Kolanovic z JPMorgan nazývá nejnovější akciové rally pastí na medvědí trh

(Bloomberg) – Stratég JPMorgan Chase & Co. Marko Kolanovic v pondělí zopakoval, že investoři by měli zmizet z minulého týdne vyvolaného rally akciového trhu vyvolaného Federálním rezervním systémem, a tvrdil, že dezinflační proces americké ekonomiky může být jen „přechodný“.

Nejčtenější z Bloombergu

Kolanovič vidí první tři měsíce roku pravděpodobně jako „inflexní bod na trhu“ se vzduchovou kapsou během druhého a třetího čtvrtletí, napsal v poznámce pro klienty. Poté bude do konce roku následovat opětovné zhoršení fundamentů, protože centrální banka pravděpodobně bude nějakou dobu držet úrokové sazby vysoko, dodal.

„Doporučujeme využít současnou sílu ke snížení expozice,“ napsal tým stratégů vedený Kolanovičem a poukázal na to, jak investoři naskládali zpět spekulativní aktiva od krypto akcií po meme.

Silný trh práce by mohl být dávkou studené vody pro scénář „měkkého přistání“, kdy Fed krotí inflaci, zatímco ekonomika pokračuje v růstu. Pokud se to neuskuteční, povede to podle Kolanoviče ke střední reverzi mezi letošními vítězi akcií.

Poté, co prudký nárůst mezd v pátek vyvolal obavy, že spekulace o pivot Fedu jsou předčasné, Kolanovic nyní očekává další dvě zvýšení sazeb v březnu a květnu, každé o čtvrt procentního bodu, po kterém bude následovat dlouhá pauza. I když celková inflace klesá, očekává, že zvýšené mzdy budou tížit marže – což ohrožuje další propouštění v celé Corporate America.

"Takže dezinflace v této situaci nebude nic k oslavě, protože ponechá sazby v ještě přísnějším stavu, kdy centrální banky pomalu mění kurz, pokud si riziková událost nevynutí reset," řekl Kolanovic.

Příběh pokračuje

Jeden z největších optimistů na Wall Street přes velkou část loňského výprodeje trhu, většina Kolanovicových hovorů v roce 2022 nevyšla. Od té doby svůj názor obrátil a v polovině prosince snížil alokaci akcií kvůli slabému ekonomickému výhledu pro tento rok. Minulý měsíc řekl, že ekonomika směřuje k poklesu. Banka opět snížila doporučenou alokaci akcií kvůli obavám z recese a přílišného utahování centrálních bank.

Kolanovic však naléhal na investory, aby koupili propad čínských akcií během jejich říjnového poklesu, což se mu povedlo, protože index MSCI China od začátku října vzrostl o více než 26 %.

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP