Jerome Powell říká, že zvyšování sazeb Federálního rezervního systému by se mohlo zpomalit již v prosinci

Topline

Akcie ve středu odpoledne vyskočily poté, co předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell naznačil odklad ze strany Fedu nejagresivnější Zvýšení úrokových sazeb za čtyři desetiletí je na obzoru již příští měsíc, protože investoři se vrhnou na jakékoli známky pokroku od Powella v jeho válce s inflací.

Klíčová fakta

"Čas na zmírnění tempa zvyšování sazeb může přijít hned na prosincovém zasedání," Powell řekl v think-tanku Brookings Institution s odkazem na další rozhodnutí Federálního výboru pro volný trh o sazbách, které se očekává 14. prosince.

Akcie rostly díky Powellově střípku optimismu, přičemž Dow Jones Industrial Average si ten den připsal 1.9 %, neboli 650 bodů, zatímco S&P 500 a technologicky náročný Nasdaq vzrostly o 2.9 % a 4.2 %.

To přichází stejně jako trh z velké části již naceněno v nadcházejícím nárůstu o 50 bazických bodů, s očima upřenýma na to, jak se Fed bude chovat v roce 2023 a dále – a stratégové Goldman Sachs předpovídají ve středu nejvyšší sazbu federálních fondů 5 % až 5.25 % v květnu po třech dalších 25 - základní bodové túry.

Contra

Powell stále udržoval cílovou míru inflace ve výši 2 %, což je hluboko pod hranicí 6 %, na které se aktuálně pohybuje jeho oblíbená metrika – základní index výdajů na osobní spotřebu. "Historie důrazně varuje před předčasným uvolňováním politiky," řekl Powell poté, co naznačil prosincové zpomalení sazeb. "Zůstaneme v kurzu, dokud nebude práce hotová."

Klíčové pozadí

Americká centrální banka letos čtyřikrát zvýšila sazbu federálních fondů o 75 bazických bodů, čímž cílovou sazbu zvýšila na 3.75 % až 4 %. nejvyšší úroveň od roku 2007. Powellův projev následoval po přívalu smíšených ekonomických dat zveřejněných dříve ve středu. Dvojice ostře sledovaných metrik sledujících trh práce – měsíční zpráva o pracovních místech ADP a průzkum pracovních míst a fluktuace pracovních míst ministerstva práce – odhalily minulý měsíc zpomalující se tempo náboru mezi soukromými zaměstnavateli a méně volných pracovních míst. Oba naznačují, že trh práce ztrácí svou sílu, i když hlavní ekonom LPL Financial Jeffrey Roach říká: „Trh práce je pro centrální bankéře stále příliš napjatý.“ A revize odhadu hrubého domácího produktu USA za třetí čtvrtletí na 2.9 % směrem nahoru od Bureau of Economic Analysis podle všeho odhaluje ekonomiku, která má daleko k recesi. I když možná zpočátku neintuitivní, známky odolné ekonomiky, jako jsou lepivé spotřebitelské výdaje a silný trh práce, jsou špatnou zprávou pro další zvyšování sazeb, protože Powell se snaží využít svůj primární nástroj ke stažení ekonomiky dolů, aby ovládl inflaci.

Tečna

Akcie se obvykle divoce houpou, když Powell mluví, přičemž hlavní indexy klesají u obou zhruba o 3 %. Srpen 26 a listopad 2 poté, co šéf centrální banky vypustil studenou vodu na jakékoli naděje, časová osa pro další zvýšení sazeb bude kratší, než se očekávalo. Akciový trh se zhroutil, protože Fed zvýšil sazby, přičemž hlavní indexy dosahovaly nejhoršího ročního výkonu za více než deset let, protože vyšší výpůjční náklady tahají spodní linie společností.

Další čtení

Šéf Fedu Jerome Powell – pronásledovaný duchem Paula Volckera – by mohl naplnit ekonomiku (Forbes)

Chce FED, abyste přišli o práci? Je to komplikované. (Forbes)