Larry Summers říká, že Fed bude muset zvýšit sazby více, než trhy očekávají

(Bloomberg) — Bývalý ministr financí Lawrence Summers varoval, že Federální rezervní systém bude pravděpodobně muset zvýšit úrokové sazby více, než trhy aktuálně očekávají, a to díky tvrdošíjně vysokým inflačním tlakům.

Nejčtenější z Bloombergu

"Máme před sebou dlouhou cestu, abychom dostali inflaci dolů" k cíli Fedu, řekl Summers v pořadu "Wall Street Week" televize Bloomberg s Davidem Westinem. Pokud jde o tvůrce politik Fedu: „Mám podezření, že budou potřebovat větší zvýšení úrokových sazeb, než trh nyní soudí nebo než nyní říkají.“

Futures na úrokové sazby naznačují, že obchodníci očekávají, že Fed do května 5 zvýší sazby na přibližně 2023 % ve srovnání se současným cílovým rozpětím 3.75 % až 4 %. Ekonomové očekávají zvýšení o 50 bazických bodů na politickém zasedání ve dnech 13. až 14. prosince, kdy mají představitelé Fedu také zveřejnit nové projekce pro klíčovou sazbu.

"Šest je určitě scénář, který můžeme napsat," řekl Summers s ohledem na maximální procentní sazbu pro benchmark Fedu. "A to mi říká, že pětka není dobrý odhad."

Summers hovořil hodiny poté, co poslední měsíční zpráva o pracovních místech v USA ukázala neočekávaný skok v průměrných hodinových přírůstcích výdělků. Řekl, že tato čísla ukazují pokračující silné cenové tlaky v ekonomice.

„Pro mé peníze je nejlepším jediným měřítkem základní základní inflace podívat se na mzdy,“ řekl Summers, profesor Harvardské univerzity a placený přispěvatel do Bloomberg Television. "Mám pocit, že inflace bude o něco udržitelnější, než co lidé hledají."

Čtěte více: Trh práce je příliš napjatý pro pohodlí Fedu, protože počet pracovních sil se zmenšuje

Průměrný hodinový výdělek se v listopadu zvýšil o 0.6 % v širokém měřítku, což bylo největší od ledna, a vzrostlo o 5.1 % oproti předchozímu roku. Mzdy pro výrobní a nekontrolní pracovníky vzrostly o 0.7 % oproti předchozímu měsíci, nejvíce za téměř rok.

Příběh pokračuje

Zatímco řada amerických indikátorů zatím naznačovala omezený dopad zpřísňující kampaně Fedu, Summers varoval, že změna má tendenci nastat náhle.

"Existují všechny tyto mechanismy, které nastartují," řekl. „V určitém okamžiku spotřebitelé dojdou své úspory a pak nastane moment Wile E. Coyote,“ řekl v narážce na kreslenou postavičku, která spadla z útesu.

Na trhu s bydlením podle něj dochází k náhlému náporu prodejců, kteří uvádějí své nemovitosti na trh, když ceny začnou klesat. A "v určitém okamžiku vidíte vysychání úvěru", což si vynucuje problémy se splácením, dodal.

"Jakmile se dostanete do negativní situace, je tu lavinový aspekt - a myslím, že máme reálné riziko, že se to někdy stane" pro americkou ekonomiku, řekl Summers. "Nevím, kdy to přijde," řekl o poklesu. "Ale když se to rozběhne, mám podezření, že to bude dost silné."

Inflační cíl

Bývalý šéf ministerstva financí také varoval, že „toto bude recese s relativně vysokými úrokovými sazbami, ne jako recese s nízkými úrokovými sazbami, které jsme viděli v minulosti“.

Summers zopakoval, že si nemyslí, že by Fed měl změnit svůj inflační cíl, řekněme, na 3 % ze současných 2 % – částečně kvůli potenciálním problémům s důvěryhodností poté, co umožnil inflaci tak vysoko v posledních dvou letech.

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP