Kohl končí jednání o prodeji s Franchise Group, snižuje výhled

Kohlovi v pátek oznámila, že ukončuje jednání o prodeji svého podniku s tím, že maloobchodní prostředí se od začátku jeho nabídkového řízení výrazně zhoršilo.

Kohlovo oznámení potvrdilo čtvrteční zprávu CNBC, že Kohl již neplánuje prodat svůj podnik vlastníkovi The Vitamin Shoppe. Franšízová skupina.

Kohl's také snížil svůj výhled na druhé fiskální čtvrtletí s odkazem na mírnější spotřebitelské výdaje uprostřed desetiletí vysoké inflace. Tržby nyní klesají o vysoké jednociferné hodnoty ve srovnání s předchozí prognózou nižších o jednociferné hodnoty ve srovnání s minulým rokem.

Kohlovy akcie po zprávě klesly o více než 18 % a dosáhly nového 52týdenního minima.

Rozhodnutí maloobchodníka ukončit jednání o dohodě přichází v době, kdy cena akcií klesá a prodeje klesají. Kohl's čelil měsíce nátlaku ze strany aktivistických investorů, aby usiloval o prodej a otřásl obchodem s novým členem představenstva. Začátkem tohoto roku to odmítlo nabídka odkupu jiné firmy ve výši 64 USD za akcii, kterou považovala za příliš nízkou. Akcie se v pátek odpoledne obchodovaly pod 30 USD.

Kohl's v pátek uvedl, že skalnaté podmínky v maloobchodním průmyslu a celkové ekonomice fakticky odsoudily dohodu s Franchise Group k zániku poté, co jednala s více než 25 různými stranami s pomocí bankéřů z Goldman Sachs.

V samostatném 8-tisícovém podání u Komise pro cenné papíry a burzy Kohl's citoval nedávné neuspokojivé finanční zprávy od velkých maloobchodních společností, včetně Walmart to „vyvolalo obavy z trendů maloobchodu a spotřebitelského průmyslu, které byly následovány výrazným poklesem cen akcií maloobchodníků“.

„Navzdory soustředěnému úsilí na obou stranách vytvořilo současné finanční a maloobchodní prostředí značné překážky pro dosažení přijatelné a plně proveditelné dohody,“ uvedl v tiskové zprávě Peter Boneparth, předseda představenstva společnosti Kohl.

"Vzhledem k okolnímu prostředí a nestálosti trhu se představenstvo rozhodlo, že prostě nebylo obezřetné pokračovat v uskutečňování obchodu," dodal Boneparth.

Zatímco správní rada Kohla rozhodla, že je v nejlepším zájmu akcionářů, aby management i nadále fungoval samostatně, maloobchodník také v pátek uvedl, že jeho správní rada „nicméně zůstává otevřená všem příležitostem k maximalizaci hodnoty pro akcionáře“.

Franchise Group také v pátek ráno potvrdila, že její jednání o akvizici Kohl's byla ukončena. Společnost vedená generálním ředitelem Brianem Kahnem uvedla, že bude nadále vyhodnocovat další interní a externí obchodní příležitosti.

Financování bolestí hlavy

Financování tak masivního obchodu se stalo obtížnějším kvůli volatilitě na akciovém trhu a širší ekonomice, protože Federální rezervní systém zvyšuje úrokové sazby, aby čelil prudké inflaci. Walgreens Boots Alliance počátkem tohoto týdne zrušila svůj plán prodat svůj britský lékárenský řetězec Boots s tím, že žádná třetí strana nebyla schopna učinit adekvátní nabídku kvůli turbulencím na globálních finančních trzích.

Potenciální zájemci o Kohl's, kteří nakonec neposkytli nabídky, projevili zájem o maloobchodníkovu nemovitost, podle podání SEC. Jedna strana však uvedla, že investice do tradičního maloobchodu by byla „obtížná“. Další uvedl, že dohoda typu take-private by vyžadovala poznatky, které veřejný trh neměl.

Franchise Group zvažovala snížení své nabídky pro Kohl's se přiblížil k 50 USD za akcii z přibližně 60 USD, uvedla minulý týden CNBC s odkazem na osobu obeznámenou s touto záležitostí. Posun v myšlení přišel s tím, jak se vyhlídky pro maloobchodní průmysl stávaly čím dál chmurnějšími, řekl člověk, když se zvyšovaly obavy z recese.

Franchise Group na začátku června navrhl nabídku 60 dolarů za akcii na získání Kohl's v hodnotě zhruba 8 miliard dolarů. Obě společnosti poté vstoupily do exkluzivního třítýdenního okna, během kterého mohly upevnit veškeré náležitosti a konečné finanční ujednání. Minulý víkend to dopadlo.

Kohl's v pátek potvrdil, že skupina Franchise předložila revidovaný návrh na 53 dolarů za akcii, i když „bez definitivních finančních ujednání k dokončení transakce“. Kohl's uvedl, že strany poté čelily „významným překážkám“ při dosažení plně proveditelné dohody.

Kohl's však řekl, že bude stále vyhodnocovat příležitosti ke zpeněžení částí svého portfolia nemovitostí. CNBC již dříve uvedla, že Franchise Group plánuje financovat akvizici Kohl's částečně prodejem části maloobchodních nemovitostí jiné straně a následným pronájmem zpět.

Kohlovy akcie ve čtvrtek uzavřely na 35.69 USD. V jednu chvíli během dne se akcie dotkly 52týdenního minima 34.33 USD. Kohl's zakončil den s tržním oceněním zhruba 4.6 miliardy dolarů, jeho akcie zatím letos klesly o 28 %.

Aktivistická firma Macellum Advisors prosazuje, aby Kohl's zvážil prodej nebo zvážil jiné strategické alternativy od ledna. Macellum se také dohadoval o tom, aby společnost Kohl's přepracovala svůj seznam ředitelů, tvrdí, že maloobchodník pod vedením generální ředitelky Michelle Gass má v posledních letech ve srovnání se svými protějšky nižší výkon.

Macellum okamžitě neodpověděl na žádost o komentář.

V polovině května však akcionáři Kohla hlasovali pro znovuzvolení současných 13 členů představenstva společnosti, čímž porazil Macellumův návrh.

V posledních týdnech se vyhlídky pro maloobchodní průmysl zhoršily spotřebitelé stáhnou své výdaje na určité diskreční kategorie, jako je domácí zboží a oblečení, uprostřed inflace a hrozby zpomalení ekonomiky.

Špičkový nábytkový řetězec RH ve středu snížila svou prognózu příjmů ve fiskálním roce 2022, která v druhé polovině roku očekává měkčí spotřebovanou poptávku po svých produktech. Bed Bath & Beyond zaznamenala v posledním čtvrtletí propad prodeje odvolal svého generálního ředitele.

Společnosti také vidí, jak se zásoby hromadí, protože zásilky zboží dorazí později, než bylo plánováno, kvůli problémům v dodavatelském řetězci. Velkoobchodní prodejce Cíl začátkem června varoval investory že její zisky budou mít krátkodobý zásah, protože si označí nechtěné položky, zruší objednávky a podnikne agresivní kroky, aby se zbavila nadbytečných zásob.

Kohlovi prodej za tříměsíční období končící 30. dubna klesl na 3.72 miliardy dolarů z 3.89 miliardy dolarů v roce 2021. Když maloobchodník v polovině května ohlásil tato čísla, snížil také své prognózy zisku a tržeb za celý fiskální rok, což ještě více zatemnilo obraz potenciálního obchodu.