Trh dělá falešnou hlavu a Fed z toho nemůže mít radost

Po špatných zprávách o výdělcích od Amazonu (AMZN), Microsoft (MSFT), Meta (META), a abeceda (GOOGL), logickým krokem trhu byl výprodej. Dokonce i mocné jablko (AAPL) hovořil o zpomalení růstu a obchoduje se s poměrem ceny k zisku 24, přičemž očekává jednociferný růst EPS.

Na akciovém trhu však nejlogičtější tah často nastaví podmínky pro přesně opačnou akci. To se stalo v pátek, když indexy po negativních zprávách explodovaly výše. Nejlepším vysvětlením síly nebyla skvělá základní zpráva. Síla byla z velké části funkcí peněžních toků, špatné pozice, krátkých cen, sezónnosti, potenciálního výsledku voleb v polovině období a naděje, že se Fed stane o něco méně jestřábím.

Akce v Applu je obzvláště zajímavá.

Apple nezveřejnil překvapivě silnou zprávu o výdělcích. Nebylo to velké překvapení, přesto akcie vyskočily přes 7 %, což je její jediný největší zisk od oznámení rozdělení 31:2020 XNUMX. července XNUMX. Peníze se nalily do Applu, protože je považován za „bezpečné útočiště ” akcie, která se bude držet navzdory ocenění, ekonomice nebo čemukoli jinému. Je atraktivní z důvodů, které nemají nic společného se zdravím trhu.

Tento druh „toku“ vedl akci, ale byla zde také docela velká naděje ohledně pravděpodobnosti trochu přátelštějšího Fedu. Navzdory této naději se dluhopisy v pátek obchodovaly níže a zaznamenaly zvýšené inverze mezi různými duracemi, což naznačuje, že se blíží recese.

Letos to na trhu není poprvé velké naděje na holubičí pivot ze strany Fedu. Každé oživení v tomto roce skončilo buď jestřábími komentáři Jeroma Powella, nebo ekonomickými údaji, které naznačují, že inflace zůstává zvýšená. Fed ve středu zveřejní své další úrokové rozhodnutí a velký náběh na zprávy vytvoří pro býky velmi nebezpečné technické nastavení.

Je důležité mít na paměti, že Fed v tomto okamžiku nechce velkou tržní rally. Rally trhu je inflační a podkopává úsilí Fedu. I když Fed trochu omezí své jestřábí, pravděpodobně to bude provázet nějaká ostrá rétorika, která má trhu připomenout, že se blíží další zvýšení a boj proti inflaci ještě neskončil.

V letošním roce jsme zatím měli řadu obrovských rally podobných tomuto a díky nim se hráči na trhu cítí velmi dobře, ale tyto typy pohybů téměř vždy vedou ke zvýšené volatilitě v následujících dnech. S FEDem a blížícími se volbami budeme mít několik užitečných katalyzátorů pro další velké výkyvy.

Užij si víkend. Uvidíme se v pondělí.