Akciový trh opět čelí dramatickému posunu.
Jerome Powell, předseda centrální banky, otevřeně řekl v letní ústup Fedu v Jackson Hole, Wyo., že zbavit ekonomiku inflace bude bolestivé. Od té doby se burza chová jako pes, který se bojí svého pána. Jeho měřidlo strachu,
Index volatility Cboe,
nebo VIX, pokročil v očekávání dalšího výprasku.
Zdá se, že silné shromáždění, které začalo v polovině června, bylo odhaleno jako matka všech pastí na býky. Ukázalo se, že investoři, kteří nakupovali akcie v očekávání, že se Fed stane vlídnou přítomností, se mýlili. Každý, kdo zajistil pozice na začátku srpna, je pravděpodobně potěšen. Udělat to nyní je často nehorázně drahé.
Je těžké vědět, co se stane dál, dopředu závěr 21. září zasedání výboru pro stanovení sazeb Fedu. Investoři diskutují, zda sazby vzrostou o půl bodu nebo o tři čtvrtě bodu. Banka také zveřejní souhrn ekonomických projekcí, který nabídne pohled na názory guvernérů Fedu na budoucnost hospodářského růstu, nezaměstnanosti a inflace.
Na akciovém trhu existuje nepopiratelný klesající trend a rostoucí sazby by mohly brzy učinit dluhopisy atraktivní alternativou akcií, což je skutečnost, která není plně doceněna. Mnoho investorů nikdy nepoznalo dobu, kdy existovala alternativa k akciím.
Přesto mají akcioví nekromanti spoustu údajů, které naznačují, že existují všechny druhy býčích příležitostí. Možná mají pravdu, i když se jen zřídka zmiňují o těžko pochopitelných rizicích, jako jsou plány Fedu na snížení bilance a jak by to mohlo zasáhnout trhy jako pravý hák Mikea Tysona.
Pro většinu lidí je pravděpodobně lepší, když nechá trh, aby se odhalil. Investoři znalí opcí jsou rozdílní. Vědí, že zvýšený VIX může vytvářet příležitosti.
Když je VIX vysoká, je čas na nákup. Pokud VIX, nyní kolem 25, dosáhne 30 nebo výše, bude to znamenat, že investoři začali panikařit. Někteří již kupují drahé prodejní opce, aby zajistili své akcie. To je příležitost pro dobře kapitalizované, dlouhodobé investory, kteří mohou spravovat opční pozice.
Když ostatní nejsou citliví na cenu nákupu defenzivních dávek – což je známka skutečného strachu – mohou dlouhodobí investoři pomoci dealerům uspokojit tuto poptávku. Na rozdíl od dealerů si však jednotlivci mohou vybrat svá místa.
Identifikujte akcie, které vlastníte a chcete jich vlastnit více, a akcie, které stojí za to koupit. Zvažte prodej hotovostně zajištěných vkladů, jejichž platnost vyprší přibližně za měsíc, abyste nakoupili akcie přibližně o 10 % pod tržní cenou.
Zvážit
American Express
(ticker: AXP). Akcie nabízí způsob, jak zpeněžit názor, že bohatí nebudou příliš zasaženi hospodářským poklesem. Budou dál utrácet a cestovat.
S akciemi na 152.25 dolaru by se říjnový vklad AmEx 135 $ mohl prodat za zhruba 2.15 dolaru. Během posledních 52 týdnů se akcie pohybovaly od 134.12 do 199.55 USD. Pokud je akcie při expiraci nad realizační cenou, investoři si ponechají put prémii. Pokud by byla akcie při expiraci pod realizační cenou, investoři ji mohou koupit za efektivní cenu 132.85 USD (strike mínus prémie), nebo upravit put tak, aby se vyhnuli postoupení.
Tento styl obchodování je vhodný pouze pro investory, kteří mohou skladovat pozice po dobu tří až pěti let. Časové rozpětí by mělo poskytnout dostatek příležitostí k tomu, aby se mnohé strasti světa vyřešily. Pokud ne, budeme mít všichni mnohem hlubší problémy, než je ztráta peněz na blue-chip akciích.
Steven M. Sears je prezident a provozní ředitel společnosti Options Solutions, specializované firmy pro správu aktiv. Ani on, ani firma nemají postavení v opcích nebo podkladových cenných papírech uvedených v tomto sloupci.
Koordinátorka: Ivana Durgarian email: [chráněno e-mailem]