Trhy konečně obrátily své ztráty. Fed by se koneckonců mohl vyhnout tomu, aby způsoboval další bolest.

Velikost textu

Nic netrvá věčně, dokonce ani pokles akciového trhu. Ale to, že trh přestane klesat, neznamená, že bude i nadále růst.

Tento minulý týden,

S&P 500
a

Nasdaq Composite
zlomil jejich přadena sedmi prohraných týdnů, zatímco

Dow Jones Industrial Average
se podařilo vymanit se z osmitýdenního ztrátového úseku s nejlepší týdenní show od listopadu 2020. A po krátkém propadu S&P do medvědího teritoria minulý týden se hlavní průměry přesunuly do sloupce plus za měsíc květen.

To, co mohlo urychlit obrat, byly dojmy, že Fed možná nebude muset tolik zpřísňovat měnovou politiku tváří v tvář známkám ekonomické slabosti nebo kvůli finanční trhy již projevily zdrženlivost korekcí. Ať už byla motivace jakákoli, zhruba 26 miliard dolarů v týdnu končícím 25. května naskočilo zpět do akciových fondů obchodovaných na burze, říkají globální kvantitativní a derivátoví analytici JP Morgan, což je obrat od šesti týdnů čistého odlivu fondů.

Oživení se rozšířilo na úvěrové trhy. Korporátní dluhy investičního i spekulativního stupně spolu s komunálními dluhopisy zaznamenaly silný návrat společně s akciemi. Kupující zjevně přitahovali vysoce výnosné dluhopisy, který po velké cenové korekci konečně dostál této nálepce, komentoval Cliff Noreen, vedoucí globální investiční strategie v MassMutual. Výnosy dluhu nižšího než investičního stupně se posunuly nad 8 %, což ve skutečnosti poskytuje atraktivní aktuální výnos v porovnání s mírou inflace spotřebitelských cen, a výrazně nad skromnými 5% výnosy v loňském roce, dodal.

Když se podíváme na Memorial Day – zkrácený obchodní týden, obvyklé ekonomické zprávy, které dominují začátku nového měsíce, zejména index zaměstnanosti příští pátek za květen, mohou mít menší dopad než obvykle. Je to proto, že Fed slíbil téměř půlbodové zvýšení svého cíle sazeb federálních fondů na červnovém i červencovém zasedání.

Očekává se, že zpráva o pracovních místech ukáže další solidní nárůst nefarmářských mezd v rozmezí 300,000 400,000, podle nejlepších odhadů ekonomů. To by bylo poněkud plaché před skoky o více než 500,000 XNUMX za posledních pár měsíců a nad průměrnými zisky o více než XNUMX XNUMX za posledních šest měsíců, přesto budeme pozorní na jakékoli náznaky zpomalení náboru. Možná zajímavější může být průzkum Jobs Openings and Labor Turnover Survey nebo Jolts, který přichází s měsíčním zpožděním. Tento průzkum pravděpodobně ukáže pokračující propast mezi nabídkou pracovních míst a ochotnými pracovníky.

Možná, že sousto, které bylo vyřazeno z akciových portfolií, přiměje lidi, kteří žili ze svých investic, aby se vrátili na trh práce, jak uvádí MacroMavens Zde navrhla Stephanie Pomboy před týdnem. Nebo možná dlouho, co Covid může omezit účast pracovní síly, předpokládá Macro Intelligence 2 Partners v poznámce klienta.

Úkolem Fedu je utlumit poptávku v ekonomice omezené omezenou nabídkou práce a komodit, jako je energie. Oživení trhů naznačuje, že tento proces nebude znamenat větší bolest. Ale to není zdaleka jisté.

Napsat Randall W. Forsyth ve společnosti [chráněno e-mailem]