Kolanovic z JPMorgan vyzývá investory, aby se zbavili akcií kvůli dluhopisům

(Bloomberg) – Stratég JPMorgan Chase & Co. Marko Kolanovic řekl, že se „obrací více do defenzivy“ a doporučil investorům, aby letošní akciové oživení zmírnili, protože „recese v současnosti není na akciových trzích oceněna“.

Nejčtenější z Bloombergu

Kolanovic, jeden z největších optimistů na Wall Street, který prošel velkou částí loňského výprodeje na trhu, než v posledních měsících změnil svůj postoj, tento měsíc posílil defenzivní sklon v modelovém portfoliu banky tím, že zakryl „podvážené“ vládní dluhopisy a mírně „převážil“. snížení rizika napříč akciemi, úvěry a komoditami.

Přečtěte si více: Wilson z Morgan Stanley říká, že akcie ignorují realitu Fedu

„Vzhledem k tomu, že se akcie obchodují blízko maxim z loňského léta a nadprůměrných násobků, navzdory oslabeným ziskům a nedávnému prudkému nárůstu úrokových sazeb, tvrdíme, že trhy nadhodnocují nedávné dobré zprávy o inflaci a jsou spokojené s riziky,“ tým stratégů vedl Kolanovic napsal v pondělí.

Kolanovic varoval, že recese „bude nakonec nezbytná“, aby se inflace vrátila zpět k cílům centrální banky, a uvedl, že potenciální růst pro trhy je pravděpodobně „poměrně omezený“, vzhledem k nataženým oceněním a vysokým sazbám. Poukázal na americké průmyslové akcie a evropské akcie a tvrdil, že ekonomický pokles není započítán, protože každá skupina se za poslední rok v podstatě nezměnila.

Většina Kolanovicových hovorů v roce 2022 nevyšla. Od té doby svůj názor obrátil a v polovině prosince snížil alokaci akcií kvůli slabému ekonomickému výhledu pro letošní rok. V lednu řekl, že ekonomika směřuje k poklesu a banka opět snížila doporučenou alokaci akcií kvůli obavám z recese a přílišného utahování centrálních bank. Minulý týden řekl, že dezinflační proces americké ekonomiky může být jen „přechodný“.

Příběh pokračuje

Přečtěte si více: Subramanian BofA říká, že S&P 500 zůstane na medvědím trhu

Kolanovic však naléhal na investory, aby koupili pokles v čínských akciích během jejich říjnového poklesu, což se mu povedlo, protože index MSCI China od začátku října vzrostl o více než 20 %. Řekl, že banka pokračuje v naklánění svého portfolia tak, aby „těžilo ze zpětných větrů ze znovuotevření Číny“ s „nadváženými pozicemi“ v komoditách, především prostřednictvím energií a akcií rozvíjejících se trhů.

„Myslíme si, že by se zisky ytd měly využívat ke snížení alokací akcií a snížení beta portfolia,“ napsal Kolanovic. "Věříme, že mezinárodní akcie (Čína/EM, Japonsko a Evropa) nabízejí lepší riziko-odměnu než americké akcie."

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP