.

Vrátíme-li se zpět do roku 1981, ceny dluhopisů dosáhly svého dna nejprve koncem léta. Akcie zůstaly pod tlakem dalších několik měsíců, ale o 12 měsíců později byly vyšší. A průmyslové kovy se několik let nevzpamatovaly ze svých maxim.

Pokud tomu tak nyní je, říká, že ceny dluhopisů nyní vstupují do procesu dna. Akcie by se pak dostaly na dno a zaznamenaly rychlejší zotavení než před 40 lety kvůli jejich zvýšené citlivosti na výnosy dluhopisů. Průmyslové kovy, dodává, pravděpodobně utrpí v příštím roce minimálně dvouciferné ztráty.