Jamie Dimon se obává – ani ne tak z toho, kam směřují úrokové sazby nebo dokonce z ekonomického výhledu, ale spíše z nadcházejícího stagnace Washingtonu nad dluhovým stropem.
Šéf nejhodnotnějšího věřitele na světě, JP Morgan Chase, se obává, že zastánci tvrdé linie v Kongresu mohou riskovat krizi ve stylu Defcon 1 na finančních trzích tím, že zemi přivedou na pokraj platební neschopnosti. 31 bilionu $ dluží věřitelům.
"Je mi jedno, kdo koho obviňuje," řekl CNBC SquawkBox v Davosu, kde se účastnil Světového ekonomického fóra. "Dokonce i zpochybňování [schopnosti vlády platit své účty] je špatná věc."
Dilema dluhového stropu se objevilo již dříve, takže skutečným důvodem k obavám jsou politické vyjednávací schopnosti předsedy Sněmovny reprezentantů Kevina McCarthyho.
Výměnou za to, že byl zvolen tento měsíc po a historických 14 neúspěšných hlasů, uzavřel dohodu, podle níž okrajoví extremisté v takzvaném Klubu svobody jeho strany brání jednání o zvýšení dluhového stropu.
Problém je v tom, že pokud se jejich hovězí maso týká vládních výdajů, štěkají na špatný strom. Je to samotný Kongres, kdo řídí peněženku, nikoli výkonná moc.
Ministerstvo financí USA pouze vydává státní dluhopisy na dluhovém trhu. Ty uzavírají schodek mezi výdaji, které Kongres již rozpočtoval a schválil na jedné straně, a příjmy získanými prostřednictvím federálních daní na straně druhé.
Brinkmanship by mohl zvýšit náklady na půjčky pro každého
Ale tím, že oddělení ministryně Janet Yellenové drželi výkupné, republikánští zastánci tvrdé linie, kteří se spojili s Donaldem Trumpem, doufají, že unést legislativní agendu v novém 118th Kongres a McCarthy jsou v současnosti příliš slabí na to, aby se jim postavili.
Tato nebezpečná hra brinksmanshipu by mohla zvýšit náklady na půjčky po celé zemi by investoři měli hlasovat nohama a začít likvidovat svá americká aktiva.
"Nikdy bychom neměli zpochybňovat bonitu vlády Spojených států," varoval Dimon. "To je posvátné, nikdy by se to nemělo stát."
„Tohle není něco, s čím bychom si vůbec měli hrát,“ říká @ jpmorgan Generální ředitel Jamie Dimon o dluhovém stropu USA. "Kredibilita americké vlády by nikdy neměla být zpochybňována." pic.twitter.com/WhrBERa4SS
- Squawk Box (@SquawkCNBC) Ledna 19, 2023
Americké státní dluhopisy tvoří mízu globálního finančního systému.
Riziko je doslova oceněno desetiletou bankovkou: apetit po všem od akcií po kryptoměny se měří podle prémie, kterou si investoři účtují za vlastnictví těchto aktiv oproti ultra bezpečným státním dluhopisům.
Navíc by mohlo být vážně narušeno samotné fungování kreditního systému.
Velkoobchodní zajištěné půjčky v USA neboli „repo“ trh, odpovědný za odhad 4 bilionu $ Hodnota mezibankovních transakcí každý den spoléhá především na státní dluh jako záruku.
Pokud by věřitelé byli nuceni uvalit srážky na hodnotu tohoto kolaterálu, úvěr by mohl vyschnout.
Proto je pravděpodobné, že dojde k selhání procházet celým finančním systémem s cenovými vlivy, které se šíří přes četné třídy aktiv, počínaje v USA a poté rychle expandovat do Evropy a Asie.
"Američané by měli pochopit, že americký finanční systém je v podstatě jádrem finančního systému světa," řekl Dimon CNBC.
Budování inflace pod povrchem
Dimon se také zdál skeptický vůči sangvinickému přístupu finančních trhů k měnové politice a varoval, že Fed ještě neskončil se zvyšováním sazeb.
„Existuje mnoho základní inflace, která tak rychle nezmizí. Měli jsme výhodu, že Čína zpomalila, a výhodu, že ceny ropy trochu klesly,“ řekl Dimon.
Vzhledem k tomu, že Peking ukončí svou drakonickou a v konečném důsledku neúčinnou politiku nulového COVID, více Američanů opouští pracovní sílu, stejně jako klesající investice do těžby ropy a těžby ropy, budou zespodu probublávat další inflační tlaky.
Pro srovnání, Dimon vypadal vyrovnaně, když se ho zeptali na rizika růstu a závažnost jakékoli potenciální recese poté, co předpověděl „hurikán“. loni v květnu znepokojily trhy. Šéf JP Morgan řekl, že přesnost jakýchkoli takových předpovědí často ponechává něco nevyřešeného.
"Je to jako počasí," řekl odmítavě a doporučil klientům, aby se místo toho připravili na řadu různých makroekonomických scénářů.
Nakonec se Dimon krátce zabýval otázkou týkající se Franka, fintech, které jeho odnož komerčního bankovnictví Chase koupila v roce 2021 a nyní se domnívá, že je vymyslel. více než 4 miliony fiktivních účtů projít due diligence.
Řekl, že jeho tým stále analyzuje, jaké ponaučení si z dohody vzít, ale označil to za „malou chybu“, která naznačovala, že se příliš netrápí.
"Nechci, aby se naši lidé báli udělat chybu, to je špatný způsob, jak řídit firmu," řekl Dimon.
Tento příběh byl původně uveden na Fortune.com
Více od Fortune:
Air India kritizovala za „systémové selhání“ poté, co neukázněný mužský pasažér létající obchodní třídou močil na ženu cestující z New Yorku
Skutečný hřích Meghan Markle, který britská veřejnost nemůže odpustit – a Američané nemohou pochopit
"Prostě to nefunguje." Nejlepší restaurace na světě se zavírá, protože její majitel nazývá moderní model dobrého jídla „neudržitelným“
Bob Iger jen položil nohu a řekl zaměstnancům Disney, aby se vrátili do kanceláře
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/jamie-dimon-warns-beltway-hardliners-164746086.html