Výchozí objem úvěrů s pákovým efektem v USA se letos ztrojnásobil

Míra defaultu v letošním roce roste jak u úvěrů s vysokým výnosem, tak u úvěrů s pákovým efektem. Není tak vysoká jako v roce 2020 nebo rozhodně ne jako v roce 2009. Skutečnost, že růst defaultu je však důležitá, protože se nyní globálně nacházíme ve velmi vysokém inflačním prostředí. Díky rostoucím sazbám centrální banky je refinancování pro společnosti drahé a náročné. Banky, které půjčují společnostem s pákovým efektem, budou muset věnovat pozornost měření rostoucích rizikových vah a kapitálu spojeného s těmito aktivy. Investoři do půjček a dluhopisů společností s pákovým efektem nebo fondů s těmito aktivy by také mohli utrpět ztráty kvůli zhoršující se úvěrové kvalitě těchto aktiv a kolísání cen aktiv způsobené nervozitou trhu z rostoucích nesplácení.

Podle „Fitch US Leveraged Loan Default Insight“ činí objem nesplácených úvěrů s pákovým efektem v roce 2022 zatím v tomto roce 22.2 miliardy USD, což je třikrát více než objem 6.3 miliardy USD v této době v roce 2021. Cineworld, Diamond Sports, Envision, Endo, Lumileds a RevlonREV
představují 72 % výchozího objemu pro rok 2022. Ve druhé polovině roku 2022 došlo k deseti selháním v celkové výši 11.6 miliardy USD. Pokud bude tento trend pokračovat, měli bychom se všichni obávat, zda úvěr nevyschne stovkám velmi zadlužených společností. Neplatičské firmy navíc přidají na míře nezaměstnanosti, která byla dosud naštěstí nízká.

Následky pandemie a rostoucí inflace poškodily zejména sektor médií a telekomunikací. Risk manažeři však nemohou vše svádět na pandemii. Alternativní distribuční vzorce, změny v tom, jak spotřebitelé přijímají vznikající technologie, zpochybnily mediální společnosti. Společnosti, které již byly zadlužené nebo které měly jiné strategické problémy, byly rovněž ovlivněny zastaralostí.

Podle Erica Rosenthala, vrchního ředitele – Leveraged Finance, „Fitch věří, že vysílání/média a telekomunikace dohromady by mohly v roce 30 vyprodukovat zhruba 2023 % objemu defaultu, což by mělo za následek 10 % a 7 % míry selhání v daném sektoru. Společnost Diamond Sports Group LLC, která v březnu dokončila významnou výměnu dluhových cenných papírů (DDE), vykazuje vysokou pravděpodobnost, že v roce 2023 znovu nesplní své závazky. Entercom Media Corp., National CineMedia LLC a Checkout Holdings Corp., které podaly žádost v prosinci 2018, jsou významní vydavatelé vysílání/médií na seznamu půjček s největšími obavami na trhu agentury Fitch Rating. Na tom seznamu, AvayaAVYA
Inc. a Mitel Networks Corp. jsou velké telekomunikační společnosti největšího zájmu na trhu.

Kromě toho stojí za to sledovat i další sektory, jako je technologie, volný čas/zábava, zdravotnictví/farmaceutický průmysl a stavební materiály, protože by mohly v roce 2023 způsobit značné selhání. Například společnost Liftoff Mobile Inc. se řadí mezi významné emitenty ve společnosti Fitch Ratings. Seznam tržních obav úrovně 2. Výchozí rychlost a objem pro volný čas/zábavu závisí na AMC EntertainmentAMC
Osud Inc.