Akcie společnosti Kohl's Corp. v pondělním obchodování vylétly o 33 %, aby se vyhnuly vysoce negativnímu tržnímu trendu poté, co prodejce obchodního domu potvrdil, že obdržel nabídku na odkup.
The Wall Street Journal nejprve informoval o převzetí a napsal, že konsorcium podporované Starboard Value LP navrhlo dohodu v hodnotě 9 miliard dolarů. Kohl v pondělí potvrdil přijetí nabídky a uvedl, že společnost „určí postup, o kterém se domnívá, že je v nejlepším zájmu společnosti a jejích akcionářů“.
Investoři mohou být z nabídky nadšení, ale analytici UBS jsou skeptičtí, že by se to stalo, jak je popsáno. Výzkumná skupina si udržela své prodejní hodnocení akcií a cílovou cenu 38 USD.
„Klíčem je, že věříme, že by pro investorskou skupinu mohlo být náročné získat financování ze dvou důvodů: 1) Pochybujeme, že Kohlovy nemovitosti mají dostatečnou hodnotu, aby sloužily jako
přiměřené zajištění. 2) Nevěříme, že existuje plán provozního obratu, který by přesvědčil věřitele, aby půjčili dostatek kapitálu na uskutečnění obchodu,“ napsali analytici vedení Jay Sole.
Číst: Společnost Kohl's, Abercrombie & Fitch, Canada Goose snížila hodnocení s inflací, která podle očekávání dostane módu a maloobchod pod tlak v roce 2022
UBS odhaduje průměrnou hodnotu každého z Kohlových 409 obchodů na 6 až 8 milionů dolarů, s několika „skrytými drahokamy“ ve skupině.
"Data UBS Evidence Lab a naše práce naznačují, že Kohl vlastní několik obchodů na trzích s nemovitostmi s vysokou hodnotou, jako je Manhattan," stojí v poznámce.
„Distribučním centrům a centrále Kohl přikládáme ocenění 0.8 až 1.9 miliardy dolarů. Důležité je, že naše ocenění ve výši 3.25 až 5.00 miliard USD se skutečně vztahuje pouze na strategii prodeje/zpětného leasingu. Hypotetický realitní developer, který koupí Kohlovo aktivum za účelem jeho opětovného využití, by pravděpodobně ocenil nemovitost 20% až 25% slevou kvůli četným nákladům a problémům spojeným s přeměnou maloobchodu.
nemovitost."
Analytici si také myslí, že maloobchodník bude nadále ztrácet podíl na trhu, většinou ve prospěch maloobchodníků s nižší cenou, jako je TJX Cos.
TJX,
Amazon.com Inc.
AMZN,
a další značky.
Také: Společnost Under Armour využila pandemii k dlouhodobému zlepšení svého podnikání, říkají analytici
Analytici společnosti Cowen si udrželi svůj lepší rating akcií a zvýšili svůj cenový cíl na 75 USD ze 73 USD.
„Cowen dává 60% až 70% vyšší pravděpodobnost uzavření obchodu, pokud je financování zajištěno zpětným leasingem prodejem plus 3 miliardy $, kapitálovým vkladem 2 miliardy $ a 3.0násobným pákovým poměrem; alternativně, pokud nedojde ke zpětnému leasingu, může dohoda vyžadovat 4.0násobný pákový poměr, který udrží kapitálový příspěvek ve výši 2 miliardy dolarů konstantní,“ napsali analytici pod vedením Olivera Chena.
Cowen si myslí, že obrat maloobchodníka „je na správné cestě“, s odkazem na partnerství Sephora a další iniciativy, ale výsledky by si vyžádaly více času.
Kohl's vydal komentář v tomto smyslu 18. ledna po prohlášení aktivistického investora Macellum Advisors GP LLC, že vedení společnost „materiálně špatně řídí“.
„Na základě našeho výkonu v roce 2021 jsme připraveni překročit naše klíčové finanční cíle pro rok 2023 dva roky před plánem,“ píše se v dopise, který také upozorňuje na partnerství společnosti Sephora a také na obnovenou radu a další iniciativy.
"Zůstáváme si jisti svou budoucností a zrychlili jsme naši činnost v oblasti zpětného odkupu akcií."
Chcete získat informace o všech novinkách na trzích, než začne den? Přihlaste se k odběru našeho denního newsletteru Need to Know.
Zpráva během pondělního obchodování poslala nahoru akcie ostatních obchodních domů. Macy's Inc.
M,
akcie vzrostly o 16.7 % a Nordstrom Inc.
JWN,
vzrostl o 10.4%.
Macy's čelila vlastnímu tlaku aktivistických investorů, přičemž aktivističtí investoři Jana Partners LLC povzbuzovali společnost, aby oddělila své podnikání v oblasti elektronického obchodování. Analytici společnosti Cowen odhadli podnikovou hodnotu tohoto podniku na 11.5 miliardy dolarů.
Kohlovy akcie za poslední rok vzrostly o 38 %, zatímco index S&P 500
SPX,
získala za dané období 13.1%.
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/kohls-soars-after-takeover-offer-but-skeptical-analysts-question-the-retailers-real-estate-value-11643046772?siteid=yhoof2&yptr=yahoo