JPMorgan říká Připravte se na snížení hodnoty akcií pro růst

(Bloomberg) — Loňský silný nadvýkon u levnějších, takzvaných hodnotových akcií oproti růstovým protějškům se pravděpodobně brzy změní, jakmile se ekonomické oživení zpomalí, říkají stratégové JPMorgan Chase & Co.

Nejčtenější z Bloombergu

Obchod s hodnotou, oblíbený na trhu v roce 2022, začíná ztrácet svůj lesk. Dalším krokem pro investory v následujícím měsíci nebo dvou by mohlo být „zcela podvážená hodnota versus růst“, napsal tým vedený Mislavem Matejkou v poznámce.

"Náš hlavní názor je, že ve druhé polovině se trh vrátí zpět k recesnímu obchodu, ale i když opačný scénář získá na síle, hodnota nemusí být tím nejlepším místem," napsal v pondělí.

Hodnotové akcie se v poslední době začaly proti růstovým protějškům zastavovat poté, co je loni překonaly nejvíce od bubliny internetové internetové sítě v roce 2000. Zatímco levnější akcie získaly podporu díky rostoucím výnosům dluhopisů a inflaci, investoři začínají přiklánět se k jestřábí politice, což může snížit podporu obchodu, když výnosy vrcholí.

Hodnotové akcie, jako jsou finanční a komoditní společnosti, od zářijového minima na trhu prudce vzrostly, zatímco rostoucí sazby zatížily růstové akcie, protože vysoce ceněné sektory, jako je technologie, trpěly stlačováním zisku. Zpočátku byl obchod podporován také lepšími než očekávanými makrodaty.

Ale nyní, říká Matejka, dynamika ekonomické aktivity pravděpodobně vrcholí a mohla by se brzy vrátit, zatímco stagnující inflační očekávání naznačují, že hodnotový faktor by se od této chvíle neměl ve vztahu k růstu tak dobře dařit.

Stratégové v současnosti zastávají neutrální postoj k hodnotě versus růst. Zatímco levnější akcie považují v horizontu dvou až tří let za zajímavější než růstové protějšky, očekávají, že skupina letos oslabí.

Příběh pokračuje

„Lepší relativní technický výkon, než jaký se ukázal v loňském roce, by zajistil, že faktor hodnoty letos nevyhraje,“ napsal Matejka.

– S pomocí Kita Reese.

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP