Nejnovější údaje odhalují, že Pokles inflace může být frustrujícím způsobem pomalý

Americká inflace možná dosáhla vrcholu, ale neklesá tak rychle. Prognózy naznačují, že údaje o inflaci na konci roku 2023 nemusí vykazovat velký propad. Ani nedávné údaje o inflaci velkoobchodních cen nejsou příliš povzbudivé. Jerome Powell nedávno označil tento trend za inflaci pohybující se „tvrdohlavě stranou“. Jak přicházejí data, trhy si to možná začínají všímat.

Čísla velkoobchodní inflace

Inflace cen výrobců (PPI), neboli velkoobchodní ceny, může být hlavním ukazatelem určitých spotřebitelských cen. Dne 9. prosince se Bureau of Labor Statistics oznámil, že PPI za listopad vzrostl o 0.3 %., v rámci toho vzrostly náklady na služby o 0.4 %.

To je v souladu s údaji PPI z posledních měsíců, které naznačují, že inflace mohla dosáhnout vrcholu dříve v roce 2022. Návrat inflace k 2% cíli Fedu však může chvíli trvat.

Fed se bude také obávat inflace ve službách. Služby jsou považovány za reprezentativní pro jádrovou inflaci a 0.4% měsíční zvýšení znamená 5% roční inflaci. Čísla jsou určitě lepší než v první polovině roku 2022, kdy se PPI pohyboval kolem 10 % anualizovaně, ale ještě nejsme venku.

Inflace Nowcasts

Projekt Federální rezervní systém v Clevelandu nyní sleduje inflaci. To také naznačuje, že inflace klesá, ale opět ne rychle. Na základě těchto současných odhadů se očekává, že celková inflace CPI dosáhne v listopadu přibližně 0.5 % a v prosinci 0.4 %.

Část poklesu však mohou být klesající náklady na energie. Core CPI se odhaduje na přibližně 0.5 % za oba měsíce, neboli přibližně 6% roční míra. Očekává se, že jádrový CPE (upřednostňované opatření Fedu) bude v obou měsících dosahovat 0.4 %, neboli přibližně 5% anualizované míry inflace. Tyto prognózy, pokud platí, naznačují, že americká inflace se ukazuje jako poměrně lepkavá.

Otázky pro Fed

Fed stanoví úrokové sazby 14. prosince. Všeobecně se očekává zvýšení sazeb o 0.5 procentního bodu, protože se sazby přibližují konečné cílové úrovni Fedu pro restriktivní měnovou politiku.

Nicméně, jak vstoupíme do roku 2023, boj Fedu o inflaci bude pravděpodobně pokračovat pokud inflace zůstane na těchto poměrně vysokých úrovních. Inflace rozhodně není dostatečně vysoká, aby naznačovala, že ceny jsou mimo kontrolu, ale stále jsou materiálně nad cílem Fedu.

Pokud to bude pokračovat, pak by úrokové sazby mohly zůstat vysoké po většinu roku 2023. To je také současná očekávání dluhopisových trhů. Trh měl neuspokojivý začátek prosince a důvodem může být pesimismus ohledně inflace. Ano, inflace klesá, ale ne tak rychle, jak by si mnozí přáli.