Kdyby to byl rok 1970, Bob Dylan by možná zpíval „Bouřková mračna zuří všude kolem mých dveří, říkám si, že už to možná nevydržím“. Dnes se zdá, že tato slova odrážejí náladu Jamieho Dimona a rostoucí kohortu předních finančních a obchodních lídrů. Generální ředitel JPMorgan Chase minulý týden hovořil o svém výhledu na ekonomiku a řekl, že předvídá „ekonomický hurikán“.
Spíše apokalyptické snímky od jednoho z nejznámějších světových bankéřů. Není sám. Elon Musk měl „super-špatný pocit“ ohledně směřování globální ekonomiky, zatímco ekonom a zakladatel Euro-Pacific Capital Peter Schiff měl pocit, že Dimon to „trochu potahuje“.
Hledáte rychlé zprávy, horké tipy a analýzy trhu?
Zaregistrujte se k odběru zpravodaje Invezz ještě dnes.
Sám Dimon se pokusil zmírnit nevyhnutelnou ránu tím, že možná nabídl obvyklou sympatii: "Jen nevíme, jestli je to menší nebo superbouře Sandy, nebo Andrew", ale "raději se připrav." Potvrdil, že banka bude v převládajícím prostředí mnohem konzervativnější.
Pokud jste spotřebitel, jako většina z nás, pravděpodobně by vám z toho měl běhat mráz po zádech.
Po dvou letech tvrdého globálního blokování, drtivých měnových a fiskálních stimulů, křehkých dodavatelských řetězců a dokonce pokračující horké války se zdá, že globální ekonomice konečně došlo štěstí. Americká ekonomika se v 1.5. čtvrtletí 1 propadla o 2022 %, což je první pokles od 2. čtvrtletí roku 2020, na začátku pandemie.
Klíčový index spotřebitelských cen ve Spojených státech se meziročně vyšplhal nad 8 %, čímž se zvýšily i výnosy dluhopisů. Výnosy státních dluhopisů se v době psaní tohoto článku vyšplhaly na 2.944 %, což hrozilo překročením 3 %. S&P 500 letos klesl o 13.8 %, včetně osmi po sobě jdoucích týdnů ztrát, protože Fed zpřísňuje měnovou politiku.
Zpomalení v kombinaci s vysokou inflací by mohlo znamenat nadcházející katastrofu.
Práce v USA
Nedávný nárůst státních pokladen byl reakcí na silnější než očekávaná data o mzdách a minulý měsíc přibylo 390,000 XNUMX nových pracovních míst.
Očekávalo se, že zpráva o pracovních místech bude vykazovat vysoké číslo, přičemž JOLTS zveřejněný začátkem týdne zjistil, že trh práce je extrémně napjatý. Počet volných pracovních míst v USA klesl téměř o půl milionu a rovnal se 7 % pracovní síly. Pracovní síla zahrnuje každého, kdo je schopen nastoupit do zaměstnání, ať už je zaměstnaný nebo práci aktivně hledá.
Ve vyspělých zemích mají mzdy úzký vztah k inflaci, známé jako spirála mezd a cen. Když je trh práce napjatý, mzdy rostou, a když rostou mzdy, společnosti rostou náklady a spotřebitelé s vyššími disponibilními příjmy. To vede k přirážkám na produkty a služby, což vede k vyšší inflaci, přičemž cyklus se opakuje.
Silná data o pracovních místech posílí argumenty pro zvýšení sazeb o 50 bazických bodů ze strany Federálního rezervního systému na jejích dvou příštích zasedáních, zatímco nalila vodu na pojem „pauza Fedu“. Fed bude pravděpodobně muset pokračovat v urychlování zvyšování sazeb, protože údaje o pracovních místech rozptýlily představy o inflačním vrcholu, zatímco hlavní indikátory spotřebitelské inflace, jako je index cen výrobců, byly v rozmezí 11 %.
Americké ministerstvo zemědělství předpovídá zvýšení cen za jídlo doma o 7–8 %, což je pro průměrného Američana neúnosné zvýšení. Prudký nárůst cen benzinu se již svírá.
Americký Fed navíc minulý týden zahájil kvantitativní zpřísnění, což nutně povede k vyšší volatilitě na trzích.
Dokonce Raphael Bostic z atlantského Fedu, který již dříve uvedl myšlenku pozastavení zvyšování sazeb v září, jako by odvrátil jeho prohlášení, když řekl, že je spokojen se zvyšováním sazeb, pokud inflace zůstane vysoká.
Stagflace?
Jamie Dimon se oprávněně obává, že zvyšování sazeb za účelem omezení inflace v křehké ekonomice by mohlo být pro průměrného člověka na ulici katastrofální.
Stagflace je nejhorší z obou světů – dusivá vysoká inflace spojená s nebezpečně nízkým růstem. S rostoucími cenami komodit a narušenými dodavatelskými řetězci existují určité podobnosti s ekonomickými turbulencemi sedmdesátých a osmdesátých let.
Několik průzkumů provedených ministerstvy Federálního rezervního systému, jako je americký Empire State Manufacturing Survey, Richmond Manufacturing Survey a Dallas Fed Manufacturing Outlook of General Business Activity, se dostalo do červených čísel.
To je v kontrastu s nedávnými údaji ISM Manufacturing Survey, které překvapily trhy tím, že ukázaly zlepšení na 56.1 % z 55.4 % v předchozím měsíci. Timothy R Fiore, předseda ISM Manufacturing Business Survey Committee, však uvedl, že nárůst byl většinou „řízen poptávkou“, ale poznamenal, že „jejich největším problémem jsou problémy s dodavatelským řetězcem a cenou“.
Velká část této poptávky může být důsledkem mimořádného fiskálního stimulu ochrany mezd zavedeného během pandemie, která nyní pomalu doznívá.
Jeden datový bod samozřejmě nevytváří trend. Přední ekonomové jako Lawrence Summers a Llyod Blankfein sdílejí Dimonův názor, že inflační tlaky narůstají a recese se stává stále pravděpodobnější, což vytlačuje měkké přistání mimo dosah.
Index zaměstnanosti ISM se navíc snížil na 49.6 %, což naznačuje, že přichází propouštění, jak je vidět v technologický sektor minulý týden.
Důvěryhodnost Fedu
Dimon kývl na FED a řekl, že „Každý si myslí, že Fed to zvládne“. Ne všichni jsou tak optimističtí.
V nedávné minulosti Fed učinil některá sporná rozhodnutí, včetně desetiletí uvolněné měnové politiky, obrácení zpřísnění v roce 2019, trvání na tom, že cenové tlaky byly přechodné, což si vynutilo přiznat, že se ministryně financí Janet Yellenová mýlila, a bezprecedentní příliv peněz. fiskálního stimulu.
Ve světě inflačních očekávání FED důvěryhodnost je zásadní pro účinnost politiky.
S touto otřesenou důvěryhodností si investoři nejsou tak jisti, že Fed dokáže snížit vysokou inflaci na míru, a co je důležitější, udělat to při mírném přistání.
Danielle DiMartino Booth, generální ředitelka Quill Intelligence a poradkyně Dallas Fedu v letech 2006 až 2015 věří, že Fed má potenciál „umožněte kontrolované výbuchy v rámci amerického úvěru“ve snaze snížit inflaci.
Pokud se takový scénář naplní, může průměrný Američan v budoucnu očekávat spoustu bolesti. Také si myslí, že existuje "Všechny důvody se domnívat, že americká ekonomika by mohla v příštím čtvrtletí očekávat druhý pokles v řadě."
Dokonce i pan Dimon připustil, že QT nemohlo vrátit rozvahu amerického Fedu zpět v synchronizaci do roku 2026 nebo 2027, což znamená, že finanční podmínky se budou ještě delší dobu zhoršovat.
Ekonomické kompasy
Během posledních desetiletí si investoři zvykli na politiku nízkého rizika, vysoké likvidity a snadného vydělávání peněz. Alespoň prozatím se však zdá, že nekontrolovaná inflace rozhoupala kyvadlo a očekává se, že zvyšování úrokových sazeb a kvantitativní zpřísňování budou pokračovat.
I když se mohou objevit medvědí rallye, podmínky naznačují, že už dnes můžeme být hodně na medvědím trhu, což představuje zcela nový obrázek, ve kterém se investoři budou jen těžko orientovat.
QT si pravděpodobně vynutí větší volatilitu finančních nástrojů a to může ohrozit úspory běžných lidí. Nemluvě o emocionální ztrátě, kterou si takové období může vyžádat spolu s obtíží vědět, zda a kdy by měl člověk opustit trh.
Zpřísněním politiky tváří v tvář geoekonomickým protivětrům, což je dnes možná nutné zlo, se věci pro spotřebitele i investory mnohem ztíží.
Kde koupit právě teď
Aby uživatelé mohli jednoduše a snadno investovat, potřebují makléře s nízkými poplatky se spolehlivostí. Následující makléři jsou vysoce hodnoceni, celosvětově uznávaní a jejich použití je bezpečné:
- EToro, kterému důvěřuje více než 13 milionů uživatelů po celém světě. Zaregistrujte se zde>
- Capital.com, jednoduché, snadno použitelné a regulovatelné. Zaregistrujte se zde>
*Investování do kryptoaktiv není v některých zemích EU a Spojeném království regulováno. Žádná ochrana spotřebitele. Váš kapitál je ohrožen.
Zdroj: https://invezz.com/news/2022/06/06/jamie-dimon-warns-of-an-economic-hurricane-is-stagflation-upon-us/