Stratégové JPMorgan říkají, že akciová rally vybledne

(Bloomberg) — Akcioví investoři, kteří se obrátili příliš optimisticky na ekonomické vyhlídky, se podle stratégů JPMorgan Chase & Co. připravují na zklamání.

Nejčtenější z Bloombergu

Je příliš brzy říkat, že po agresivní turistické kampani Federálního rezervního systému je recese mimo stůl, zejména proto, že dopad měnové politiky na ekonomiku může mít zpoždění jeden až dva roky, napsal tým vedený Mislavem Matejkou v poznámce. Centrální banka se pravděpodobně otočí pouze v reakci na mnohem negativnější makroekonomické pozadí, než trhy aktuálně očekávají, uvedli.

"Historicky, akcie obvykle nedosahují dna předtím, než Fed pokročil s řezáním, a nikdy jsme nezaznamenali minimum, dokud Fed vůbec nepřestal stoupat," napsali v pondělí stratégové. "Škody byly způsobeny a spad je pravděpodobně stále před námi."

Globální akcie letos posílily, protože naděje na pivot Fedu, znovuotevření Číny a zmírňující se evropská energetická krize poskytly podporu. Ale známky toho, že inflace zůstává v USA přetrvávajícím problémem, se začínají znovu projevovat a zatěžují trhy. Komentář představitelů jestřábí Fedu také vyvolal obavy, že americké sazby by mohly vyvrcholit výše, než se původně očekávalo.

První čtvrtletí bude pravděpodobně znamenat nejvyšší bod pro akcie v tomto roce, řekl Matejka, který byl opatrný ohledně výhledu akcií ke konci loňského roku poté, co zůstal pozitivní po většinu roku 2022. Jeho tým očekává, že rally odezní s varovnými signály. od klíčových měnových ukazatelů, jako je silně převrácená výnosová křivka a peněžní zásoba pohybující se níže v Evropě a USA.

Stratégové JPMorgan nejsou se svým pesimistickým výhledem sami. Michael Wilson ze společnosti Morgan Stanley, který se v loňském průzkumu institucionálních investorů umístil na prvním místě, když správně předpověděl výprodej akcií, uvedl, že rally medvědího trhu se „proměnila ve spekulativní šílenství založené na pauze/pivotu Fedu, které nepřichází“ v roce poznámka v neděli. A minulý týden stratégové Bank of America Corp. v čele s Michaelem Hartnettem uvedli, že opožděný příchod americké recese zatíží akcie ve druhé polovině roku.

Příběh pokračuje

V pondělí stratégové Citigroup Inc. pod vedením Roberta Bucklanda uvedli, že nebudou honit index MSCI All Country World Index výše, protože se již obchoduje na horním konci jejich cílového rozpětí. Řekli také, že většina protichůdných obchodů, které vyžadují prodej loňských vítězů a nákup poražených, bude ztroskotat, a dodali, že upřednostňují zásoby ropy před technologiemi, které v roce 2023 zatím prudce vzrostly.

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP